Тема 14. Антикризисное финансовое управление

Тема 14. Антикризисное
финансовое управление
1.
2.
3.
Основные причины финансовой
несостоятельности (банкротства) предприятий
Диагностика финансовой несостоятельности
предприятия
Содержание процесса антикризисного
финансового управления
Цели – исследование принципов и методов разработки и
реализации комплекса специальных управленческих
решений,
направленных
на
предупреждение
и
преодоление финансовых кризисов предприятия, а также
минимизацию их негативных финансовых последствий.
Задачи:

Изучение основных причин возникновения финансовой
несостоятельности экономических субъектов;

Рассмотрение
методов
диагностики
финансовой
несостоятельности предприятия;

Анализ методических основ и основных этапов
антикризисного финансового управления на предприятии.
Желаемый результат – формирование у студентов
базовых знаний о способах и приемах предотвращения
финансового кризиса предприятия, эффективного его
преодоления и ликвидации его негативных последствий
1. Основные причины финансовой
несостоятельности (банкротства) предприятий
Внешние
факторы,
оказывающие
сильное
влияние
на
хозяйственную деятельность предприятия, относятся:

размер и структура потребностей, уровень доходов и
накоплений населения;

политическая стабильность и направленность внутренней
политики; развитие науки и техники, определяющие все
составляющие
процесса
производства
товара
и
его
конкурентоспособность;

международная конкуренция;

последствия общеэкономического спада, инфляции
Внутренние факторы, определяющие развитие предприятия и
влияющие на результаты его хозяйственной деятельности

стратегия предприятия;

принципы его деятельности;

ресурсы и их использование;

качество и уровень маркетинга
Количественные факторы несостоятельности:

небольшая величина показателя отношения движения денежных средств к общим
обязательствам;

высокая величина показателя отношения долговых обязательств к акционерному капиталу и
показателю отношения долговых обязательств к общей сумме активов;

незначительный доход на инвестиции;

скромная величина отношения нераспределенной прибыли к общей сумме активов;

низкий уровень отношения оборотного капитала к общей сумме активов и отношения оборотного
капитала к продажам;

недостаточный уровень отношения необоротных активов к среднесрочным и долгосрочным
обязательствам;

малый коэффициент покрытия процента;

нестабильную прибыль;

скромные размеры компании, определяемые объемами продаж и (или) общей суммой активов;

снижение дивидендных платежей;

значительный рост WACC;

неспособность поддерживать должный уровень внеоборотных активов.
Качественные факторы банкротства:

наличие спада в промышленности;

неспособность фирмы получать соответствующее финансирование и значительные кредитные
ограничения на любое получаемое финансирование;

неспособность погасить просроченные обязательства;

неквалифицированное
управление
компанией;
неспособность
менеджеров
быстро
перестраиваться в связи с изменениями на рынке, идти в ногу со временем, особенно в
технологически ориентированном бизнесе;

высокий уровень коммерческого риска;

неудовлетворительное страховое покрытие;

осуществление незаконных мошеннических действий;

учет потенциальной ненадежности поставщиков;

пересмотр долговых и арендных соглашений;

недостаточно качественная система бухгалтерской и финансовой отчетности
2. Диагностика финансовой несостоятельности
предприятия
Модель диагностики Альтмана:
Z-счет = 1,2 х Х1 + 1,4 х Х2 + 3,3 х Х3 + 0,6 х Х4 + 1,0 х Х5
где Х1 – Оборотный капитал / R;
Х2 – (Резервный капитал + Нераспределенная прибыль) / R;
Х3 – Прибыль до налогообложения / R;
Х4 – (Уставной капитал + Добавочный капитал) / ЗК;
Х5 – Выручка от продаж / R.
3. Содержание процесса антикризисного
финансового управления
Целями
антикризисного
управления
с
позиции
финансового менеджмента являются восстановление
финансовой
устойчивости
и
платежеспособности
организации, нарушенных кризисом, и минимизация потерь
от снижения рыночной стоимости организации.
Эти цели определяют задачи антикризисного управления,
стоящие перед финансовыми менеджерами организации:

формирование
финансовых
ресурсов
в
объеме,
необходимом для обеспечения финансового равновесия в
краткосрочной и долгосрочной перспективах;

повышение эффективности использования финансовых
ресурсов;

увеличение свободного денежного потока;

оптимизация соотношения рисков и доходности по видам
деятельности
Реализация политики антикризисного
финансового управления







проведение постоянного мониторинга финансового состояния
организации. Его цель состоит в раннем обнаружении симптомов
кризиса;
определение масштабов кризисного состояния организации;
исследование основных факторов, вызвавших развитие кризиса,
в результате чего выявляется степень их влияния на формы и
масштаб кризиса финансового состояния и делается прогноз
развития негативных тенденций;
определение путей выхода из кризиса, адекватных его масштабу
и
способствующих
восстановлению
платежеспособности,
финансовой устойчивости организации;
выбор и использование эффективных внутренних механизмов
финансовой стабилизации;
поиск и привлечение внешних финансовых источников для
ускорения выхода из кризиса;
контроль за проведением антикризисных мероприятий
Этапы антикризисной финансовой политики




Мониторинг финансового состояния организации позволяет
диагностировать угрозу его финансовой несостоятельности уже
на ранних стадиях появления кризисных явлений
Восстановление финансовой устойчивости осуществляется по
принципу «сжатие организации». Результатом является рост
положительного денежного потока и прирост собственных
финансовых ресурсов, достигнутый на фоне сокращения
потребления финансовых ресурсов.
Профилактика кризиса — обеспечение финансовой стабильности
на перспективу, что достигается управленческими решениями,
направленными на ускорение оборачиваемости оборотных
активов,
увеличение
выпуска
рентабельной
продукции,
сокращение дебиторской задолженности и т.д.
Контроль за реализацией антикризисной финансовой политики
должен осуществляться со стороны руководства и собственников
организации на всех этапах ее проведения. Он проводится в
рамках текущего и оперативного управления посредством
разработки бюджетов организации с использованием системы
сбалансированных показателей, которая дает возможность
оценить качество допущенных отклонений и разработать систему
мер по их устранению
Выводы:



Антикризисное
финансовое
управление
предприятием
представляет собой процесс, основным содержанием которого
является подготовка, принятие и реализация управленческих
решений по предупреждению финансовых кризисов, их
преодолению и минимизации их негативных последствий
Особенностью этого управления в сравнении с другими
функциональными видами управления предприятием является
то, что в силу кризисных условий принятие управленческих
решений часто осуществляется в обстановке снижения
управляемости предприятием, де­фицита времени, высокой
степени
неопределенности,
конфликтности
интересов
различных групп работников
Для осуществления антикризисного финансового управления на
предприятии
часто
создается
специальная
группа
высококвалифицированных менеджеров, наделяемая особыми
полномочиями в принятии и реализации управленческих
решений, а также соответствующими финансовыми ресурсами