финансовые результаты globaltrans по итогам 2013 года

ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ GLOBALTRANS ПО ИТОГАМ 2013 ГОДА:
РАСШИРЕНИЕ ПРИВЛЕЧЕННОГО ПАРКА
Сегодня Globaltrans опубликовал консолидированные финансовые и
операционные результаты по итогам 2013 года. В целом они оказались в
рамках ожиданий.
В 2013 году грузооборот группы с учетом привлеченного парка вырос на
13% и достиг 156 млрд ткм., грузопоток увеличился на 22% и превысил
102 млн тонн. Грузооборот Globaltrans за вычетом объема услуг, оказанных
сторонними организациями, составил 131 млрд ткм. (+12% к уровню 2012
года), грузопоток – 86 млн тонн (+16%).
Финансовые результаты группы Globaltrans, $ млн
Выручка, скорректированная на
платежи за инфраструктуру по
груженому пробегу и тягу
Выручка, скорректированная
также на услуги, оказанные
сторонними транспортными
организациями
Выручка от собственных перевозок в
полувагонах
Выручка от перевозок в цистернах
2013 Ф
Отклонение
оценки
II п-ие 2013 Ф
Отклонение
оценки
1 564 (+9%)*
-2%
748 (-3%)
-3%
1 407 (+6%)
-2%
672 (-0%)
-3%
646 (-3%)
-1%
310 (-12%)
-2%
608 (+23%)
-3%
290 (+17%)
-6%
Операционные расходы
Платежи за инфраструктуру и тягу по
порожнему пробегу, за услуги,
оказанные сторонними
транспортными организациями
Амортизация
1 112 (+24%)
-2%
543 (+6%)
-3%
496 (+22%)
-4%
238 (-4%)
-8%
196 (+63%)
-2%
96 (+32%)
-4%
Ремонт и техническое обслуживание
+12%
131 (+25%)
+6%
67 (+8%)
Расходы на персонал
96 (+17%)
-5%
48 (+20%)
-9%
Лизинговые платежи за парк
40 (-35%)
-7%
16 (-34%)
-15%
452 (-16%)
-2%
204 (-20%)
-4%
653 (-1%)
-1%
306 (-7%)
-2%
46% (-3 п. п.)
+0 п. п.
46% (-3 п. п.)
+0 п. п.
Операционная прибыль
EBITDA скорректированная**
Рентабельность по выручке,
скорректированной также на услуги
сторонних организаций
Чистая прибыль
252 (-19%)
-2%
103 (-32%)
-4%
Рентабельность по выручке,
скорректированной также на услуги
сторонних организаций
18% (-6 п. п.)
-0 п. п.
15% (-7 п. п.)
-0 п. п.
Чистая прибыль за вычетом доли
меньшинства
182 (-30%)
+1%
72 (-42%)
+2%
Рентабельность по выручке,
скорректированной также на услуги
сторонних организаций
13% (-7 п. п.)
+0 п. п.
11% (-8 п. п.)
+0 п. п.
* Здесь и далее в скобках изменение к предыдущему году
**EBITDA скорректированная = EBITDA - Курсовые разницы по займам - Результат участия в капитале других
компаний – Чистые прочие доходы (вкл. результат от продажи основных средств) и восстановление резерва под
обесценение, где EBITDA = Чистая прибыль + Налог на прибыль + Сальдо финансовых расходов и доходов (за
исключением курсовых разниц по займам) + Амортизация
Источник: данные компании, оценка ИК «РЕГИОН»
31.03.2014
1
В 2013 году сторонние организации обеспечили группе более 16 млн тонн
грузоперевозок (в 2012 году – порядка 10 млн тонн). При этом в прошлом
году группа привлекала дополнительный парк не только в сегменте
перевозок
полувагонов,
но
и
для
транспортировки
нефти
и
нефтепродуктов.
В связи со слабой рыночной конъюнктурой и ухудшения условий
ценообразования на рынке операторских услуг, доходы Globaltrans
увеличились менее динамично, чем операционные показатели группы.
