Александр ДРОЗДОВИЧКуда можно инвестировать деньги
реклама
Банкаўскi веснiк, САКАВIК 2006 çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà Куда можно инвестировать деньги белорусских банков ÄÎÂÍ҇̉ ÑêéáÑéÇàó ящее время позволит получить прибыль от их деятельности в будущем. Взаимодействие промышленного и банковского капитала может быть достигнуто в текстильной отрасли, которая еще в 1990 году формировала до 20 процентов отчислений в республиканский бюджет. Выделим крупные банки, доля которых на банковском рынке республики составляет около 85 процентов. К их числу относятся Беларусбанк, Белагропромбанк, Приорбанк, Белпромстройбанк, Белинвестбанк и Белвнешэкономбанк (таблица 1). Особая роль принадлежит Беларусбанку и Белагропромбанку — государство напрямую владеет контрольными пакетами акций данных банков, которые вносят наибольший вклад в кредитование реального сектора экономики и населения, — 43,4 процента, Белагропромбанк — ÄÒÔˇÌÚ Í‡Ù‰˚ ÏËÓ‚ÓÈ ˝ÍÓÌÓÏËÍË ÅÉì 15,5 процента соответственно. Проект Национальной программы развития экспорта на 2006—2010 годы предусматривает план по созданию специализированного экспортно-импортного банка на базе Белпромстройбанка. Отдельное место занимает Приорбанк, контрольный пакет акций уставного фонда которого в 2003 году выкупила австрийская банковская группа Raiffeisen, — 61,3 процента акций1. Этот шаг одного из крупнейших банков Австрии открыл для клиентов Приорбанка ресурсный рынок по мировым процентным ставкам. На данном этапе задача состоит в оценке финансового потенциала крупных банков, поскольку последние, в силу ограниченных активов и собственного капитала, не могут безгранично финансировать низкорентабельные сектора экономики. Как известно, удельный вес 퇷Îˈ‡ 1 Сравнительный анализ системообразующих белорусских банков (на 01.01.2006) ŇÌÍË К редитование производственных предприятий банковским сектором основывается на принципе анализа их кредитоспособности и рентабельности. Однако не всегда финансирование только рентабельных предприятий влечет за собой позитивные макроэкономические показатели для экономики в целом. Построение программы по финансированию и достижению определенных показателей в низкорентабельных отраслях в насто- 1 Беларусбанк Белагропромбанк Приорбанк Белпромстройбанк Белинвестбанк Белвнешэкономбанк ëÓ·ÒÚ‚ÂÌÌ˚È Í‡ÔËÚ‡Î, ÏËÎÎËÓÌÓ‚ ‰Óηӂ ëòÄ 652,90 592,57 145,70 102,90 87,60 36,40 ÄÍÚË‚˚, ÏËÎÎËÓÌÓ‚ ‰Óηӂ ëòÄ 4 138,90 1 544,00 872,80 773,80 699,40 368,60 7,6 1,6 29,1 9,1 1,5 13,3 и и и и и и 1,1 0,6 4,8 1,2 1,9 1,3 Пояснение. Показатели ROE и ROA характеризуют отношение прибыли к собственному капиталу и прибыли к активам. Романович В. Взаимодействие предприятий с банковскими учреждениями // Валютное регулирование и ВЭД. 2004. № 9. С. 29 38 êÂÌÚ‡·ÂθÌÓÒÚ¸, ROE Ë ROA, ‚ ÔÓˆÂÌÚ‡ı Банкаўскi веснiк, САКАВIК 2006 çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà кредитных вложений в активах банка должен находиться в пределах 50—70 процентов1. Рассмотрим данный показатель на примере шести системообразующих белорусских банков (таблица 2). Минимальное отношение кредитной задолженности к активам принадлежит Приорбанку (60,78 процента) и Белвнешэкономбанку (51,76 процента), что говорит о способности этих двух банков к осуществлению новых инвестиционных проектов. Остальные четыре демонстрируют сильную загруженность своих активов, и новые проекты в рамках рассмотрения решения о финансировании будут требовать высокой степени прибыльности и низкого показателя кредитного риска. Инвестор не будет иметь дело с предприятиями, финансовое состояние которых ему не известно. В государствах с развитой рыночной инфраструктурой публикация финансовых отчетов является общепринятым условием нормальных деловых связей. Кроме того, существуют различные, регулярно обновляемые, справочники, по которым можно получить информацию о финансовом положении фирмы. В отечественной практике качество работы по финансовому анализу определяется квалификацией эксперта, достоверностью информации и используемой методикой аудита. Методы диагностики финансового состояния предприятия могут рассматриваться, как: 1. Методы, связанные с определением обобщающих экономических показателей, относящихся к обследуемому предприятию. 