Преобразование совокупной стоимости владения

Преобразование совокупной стоимости владения
Значимость включения стоимости замороженного капитала и
энергоэффективности в расчет совокупной стоимости владения
(ССВ)
Siemens Financial Services, март 2013 года
www.siemens.com/finance-publications
Окончательный вариант издан: Siemens Financial Services GmbH. © Siemens AG 2013. Все права защищены
Содержание
Резюме работы ......................................................................................................... 3
Введение ................................................................................................................... 5
Справка ..................................................................................................................... 5
ССВ - старое определение ...................................................................................... 6
Включение замороженного капитала в уравнение ССВ ........................................ 7
Роль энергоэффективности в расчетах ССВ ......................................................... 9
Выводы.................................................................................................................... 11
2
Резюме работы
 Совокупная стоимость владения (ССВ), которая предназначена
для расчета полной стоимости - приобретение, эксплуатация,
обслуживание, обучение и пр. - оборудования, техники и систем
предприятия, претерпевает некоторые изменения.
 Все большая часть финансовых директоров сегодня начинают
включать следующие факторы в модель ССВ: стоимость времени
пользования денежными средствами, ограничения свободного
денежного потока (характеризуемые SFS как "замороженный
капитал")
и
средства,
сэкономленные
благодаря
энергоэффективности
 Поскольку новая модель ССВ стала, таким образом, более
убедительной и практической для руководителей предприятий,
принося очевидную экономию денежных средств, они теперь
более серьезно воспринимают концепцию ССВ
 Оба этих новых фактора поднимают вопрос о том, что модели
ССВ не только позволяют рассчитывать полные расходы,
связанные с оборудование или техникой ("что это вам стоит"), но
и являются наиболее эффективным с финансовой точки зрения
способом приобретения и эксплуатации данного оборудования
("как вы за него платите")
 Замороженный капитал определяется как средства, вложенные в
покупку оборудования и, следовательно, недоступные для
альтернативных коммерческих операций, таких как продажи и
маркетинговые кампании, разработка новых продуктов или
поглощение конкурентов
 Учитывая рост цен на энергоносители во всем мире, организации
стремятся модернизировать оборудование для повышения
энергоэффективности и, как следствие, снизить совокупную
стоимость владения
 Каким образом могут организации высвободить замороженный
капитал и получить возможность модернизировать оборудование
для повышения энергоэффективности?
 В
зрелых
экономиках
банковский
кредит
остается
затруднительным способом и, как предполагается, будет
оставаться таковым в ближайшей перспективе, учитывая
3
медленный экономический
стабильности в Еврозоне.
рос
и
опасения
по
поводу
 В развивающихся экономических системах МСП довольно
сложно получить кредит, а солидным предприятиям приходится
искать
достаточные
объемы
финансирования
для
стимулирования быстрого роста, при этом финансовые
соглашения должны быть согласованы с выгодой от
эксплуатации, чтобы гарантировать стабильность роста в
долгосрочной перспективе
 На фоне ограниченного доступа к традиционному кредиту,
техники финансирования активов (в частности, лизинг и аренда)
заполняют данный пробел, позволяя высвободить замороженный
капитал и инвестировать в энергоэффективное оборудование
 В частности, на рынке появляются способы финансирования,
которые
компенсируют
затраты
на
инвестирование
в
энергоэффективность за счет экономии энергоресурсов в период
финансирования, тем самым создавая технику инвестирования с
нулевой чистой стоимостью
 В настоящей работе приводится обзор новой формы ССВ,
которая сегодня включает эти два дополнительных фактора
окупаемости и завоевывает все большее признание со стороны
руководителей предприятий
4
Введение
Что такое совокупная стоимость владения (ССВ)? ССВ - это финансовая модель или
расчет, целью которой является помощь руководителям предприятий в определении
прямых и непрямых издержек, связанных с продуктом или системой, а не просто
затрат на приобретение оборудования.
Данная модель включена в системы
управленческого учета, и ее можно использовать при учете по полным затратам или,
как в последнее время, в экологической экономике, где модель включает результаты
энергоэффективности, издержки, связанные с углеродосодержащими выбросами, и
социальные издержки.
В производстве ССВ теперь включает альтернативные
издержки (неиспользованных возможностей), которые могут возникнуть, если
основное оборудование не будет модернизировано (как по энергопотреблению, так и
по производительности).
Кроме того, модель распространяется на другие
технологические секторы, такие как здравоохранение, управление объектами,
развитие
общественной
инфраструктуры,
информационно-технологическая
инфраструктура, отопление помещений и кондиционирование воздуха, транспортные
средства, самые разнообразные процессы, связанные с механическим приводом, и
этот список можно продолжать до бесконечности.
