иностранные инвестиции в россии

ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ В РОССИИ:
ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ
INTERNATIONAL INVESTMENT TO RUSSIA: PROBLEMS AND FUTURE
Виноградова А.А., Кипнис Е.А.
ФГОБУ ВПО «Финансовый университет при Правительстве РФ»
Факультет Международных экономических отношений,
Научный руководитель:ст. преподаватель Чадина Е.В.
Аннотация
В данной работе авторы рассматривают основные показатели и проблемы
осуществления иностранного инвестирования в Россию. В первой части работы
приводится понятие и классификация иностранных инвестиций, а также этапы
развития. Во второй части – законодательная база для осуществления
иностранных инвестиций на территории России и привлекательные отрасли
российской экономики. В третьей части – анализ статистических данных, а
также проблем и перспектив иностранных инвестиций в Россию.
Absrtact
This report shows the main figures and problems of international investment to
Russia. In the first part you can see the notification and classification of international
investment, and stages of development. The second part provides information about
the law for international investment in Russia and the most attractive economic
sectors for investment. In the third part – the analysis of statistic data, problems and
perspectives of international investment to Russia.
Ключевые слова: инвестиции, прямые иностранные инвестиции,
портфельные инвестиции, прочие инвестиции, проблемы, перспективы, Россия.
Key words: investment, foreign direct investment, portfolio investment, other
investment, problems, perspectives, Russia.
Российская Федерация обогащена природными ресурсами и имеет высокий
промышленный
и
научно-исследовательский
потенциал,
но
вопрос
привлечения иностранных инвестиций в экономику страны стоит довольно
остро. Для достойного существования на мировой арене необходимо:
повышение конкурентоспособности национального производства, участие в
международном финансовом обмене, стремление к открытости экономки и
доверию
на
необходимость
мировом
рынке.
создания
Все
условий
вышеперечисленное
для
указывает
на
повышения
инвестиционной
показателей
инвестиционной
привлекательности страны.
Одним
из
наиболее
важных
привлекательности страны является темп роста ВВП. По итогам 2012 года
данный показатель составил 3,4%, а к концу 2013 года произошло резкое
сокращение до 1,4%.1 Данное сокращение связано с тем, что Россия до сих пор
придерживается сырьевой модели развития, резервы которой практически
исчерпаны. Этот вопрос на протяжении многих лет поднимается ведущими
экономистами и политическими деятелями страны, в том числе, в ежегодном
Послании Президента РФ Федеральному Собранию РФ, но, к сожалению, до
сих пор так и не решен.
Что же касается прогнозов, по данным Министерства экономического
развития РФ, темп роста ВВП составит 2,5% в среднем ежегодно до 2030 года с
постепенным затуханием к концу периода.2 Таким образом, мы можем видеть,
что в ближайшее время экономика России будет пребывать в состоянии
стагнации, которую Правительство РФ планирует поддерживать только за счет
сырьевого рынка (прогнозируется увеличение объема экспорта российской
нефти на фоне вероятного падения цен на нее, вызванного возможным
полномасштабным выходом на рынок ближневосточной нефти). Исходя из
этого, российская экономика будет показывать более низкие темпы роста, чем в
среднем по миру, а доля России в мировом производстве будет снижаться. Как
1
Кравченко Л. Дальневосточный экспресс. - //РБК daily онлайн, 26.12.2013
2
Евстигнеева А. «За стагнацию еще прийдется побороться». - //РБК daily, 2013, № 207.
следствие,
инвестиционный
климат
России
станет
значительно
менее
привлекательным для иностранных инвесторов.
По данным Росстата, объем иностранных инвестиций в экономику России
в 2013 году составил $170,180 млрд., что на 10,1% больше, чем в аналогичный
период 2012 года, когда объем иностранных инвестиций в Россию составил
$154,569 млрд.
В Россию поступило $26,118 млрд. прямых инвестиций, что на 39,9 %
больше, чем за 2012 год, когда объем прямых иностранных инвестиций в
Россию составил $18,669 млрд. Среди них: взносы в капитал составляют $9,976
млрд., кредиты, полученные от зарубежных совладельцев организации –
$14,581 млрд., прочие прямые инвестиции - $1,557 млрд. Доля прямых
инвестиций в общем объеме иностранных инвестиций составила более 15 %.