2. Методы, дающие возможность оценить финансовое положение на основе вычисляемых интегральных критериев, позволяющих определить место, которое данное предприятие занимает. При проведении анализа финансового состояния предприятия устанавливаются: 퇷Îˈ‡ 2 Кредитный портфель к активам банков (на 01.01.2006) ŇÌÍË ä‰ËÚ̇fl Á‡‰ÓÎÊÂÌÌÓÒÚ¸, ÏËÎÎËÓÌÓ‚ ‰Óηӂ ëòÄ ÄÍÚË‚˚, ÏËÎÎËÓÌÓ‚ ‰Óηӂ ëòÄ ä‰ËÚ̇fl Á‡‰ÓÎÊÂÌÌÓÒÚ¸/ ‡ÍÚË‚˚, ‚ ÔÓˆÂÌÚ‡ı Белпромстройбанк Беларусбанк Белинвестбанк Приорбанк Белагропромбанк Белвнешэкономбанк 485,40 2 846,90 427,50 530,50 1 210,50 190,80 773,80 4 138,90 699,40 872,80 1 544,00 368,60 62,73 68,78 61,12 60,78 78,40 51,76 дееспособность предприятия в отношении ссуд (по прошлому опыту, а также вероятность возврата инвестиционных кредитов), то есть репутация заемщика; ● способность получать доход; ● формы и размеры активов, а также отношение к ним; ● состояние экономической конъюнктуры. На основе полученных данных высчитываются следующие показатели оценки финансового состояния предприятия: ● ликвидность; ● привлечение заемных средств; ● оборачиваемость капитала; ● прибыльность. Текстильная отрасль является одной из ведущих в экономике любой развитой страны, составляя в общем объеме производства промышленной продукции, например, в Германии, Франции, США и Италии, от 8 до 12 процентов. На 1 января 2005 года емкость мирового рынка текстиля оценивалась в 400 миллиардов долларов США. Потенциал этого рынка эксперты рассматривают как достаточно высокий, учитывая развитие новых областей применения и потребления натуральных и искусственных волокон, а также новое соотношение сил среди основных производителей. ● В 2004 году мировой объем производства текстильных волокон составлял более 67 миллионов тонн (для сравнения: в 2002 году данный показатель был равен почти 50 миллионам тонн). Из них производство химических волокон увеличилось на 7,7 процента (до 37,9 миллиона тонн, достигнув 56 процентов на мировом рынке); доля натуральных волокон (хлопок, шерсть, шелк) также возросла на 6,5 процента (до 24,1 миллиона тонн, 36 процентов)2. В результате глобализации мировой экономики центр производства текстиля переместился из Европы и США в страны “третьего мира” — Юго-Восточную и Среднюю Азию, а также Южную Америку. По прогнозам китайских промышленных кругов, в 2006—2010 годах производство текстиля в Китае будет возрастать в среднем на 6 процентов в год, и объем его промышленной переработки к 2010 году достигнет 22 миллионов тонн. Несмотря на то, что доля белорусского текстиля в мировом экспорте невелика (по синтетическим волокнам — 4,03 процента, по текстильной пряже — 1,55 процента), следует учитывать ее потенциальные возможности развития и важность для национальной экономики3. В 1990 году продукция пред- Анализ деятельности банков. Под общей ред. И.К. Козловой, Минск, 2003. С. 88. Айзенштейн Э. М. Производство химических волокон и нитей в мире и в России // Текстильная промышленность. 2005. № 9. С. 14. 3 Перекалин А. Конкурентоспособные отрасли белорусской экономики: методика определения и анализ динамики // Белорусский банковский бюллетень. 2003. № 41. С. 41—49. 