Задачей данной работы является выделение ряда факторов, которые сегодня должны
учитываться в модели совокупной стоимости владения. Модель также отражает и то,
каким образом финансируются приобретения оборудования - заключенные в понятие
замороженного капитала, "издержки" ССВ, которые изучались компанией SFS на
протяжении нескольких лет в секторах здравоохранения и промышленности. Авторы
настоящей работы прогнозируют, что данное переобозначение ССВ поможет как
покупателям, так и поставщикам оборудования выстроить надежные модели, по
которым совокупная стоимость владения рассчитывается более точно, что, в свою
очередь, позволяет принимать более разумные решения о приобретениях. Данная
тема имеет особое значение как для готовых к борьбе зрелых экономик,
столкнувшихся с давлением по вопросу принятия инвестиционных решений, так и для
развивающихся экономик, стремящихся принимать инвестиционные решения по
технологии (и модернизации технологии), которые дают значительный, измеримый и
устойчивый доход по инвестициям.
Справка
Для информации приводится историческая справка. Рассматривая крупнейшую
экономическую систему мира, можно отметить, что первая статья о технологиях, в
которой упоминается "совокупная стоимость владения", была напечатана в газете New
York Times и датируется мартом 1995 года. Статья называется "Исполнительная ЭВМ;
динозавр в открытых системах" и рассказывает о системе AS/4001. При этом реклама
1967 года подчеркивает совокупную стоимость владения как определяющий навык для
"Аналитика издержек полного срока эксплуатации служебных систем" в
аэрокосмической
промышленности2.
Сам термин "совокупная стоимость владения" был преимущественно ориентирован на
индустрию информационных технологий, но возможно это обусловлено только тем,
что в последние десятилетия индустрия информационных технологий породила
многочисленные комментарии в прессе. В доступной форме анализ ССВ был изложен
в 1987 году компанией Gartner Group.3. Тем не менее, история данного термина
уходит дальше в прошлое. Статья "Лизинг, покупка и стоимость использования
1
New York Times, "Исполнительная ЭВМ; динозавр в открытых системах", 5 марта 1995 года
там же
3
Gartner, “Определение совокупной стоимости владения компании Gartner”, 8 декабря 2005 года
2
5
капитала", опубликованная в 1976 году в журнале Journal of Finance, содержит
обсуждения "совокупной стоимости владения" для производственного оборудования.
Примечательно, что обзор в издании Quality Progress от 1968 года отмечает: "В
элеваторной промышленности эффективно применяется совокупная стоимость
владения".4
После первых случаев использования фразы "совокупная стоимость владения",
состоялся обстоятельный анализ, охватывающий ССВ в различный областях
применения5, будь то информационные технологии, производство, вывод продукта на
рынок, управление инфраструктурой, деятельность центра обработки данных6 или
другие
сферы.
ССВ - старое определение
Сколько стоит промышленный насос? Сколько стоит система кондиционирования
воздуха для офисов?
Сколько стоит система отопления и освещения для
медицинских учреждений? Сколько стоит центр обработки данных? До сих пор это
остается вопросом, в ответ на который большинство лидеров бизнеса - будь то
управляющие корпораций, руководители отделов по эксплуатации или управляющие
ремонтно-энергетическим хозяйством - назовут цену приобретения.
Однако,
фактически капитальные издержки являются только частью операционных расходов
по заводской установке, строительной технике, медицинскому оборудованию,
информационным технологиям и множества иных видов оборудования. Помимо цены
приобретения, совокупная стоимость владения (ССВ) включает управление,
содержание, обслуживание, простои (потерянное время, когда оборудование было
неисправно), обучение оператора и так далее. По крайней мере, именно эти факторы
рассчитывались в составе моделей ССВ до настоящего времени. В качестве
иллюстрации важности расчетов ССВ в одном из примеров из химической
промышленности отмечается, что "основная стоимость, как правило, отображает
менее 10 процентов ССВ"7.
В то время как большинство финансовых директоров и бухгалтеров по
управленческому учету свободно включают в учет издержек ССВ эти дополнительные
факторы, всегда имел место определенный уровень скептицизма общего руководства
по отношению к слишком слепому следованию ССВ, что преимущественно
обусловлено попытками многих поставщиков оборудования использовать данную
концепцию в качестве средства убеждения покупателей модернизировать свое
оборудование. В качестве одного из аргументов указывалось, что не только расходы
на обслуживание будут расти по мере старения оборудования; отсутствие доступа к
новейшему, более производительному оборудованию приведет к упущенным
коммерческим возможностям. Покупатели внутри страны совершенно справедливо
ценят только выигрыш в производительности, если он в конечном счете приведет к
росту продаж и увеличению доли на рынке. Поскольку это зависит от успешных
продаж, то успех зависит от многих переменных факторов, а не просто от факта
приобретения нового оборудования.