Объем портфельных инвестиций в 2013 году по сравнению с 2012 годом,
когда составлял $1,539 млрд., сократился на 39,9% и составил $1,092 млрд., в
том числе $895 млн. – в паи и акции; $186 млн. – в долговые ценные бумаги.
Доля портфельных инвестиций в общем объеме иностранных инвестиций в
Россию составила менее 1 %.
Прочие инвестиции в 2013 году увеличились по сравнению с 2012 годом,
когда составляли $134,118 млрд., на 6,6% и составили $142,970 млрд., среди
них $27,345 млрд. – торговые кредиты, $113,950 млрд. – прочие кредиты,
$1,675 млрд. – прочее. Доля прочих инвестиций в общем объеме иностранных
инвестиций в Россию составила более 84 %.
Если обратиться к структуре иностранных инвестиций в Россию по видам
экономической деятельности, то наибольшая часть иностранных инвестиций в
2013 году была направлена в обрабатывающие производства, чьи поступления
составили $89,789 млрд. Из них более половины, а именно $53,869 млрд. было
направлено в производство кокса и нефтепродуктов, $12,458 млрд. – в
металлургическое производство и производство готовых металлических
изделий, $7,719 млрд. – в производство транспортных средств и оборудования,
$5,501 млрд. – в химическое производство. Такая ситуация складывается,
возможно, благодаря огромному природно-ресурсному потенциалу России, о
чем уже упоминалось в начале статьи. Что касается производства транспорта –
у России огромный потенциал в этой области, но не реализованный в полном
объеме. Поэтому ведущие мировые производители транспортных средств,
такие как BMW, осуществляют прямые иностранные инвестиции в Россию,
открывая заводы по производству автомобилей. В торговлю было направлено
$31,030 млрд, в финансовую деятельность - $20,121 млрд. В сферу добычи
полезных ископаемых поступило $11,424 млрд.
По состоянию на конец 2013 г. накопленные иностранные инвестиции в
экономику России выросли на 6 % по сравнению с предыдущим годом, когда
составляли $362,358 млрд., и составили $384,1 млрд. Наибольшую долю в
накопленном
иностранном
капитале
имеют
прочие
инвестиции,
осуществляемые на возвратной основе – 65,7 % (на конец 2012г. – 60,1 %), доля
прямых инвестиций составила 32,8 % (2012 – 37,5 %), портфельных - 1,5 %
(2012 - 2,4 %).
Лидерами по накопленным инвестициям в РФ в 2013 году стали Кипр - $69,075
млрд., Нидерланды - $68,176 млрд., Люксембург - $49,192 млрд., Китай $32,130 млрд.
Объем погашенных инвестиций, поступивших ранее в Россию из-за рубежа,
составил $127,2 млрд., что на 6,9% меньше, чем в январе-сентябре 2012 года,
когда данный показатель составил $135,977 млрд.3
К сожалению, в ближайшее время ожидается значительное снижение
иностранных инвестиций в Россию. Это связано с неутешительными
прогнозами по росту российской экономики, а также с проблемами, которые
перечислены ниже.
3
Федеральная служба государственной статистики (Росстат) – www.gks.ru
1.
Необходимость
реструктуризации
российской
экономики.
Как
уже
упоминалось, Россия придерживается сырьевой модели развития экономики,
при этом большинство остальных сфер производства развиты очень слабо.
Результатом является наблюдаемое нами замедление темпов роста российской
экономики, и как следствие, ухудшение инвестиционного климата в стране.
В сложившейся ситуации было бы эффективно принятие следующих мер: 1)
упрощение
административно-правового
регулирования,
снижение
бюрократизации, политических, правовых и экономических рисков, а также
налоговое стимулирование предприятий, относящихся к сфере промышленного
высокотехнологичного и наукоемкого производства; 2) снижение концентрации
собственности в руках государства, проведение приватизации; 3) реализация
приоритетных проектов с помощью государственно-частного партнерства; 4)
формирование
системы
экспортно-импортных
пошлин
для
наукоемких
производств, т.е. стимулирование импорта оборудования и технологий и
экспорта готовой продукции; 5) Правительственной комиссии по контролю за
осуществлением иностранных инвестиций необходимо направлять свою
деятельность на снижение барьеров для входа прямых иностранных инвестиций
в высокотехнологичные отрасли посредством мониторинга инвестиционного
климата для высокотехнологичного бизнеса и мониторинга крупных сделок.