1 2 39 Банкаўскi веснiк, САКАВIК 2006 çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà приятий легкой промышленности Республики Беларусь составляла 17,2 процента от общего объема промышленного производства страны. В 2005 году эта цифра составила менее 5 процентов в отраслевой структуре промышленности и постепенно снижается. Текстильные предприятия нашей страны в основном представлены многоотраслевым концерном “Беллегпром”, который в настоящее время обеспечивает внутренний рынок на 25 процентов, в то время как в 1993 году данная цифра составляла 80 процентов. Подобное происходит вследствие: ● снижения объемов капитальных вложений, что приводит к старению оборудования и снижению производительности; ● отсутствия государственного заказа, что поставило текстильные предприятия, которые перешли в частную собственность, перед необходимостью самостоятельного поиска зака- зов и управления производством, к чему многие руководители оказались не готовы; ● высоких процентов на кредиты, лишивших многие предприятия возможности своевременного пополнения оборотных средств. На начало 2005 года концерн “Беллегпром” объединял 113 субъектов хозяйствования с численностью работающих свыше 120 тысяч человек. Если за 2004 год объем производства продукции увеличился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 10 процентов и составил 900 миллионов долларов США, то в начале 2005 года произошло резкое его снижение. Что касается предприятий швейной промышленности, то здесь также не везде получен прирост объемов производства, в целом по отрасли он снизился до 97 процентов. Как видно из таблицы 3, объем экспорта в стоимостном выраже- нии имеет положительную динамику роста над импортом, однако если обратить внимание, за счет чего это происходит, то будет заметно, что из приведенных показателей более 40 процентов в структуре внешнеторгового оборота занимает давальческое сырье (толлинг). В концерне “Беллегпром” работа предприятий по толлингу началась в 1992 году и постоянно расширялась. Уже в 1994 году данным видом деятельности занималось 24 предприятия, в 1995-м — 43, а в 1996-м — 48 предприятий (66 процентов от общего их количества). В 2005 году около 70 процентов предприятий концерна используют давальческое сырье (таблица 4), соответственно растет и удельный вес продукции из него1. Работа на давальческом сырье имеет как положительные, так и отрицательные стороны. Она позволяет предприятиям дозагружать производственные мощнос- 퇷Îˈ‡ 3 Внешнеторговый оборот по концерну “Беллегпром” é·˙ÂÏ ˝ÍÒÔÓÚ‡, Ú˚Òfl˜ ‰Óηӂ ëòÄ 2005 „Ó‰ СНГ В том числе Россия Дальнее зарубежье Концерн “Беллегпром” 90 412,1 82 379,5 55 979,6 146 391,7 é·˙ÂÏ ËÏÔÓÚ‡, Ú˚Òfl˜ ‰Óηӂ ëòÄ 2004 „Ó‰ ÔÓˆÂÌÚ˚ 2005 „Ó‰ 2004 „Ó‰ ÔÓˆÂÌÚ˚ 104 806,1 98 734,3 59 844,9 164 651,0 86,3 83,4 93,5 88,9 40 609,4 33 623,7 44 051,4 84 660,8 62 250,0 56 101,8 45 030,0 107 280,0 65,2 59,9 97,8 78,9 퇷Îˈ‡ 4 Внешнеторговый оборот концерна “Беллегпром” по давальческому сырью é·˙ÂÏ ˝ÍÒÔÓÚ‡, Ú˚Òfl˜ ‰Óηӂ ëòÄ СНГ В том числе Россия Дальнее зарубежье Концерн “Беллегпром” 2005 „Ó‰ 2004 „Ó‰ 22 953,1 22 153,2 35 898,5 58 851,6 27 609,0 27 528,5 38 470,5 66 079,5 ÔÓˆÂÌÚ˚ 83,1 80,5 93,3 89,1 é·˙ÂÏ ËÏÔÓÚ‡, Ú˚Òfl˜ ‰Óηӂ ëòÄ 2005 „Ó‰ 18 881,9 16 629,2 23 154,5 42 036,4 2004 „Ó‰ ÔÓˆÂÌÚ˚ 21 790,9 18 979,5 24 888,3 46 679,2 86,7 87,6 93,0 90,1 1 Саранчина Е. Использование толлинга приводит к полной зависимости от иностранных заказчиков // Экономическая газета от 22 июля 2003 года. С. 20. 