4
Processor, “Что из старого является новым?”, март 2008 года
См., например:
Филипп Кун (Philipp Kuhn), "Описание и анализ соотношения совокупной стоимости владения", 2012 год;
Construction Management Association of America, Крейтон и Джобс (Creighton & Jobs), "Обоснование жизнеспособности:
Применение совокупной стоимости владения", 2011 год;
Б. Веснер (B.Wesner), "Как минимизировать совокупную стоимость владения", май 2010 года
6
Data Center Knowledge, "Основные факторы, влияющие на совокупную стоимость владения", июль 2012 года
7
Т. Деббс (T Dabbs), “Оптимизация совокупной стоимости владения (ССВ)”, 2010 год
5
6
Однако, по-видимому, ССВ переживает своего рода возрождение, что
преимущественно является результатом появления двух новых параметров, которые
ведущие финансовые директора начинают включать в свои модели затрат. Этими
двумя факторами являются: (1) стоимость замороженного капитала и (2) средства,
сэкономленные
благодаря
энергоэффективности.
Первый показатель
крайне важен, особенно в сегодняшних условиях Ежегодно миллиарды средств в виде
мировой
экономики,
для
обеспечения расходов на основное оборудование
возможности конкурировать и расти. Второй вкладываются в покупку оборудования на
фактор экономит деньги баланса с первого дня и условиях безотлагательной оплаты. В
делает
инвестиции
низкозатратными
или результате эти средства замораживаются
незатратными.
В следующих двух разделах и не могут быть задействованы для других,
описываются данные факторы и объясняется, ориентированных на прибыль направлений
почему они делают ССВ ключевым объектом не деятельности, таких как маркетинговые
только для финансового управления, но и для компании или поглощения конкурентов. В
руководителей и директоров в различных контексте совокупной стоимости владения
сферах.
подобный замороженный капитал
необходимо учитывать как издержки
утраченных возможностей. Согласовывая
Включение
замороженного издержки (платежи) с выгодой
(сэкономленные
капитала в уравнение ССВ
средства/производительность),
финансирование активов позволяет
В течение нескольких лет компания Siemens
Financial
Services
изучала
техники организациям получить доступ к новейшим
финансирования в целом ряде различных технологиям, не неся издержек утраченных
регионов, как в государственном, так и в частном возможностей, которые являются
секторе, в особенности в промышленности и результатом вкладывания огромных сумм из
здравоохранении.
Одним
из
наиболее капитала.
убедительных открытий этих исследований
стало то, что оба эти сектора не используют наиболее эффективно доступные
инструменты финансирования. Буквально миллиарды долларов, евро, фунтов, юаней
и т.д. расходов на основное оборудование ежегодно вкладываются в сделки на
покупку оборудования с безотлагательной оплатой, и в результате эти средства
оказываются "замороженными" и не могут быть использованы для других целей.
Недоступность этого замороженного капитала - особенно, когда доступ к капиталу
стал ограничен - все чаще признается "издержками" ССВ.
В исследованиях компании Siemens была изучена ситуация с замороженным
капиталом как в условиях зрелых экономик (США, Великобритания, Франция,
Германия и Испания), так и в условиях быстрорастущих экономических систем
(Россия, Польша, Турция, Индия и Китай). В зрелых экономиках замороженный
капитал представляет проблему, поскольку после кризиса финансовых рынков и
последующего экономического спада организациям все труднее получить доступ к
рациональному с финансовой точки зрения займу.
Учитывая, что органы
регулирования в Западном мире повсеместно ужесточили правила для банков по
достаточности собственного капитала, данная ситуация вполне может стать
долговременной. В контексте совокупной стоимости владения замороженный капитал
необходимо учитывать как издержки утраченных возможностей. Для коммерческой
организации подобные издержки утраченных возможностей могут предстать в
отсутствии средств на проведение тактической кампании по маркетингу или
организации и стимулированию сбыта, на разработку нового продукта или даже на
поглощение конкурентов и развитие. В государственных услугах замороженный
капитал отнимает ликвидные средства, которые могли бы быть направлены на
предоставление профильных услуг более высокого уровня.