2. Высокий уровень офшоризации экономики России. Ежегодно российский
бюджет недополучает миллиарды долларов налоговых поступлений из-за
компаний, осуществляющих деятельность через офшоры.
Необходимо применять меры по деофшоризации экономики: 1) увеличение
числа офшорных зон, с которыми Россия будет производить обмен налоговой
информацией;
2)
заключение
договоров
об
исключении
двойного
налогообложения с большим числом стран-офшоров; 3) создание режимов
льготного
налогообложения
в
свободных
экономических
зонах
и
международных финансовых центрах, аналогичных режимам в офшорных
зонах (в большинстве офшоров отсутствуют налоги на прибыль, на прирост
капитала, на имущество, налоги на оплату труда); 4) «налоговые каникулы» и
введение плоской шкалы налогообложения прироста прибыли несырьевых
компаний; 5) введение целевых налоговых льгот, направленных на поощрение
долгосрочных инвестиций в акции, инвестиций в приоритетные отрасли,
венчурные компании и высокотехнологичные производства.4
3. Не менее актуальной является проблема коррупции российских чиновников.
Согласно мнению подавляющего числа инвесторов, данный фактор очень
сильно влияет на инвестиционную привлекательность отечественного рынка. В
настоящее время из-за коррупции
под нереализацию попадают многие
проекты, чаще всего это проекты среднего уровня. Так, например, согласно
данным Всемирного Банка и Международной Финансовой Корпорации,
Российская Федерация занимает 112 место из 185-и возможных по коррупции.5
Также организация Transparenсy International, которая ежегодно составляет
рейтинг уровня коррупции в разных странах мира, поставила Россию на 133-е
место из 174.6
Конечно же, для решения данного вопроса необходимо принять, а в будущем
осуществлять меры по борьбе с коррупцией. Особо важными мерами можно
считать усовершенствование законодательства и разработку национального
плана противодействия коррупции.
Рассматривая проблемы и перспективы привлечения иностранных инвестиций
в Россию, нельзя не акцентировать внимание на политическом факторе, а
именно
на
ужесточении
санкций
США
против
России
в
связи
с
присоединением Крыма и Севастополя к Российской Федерацией. Данные
действия со стороны западных партнеров могут привести к резкому
сокращению потоков инвестиций в Россию, что еще больше окажет пагубное
4
Коллектив авторов под руководством Миркина Я.М. Аналитический доклад «Стратегия развития финансовой
системы России: блок «Механизм стимулирования инновационного роста и повышения роли в мировой
финансовой архитектуре». – Москва, 2012.
5
Официальный сайт оценки бизнес-регулирования Doing business - www.doingbusiness.org
6
Официальный сайт организации Transparency International - www.transparency.org
влияние на темпы экономического роста. Однако, наложение санкций нанесет
экономический ущерб и Европе.
Нарастающая политическая напряженность все больше приводит к оттоку
средств из России. Данную тенденцию можно объяснить тем, что инвесторы
обеспокоены возможными экономическими последствиями вторжения в Крым.
Согласно мнению экономистов, дальнейшие санкции, приведут к еще
большему оттоку капитала из России. Приведенные утверждения нельзя
считать голословными, так как 20 марта, две рейтинговые компании понизили
прогноз по долгосрочному суверенному рейтингу России в связи с
потенциальным
сокращением
денежных
потоков.
«Повышение
геополитического риска и перспектива экономических санкций со стороны
США и Евросоюза вслед за присоединением Крыма к России могут сократить
поток потенциальных инвестиций, вызвать усиление оттока капитала и еще
больше понизить экономические показатели России», — говорится в заявлении
агентства Standard & Poor’s.
По словам старшего экономиста Института международных финансов
Любомира
Митова,
уменьшение
притока
иностранного
капитала
в
значительной степени скажется на успешной деятельности российским банков
и корпораций, многие из которых находятся в серьезной зависимости от
иностранных фондов в вопросах финансирования инвестиций и увеличения
кредитования. Даже в случае, если Россия не будет продолжать интервенции в
украинские
города,
по
оценкам
экспертов
института,
политическая
напряженность, скорее всего, приведет к сокращению притока капитала в
Россию приблизительно на 20-30%. Это вызовет сокращение инвестиций, а
также уменьшение иностранного спроса на российские корпоративные и
суверенные облигации и уровня зарубежного банковского кредитования.