40 Банкаўскi веснiк, САКАВIК 2006 çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà ти, обеспечивает выпуск конкурентоспособной продукции, ее гарантированный сбыт, расширяет возможности ознакомления с нововведениями конкурентов и их опытом. С другой стороны, применение толлинга в конечном итоге может привести к отсутствию перспектив развития предприятия и полной его зависимости от иностранных заказчиков. Все это поднимает вопрос о реструктуризации текстильной отрасли с целью повышения ее конкурентоспособности на мировом рынке, поскольку без структурной перестройки крупных промышленных предприятий (в соответствии с требованиями рынка), без притока инвестиций для технического перевооружения невозможно их эффективное развитие. Одно из ведущих швейных предприятий Беларуси — ОАО “Милавица” сократило долю толлинга до 14,2 процента (доля в выручке — до 5,6 процента) и имеет партнерские отношения в данной области только с одной зарубежной компанией из Германии. Так компания нарабатывает потенциал самостоятельного выхода на зарубежный рынок1. Однако существуют и противоположные примеры деятельности текстильных предприятий. Например, в 2005 году предприятие Гроднотекстиль торская задолженность Гроднотекстиля составила свыше 200 тысяч долларов США. Инвестиции, в которых так нуждается предприятие, можно было бы направить на модернизацию оборудования, поскольку загрузка его мощностей составляет менее 50 процентов. Текстильная отрасль является одной из ведущих в экономике любой развитой страны, составляя в общем объеме производства промышленной продукции, например, в Германии, Франции, США и Италии, от 8 до 12 процентов. Таким образом, можно сделать следующие выводы. 1. Очевидна необходимость финансирования реструктуризации текстильного сектора. Построение инвестиционной программы будет способствовать модернизации производства и позволит отечественным предприятиям занять свою нишу на рынке. Особой задачей является активизация участия банков в становлении инновационной текстильной отрасли за счет совершенствования системы кредитования. Важно также активно использовать банк как По прогнозам китайских промышленных кругов, в 2006—2010 годах производство текстиля в Китае будет возрастать в среднем на 6 процентов в год, и объем его промышленной переработки к 2010 году достигнет 22 миллионов тонн. продолжало переживать период затянувшегося кризиса. Ассортимент его продукции не менялся с 1991 года. Предприятие покупало сырье, оформляло кредиты в банках, а деньги от швейных фабрик, на которые поступала продукция, или от торговых предприятий, где она реализуется, поступали на его счет через год. В 2005 году деби- ти банковской системы в сращивании с промышленным капиталом. Например, в постановлении Совета Министров Республики Беларусь, определяющем объемы долгосрочных (инвестиционных) кредитов в реальный сектор экономики, а орган, контролирующий ход и качество работ, отслеживающий целевое и эффективное применение выделенных средств. 2. Регулирование со стороны государства должно повлиять на расширение инвестиционного спроса на кредитные ресурсы, повышение заинтересованнос- также перечень инвестиционных проектов, которые должны были реализовывать финансовые институты в 2005 году, на текстильную отрасль приходится 14,8 миллиона долларов США2. Данного объема ресурсов недостаточно, учитывая высокий производственный, кадровый и научный потенциал отрасли (научно-исследовательский институт “Легпром”). 3. Разработка программы действий по инвестированию средств на закупку сырья, модернизацию основных фондов в рамках торгового финансирования, а также проведение общественной рекламной кампании может в перспективе стать основой создания прибыльной текстильной финансово-промышленной группы. 4. Определение эффективного взаимодействия банковского и промышленного капитала, создание заинтересованности банковской системы и государства в кредитовании текстильной отрасли — совместная задача концерна “Беллегпром”, коммерческих банков и правительства нашей страны. Поплыко В. Первые результаты // Белорусский рынок от 16 февраля 2004 года. С. 21. Постановление Совета Министров Республики Беларусь от 25 января 2005 года № 72 “Об инвестиционной деятельности в Республике Беларусь в 2005 году”. 1 2 41