7
В экономических системах с более высоким ростом замороженный капитал закрывает
доступ к значительным средствам в тот самый момент, когда они нужны. Другими
словами, организация, которая покупает оборудование на условиях безотлагательной
оплаты на первом этапе своего развития, может исчерпать доступные ей кредитные
линии. Однако, этой организации в дальнейшем потребуется кредит на поддержание
быстрого темпа роста и использование возникающих возможностей. Следующий
фактор - это устойчивость. Хотя страны с более быстрым ростом стремятся быстро
выстроить экономическую деятельность и общественную инфраструктуру, они при
этом крайне заинтересованы в том, чтобы все это было сделано устойчиво с
финансовой точки зрения. Ни один народ не хочет, чтобы блистательный рост его
страны остановился, потому что был финансово неустойчивым. Таким образом,
имеет место значительная заинтересованность в техниках финансирования, которые
согласовывают расходы (ежемесячные/регулярные платежи) с финансовой выгодой
(такой как сниженные расходы, более высокий клиентопоток или повышение
производительности).
Одним словом, ведущие коммерческие директора сегодня уделяют внимание не
только тому, сколько стоит тот или иной продукт, но и тому, как они за него платят.
Каково наилучшее применение собственных средств организации и когда ей следует
использовать доступ к капиталу частного сектора для финансирования приобретений
своего основного оборудования, сохраняя собственные средства свободными для
требующих более быстрого реагирования нужд, связанных с конкуренцией или
предоставлением услуг? Решения финансирования активов считаются особенно
приемлемыми для характера концепции ССВ, поскольку позволяет не просто
покрывать расходы на покупку оборудования и систем, но и предусмотреть прочие
условия ССВ, такие как установка, обслуживание, эксплуатация, обучение, а также
дополнительное оборудование и расходные материалы. Другими словами,
финансирование активов дает доступ к новейшим бизнес-технологиям, не провоцируя
издержки утраченных возможностей, которые являются результатом вкладывания
огромных сумм из капитала, а делая важный положительный вклад в ССВ.
8
Роль энергоэффективности в расчетах ССВ
Наряду с проблемой замороженного капитала, не менее основательным вопросом
является
энергоэффективность.
Устаревшее
оборудование,
будь
то
производственная установка, системы кондиционирования воздуха, освещения,
охлаждения или отопления, потребляет намного больше электроэнергии, чем его
современные аналоги. Более того, во всем мире кривая цен на энергоносители
неуклонно растет8.
Возьмем, к примеру, промышленные моторы (которые приводят в движение насосы,
вентиляторы, производственные линии и так далее).
Около 20 миллионов
промышленных моторов во всем мире обладают огромным потенциалом по экономии
электроэнергии9.
На приводы приходится
две трети промышленного
энергопотребления10.
При условии, что срок эксплуатации энергоэффективных
промышленных приводов составляет десять лет, при ежегодном объеме работы в
2000 часов, затраты на приобретение составляют менее 3% от общей суммы
расходов. Затраты на электроэнергию, для сравнения, составляют более 95%.
Отопление, вентиляция и кондиционирование воздуха (ОВКВ) - это еще один основной
энергопотребитель. Согласно одной авторитетной исследовательской организации11,
"Система кондиционирования воздуха может повысить энергопотребление здания и
сопутствующие выбросы углекислого газа на 100%. Отопление и горячая вода могут
составлять 60% всех затрат на электроэнергию". Технологии, обеспечивающие
комбинированное производство электроэнергии и тепла (CHP), могут внести
значительный вклад в повышение энергоэффективности за счет одновременной
выработки электричества и тепла. Теоретически, сначала снижается потребность в
тепле, а затем для покрытия новой тепловой нагрузки устанавливается схема CHP. В
некоторых схемах общую эффективность можно еще повысить за счет "тригенерации"
- применяя дополнительные абсорбционные холодильные установки для
превращения излишков тепла в охлаждение.
Кроме того, повышение автоматизации зданий может обеспечить до 80%
потенциальной экономии для организации.
Правильно установленная, система
автоматизации может повысить производительность, снизить время простоя и свести
к минимуму потребность в техническом обслуживании и при этом одновременно
снизить энергопотребление и углеродосодержащие выбросы.
Так организации сталкиваются с дилеммой.
Они знают, что нуждаются в
модернизации устаревшего оборудования и инфраструктуры, чтобы повысить
эффективность и производительность12, но это может произойти в момент, когда их
традиционные источники финансирования будут нерасположены для займа (в зрелых
экономических системах), или когда их быстрый рост затруднит доступ к достаточному
капиталу для модернизации оборудования (экономики с более быстрым ростом).