«Скорость оттока капитала в первом квартале 2014 года, вероятнее всего, будет
чрезвычайно
высокой»,
—
говорится
в
пояснении
Eurasia
Group,
консалтинговой компании, специализирующейся на оценке политических
рисков. Действительно, по оценкам Минэкономразвития РФ, в январе-феврале
2014 года отток капитала из России составил $35 млрд., и примерно столько же
покинет Россию в марте.
Коммерческие отношения между российскими и европейскими предприятиями
и банками не прекратятся в результате ужесточения санкций США в
отношении России. Европа в значительной степени зависит от поставок
энергоресурсов из России, поэтому многие аналитики отмечают, что в
результате сокращения отношений между ЕС и Россией ущерб для ЕС будет
значительно больше, чем для России. Другим слабым местом Европы является
то, что многие европейские государства еще не восстановились после
двухлетней рецессии.
Сильвия
Мерлер
(Silvia
Merler),
эксперт
бельгийского
научно-
исследовательского института Bruegel, утверждает, что европейские банки
имеют в России около 150 миллиардов долларов в финансовых требованиях,
тогда как американские банки имеют всего 40 миллиардов долларов. Учитывая
то, что Франция имеет в России около 50 миллиардов долларов в финансовых
требованиях, французские банки испытают на себе наиболее сильный удар в
результате введения санкций. Италия, Германия и Соединенное Королевство
также имеют довольно значительные финансовые требования в России.7
По мнению Владимира Осаковского из Bank of America Merrill Lynch, клиенты
банка из США уже начали искать выгодные предложения в России, что говорит
о том, что распродажа на рынке активов вот-вот пойдет к концу. Однако
ситуация может и ухудшиться, особенно, если Запад и Россия начнут войну
санкций. Тем не менее, пока вероятность этого сценария, по мнению
Осаковского, остается довольно низкой во многом из-за слишком больших
издержек.
Создание в России условий для повышения инвестиционной привлекательности
является сейчас крайне необходимым, поскольку иностранный капитал
способен помочь России в развитии новых технологий и научных разработок, а
также передать опыт корпоративного управления ведущих стран мира.
7
«Санкции США против России могут нанести удар по Европе» - http://inosmi.ru
Привлечение
иностранных
инвестиций
поспособствует
улучшению
социального и экономического положения России, а также укреплению
позиций страны на мировых рынках, поможет раскрыть значительный
потенциал, который еще не реализован, и тем самым диверсифицировать
российскую экономику и остановить экономический спад. Но инвесторы могут
преследовать несколько иные цели, поэтому необходимо сформировать такие
условия, которые удовлетворяли бы как интересы России, так и интересы
инвесторов.
Список литературы:
1.
Федеральный
Закон
«Об
иностранных
инвестициях
в
Российской
Федерации» № 160-ФЗ от 09.07.1999 (в ред. от 06.12.2011).
2. Евстигнеева А. «За стагнацию еще прийдется побороться». - //РБК daily,
2013, № 207.
3. Инвестиции.: Учебник. - / кол. Авторов; под ред. Г.П.Подшиваленко. – М.:
КНОРУС, 2008, с.37-41.
4. Информационное агентство «РИА НОВОСТИ» - www.ria.ru
5. Коллектив авторов под руководством Миркина Я.М. Аналитический доклад
«Стратегия
развития
финансовой
системы
России:
блок
«Механизм
стимулирования инновационного роста и повышения роли в мировой
финансовой архитектуре». – Москва, 2012.
6.
Официальный
сайт Министерства
экономического
развития
РФ
–
www.economy.gov.ru.
7.
Официальный
сайт
организации
Transparency
International
-
www.transparency.org.
8. Официальный сайт оценки бизнес-регулирования Doing business www.doingbusiness.org.
9. РБК daily онлайн – www.rbcdaily.ru.
10. Федеральная служба государственной статистики – www.gks.ru.
11. «Финмаркет» - www.finmarket.ru.
12. Экспертный сайт Высшей школы экономики “Open economy”
–
www.opec.ru.
13. Ernst & Young. Исследование инвестиционной привлекательности России за
2013 год.
14. InoСМИ.ru – www.inosmi.ru