8
AFP, "Китай повышает цены на промышленную электроэнергию", 30 мая, 2011 года;
Телеканал CCTV News, 31 мая 2011 года;
Financial Times, "Китай вынужден нормировать потребление электроэнергии", 17 мая 2011 года;
Энергетическая группа Prayas, Н. Рао (N. Rao), Дж.С. Сант (G.S. Sant), С.С. Раджан (S.C. Rajan), "Обзор тенденций в
области энергетики в Индии", 2009 год;
BBC, "Могут ли зарубежные компании сделать электроэнергию в России дешевле?", 31 марта 2011 года;
NewsBCM, "Повышение тарифов на электроэнергию в России в 2011 году не превысит 15%", 21 марта 2011 года;
ОЭСР: "Переход к низкоуглеродной экономике, общественные цели и корпоративные практики", 2010 год
9
Siemens, "10 самых эффективных способов энергоэкономии", 2011 год
10
там же
11
The Carbon Trust
12
См., например:- Financial Times, “Производители обрушиваются с нападками на коалицию”, 3 августа 2011 года;
Financial Mail, "Компании более не могут откладывать капитальные вложения", 10 июля 2011 года
9
И вновь, техники финансирования могут сыграть свою роль в покрытии инвестиций в
энергоэффективность, при этом способ финансирования не подразумевает заморозку
капитала и помогает свести совокупную стоимость владения к минимуму. Кроме того,
на рынке появляются схемы финансирования активов, специально разработанные для
содействия энергоэффективным инвестициям.
В общих чертах, данные схемы
объединяют все в единый финансовый пакет, включая оценку энергоэффективности,
само оборудование, установку и прочее, все через соглашение залога, лизинга,
аренды или продажи в рассрочку. Платежи рассчитаны
таким образом, чтобы быть равными или ниже экономии Повышение цен на энергоносители
энергии и в большинстве случаев немедленно делает энергоэффективность
высвобождают сбережения и чистый положительный ключевым фактором при расчете
поток денежных средств. Даже если проект не может ССВ. Финансирование активов
полностью компенсировать модернизацию оборудования помогает организациям
за счет экономии на расходах, то финансовое
приобретать энергоэффективное
соглашение все равно покрывает большую часть
оборудование, компенсируя
расходов на модернизацию.
затраты на инвестирование за
Финансовое соглашение по данному виду комплексной счет экономии энергоресурсов в
схемы
имеет
потенциальную
выгоду
в
виде период финансирования, тем самым
налогоэффективных, фиксированных платежей на срок обеспечивая технику
действия данного соглашения, которые рассчитываются инвестирования с нулевой чистой
с учетом типа оборудования, ожидаемого срока
стоимостью.
эксплуатации
и
индивидуального
финансового
положения клиента. Кроме того, клиент, пользующийся
подобным финансированием может иметь возможность охватить и другие аспекты,
такие как обслуживание по ежемесячным платежам, а также договориться о
модернизации и дополнительных устройствах на будущее, если его потребности
изменятся.
10
Выводы
В предпринимательской среде экономисты в течение многих лет выступали в защиту
владения активами, ценность которых со временем растет (классическим примером
является недвижимость), и аренды или лизинга активов, которые теряют свою цену с
течением времени (транспортные средства и технологии). Таким образом, сегодня
модели ССВ не только ориентируются на полный комплекс затрат по приобретению и
эксплуатации оборудования и систем, являющихся ключевыми для их вида
деятельности ("сколько вы платите"), но и включают в уравнение ССВ методы
финансирования ("как вы платите").
В частности, организации хотят избежать издержек утраченных возможностей,
вкладывая или "замораживая" в покупку оборудования средства, которые лучше
направить на конкурентные усилия, ценные приобретения или повышение качества
предоставляемых услуг.
Кроме того, учитывая постоянный рост расходов на
электроэнергию,
ключевой
составляющей
расчетов
ССВ
становится
энергоэффективность, что является признанием потребности в исключении
нецелесообразных расходов на электроэнергию, где таковое возможно.
Техники финансирования активов - особенно договоры аренды - заполняют пробел,
образованный ограниченным доступом к традиционному кредитованию бизнеса. Они
могут покрыть оборудование, обслуживание, эксплуатацию, обучение, даже
модернизацию, и, таким образом, особенно подходят под методику ССВ. Зачастую
они являются наиболее предпочтительным методом, используемым для создания
финансовых пакетов, которые согласовывают расходы (платежи) с выгодой
(сэкономленные средства/производительность), особенно в мире, где доступ к
традиционным формам банковского кредитования, судя по всему, будет постоянно
ограничиваться новым, более жестким режимом регулирования.
11