Выручка, скорректированная на инфраструктурные платежи по груженому
пробегу и локомотивную тягу, в 2013 году составила $1,6 млрд (+9% к
уровню предыдущего года). За вычетом услуг сторонних транспортных
организаций скорректированная выручка группы за год выросла на 6% до
$1,4 млрд.
Как и ожидалось, несмотря на рост объемов перевозок в полувагонах,
снижение доходной ставки привело к падению выручки в этом сегменте. В
то же время сравнительно высокий уровень ставок в сегменте перевозок
нефти и нефтепродуктов позволила группе продемонстрировать рост
доходов.
По итогам прошлого года операционные расходы группы увеличились
почти на четверть и достигли $1,1 млрд. Наибольший вклад в увеличение
себестоимости ожидаемо внес прирост расходов на амортизацию, а также
повышение платежей за порожний пробег и услуги сторонних организаций.
Структура себестоимости 2013
Вклад в себестоимость 2013
Платежи за порожний
пробег / 30%
Платежи за порожний
пробег / 20%
Амортизация / 18%
Амортизация / 35%
Услуги сторонних
организаций / 14%
Обслуживание и
ремонт / 12%
Услуги сторонних
организаций / 21%
Обслуживание и
ремонт / 12%
Персонал / 9%
Персонал / 6%
Прочие / 17%
Прочие / 6%
Источник: данные компании
В результате операционная прибыль Globaltrans за 2013 год составила $0,5
млрд (-16% к уровню предыдущего года). EBITDA группы снизилась на 1%
до $0,7 млрд, а рентабельность по скорректированной выручки упала на 3
п. п. до 46%. Чистая прибыль группы за вычетом доли миноритариев
составила $0,2 млрд (-30% относительно 2012 года), что соответствует
рентабельности по скорректированной выручке в 13%.
Чистый долг группы на 31 декабря 2013 года составил $0,9 млрд (-17% по
сравнению с показателем на 30 июня 2013 года). В итоге долговая
31.03.2014
2
нагрузка группы на конец 2013 года осталась на уровне предыдущего
года: соотношение чистого долга и EBITDA составило 1,4. При этом
согласно сообщению Globaltrans, уже к февралю текущего года чистый
долг группы снизился на $161 млн.
Показатели долговой нагрузки Globaltrans
Долг, $ млн.
На 31.12.2013
1 075
На 30.06.2013
На 31.12.2013
1 268
1 014
Чистый долг (ND)*, $ млн.
897
1 095
Чистый долг/EBITDA TTM**
1,4
1,6
* Чистый долг = Кредиты и займы– Денежные средства
** TTM – за последние 12 месяцев до окончания отчетного периода
Источник: данные компании, расчеты ИК «РЕГИОН
910
1,4
Несмотря на снижение чистой прибыли, Globaltrans по итогам 2013 года
планирует выплатить такие же дивиденды в расчете на одну акцию в
рублевом выражении, как и по итогам 2012 года.
31.03.2014
3
ГРУППА КОМПАНИЙ «РЕГИОН»
Адрес: ул. Шаболовка, д.10, корпус 2, бизнес-центр «Конкорд»
Многоканальный телефон: (495) 777 29 64
Факс: (495) 7772964 доб. 234
www.region.ru
REUTERS: REGION
BLOOMBERG: RGNM
ОПЕРАЦИИ НА ДОЛГОВОМ РЫНКЕ
Рублевый облигационный рынок
Артур Аракелян
Владислав Владимирский
Дарья Грищенко
Павел Денисов
Василий Домась
Петр Костиков
Екатерина Шиляева
(доб. 659, arakelyan@region.ru)
(доб. 268, vlad@region.ru)
(доб. 185, grischenko@region.ru)
(доб. 483, denisov@region.ru)
(доб. 244 , domas@region.ru)
(доб. 471, kostikov@region.ru)
(доб. 253, shilyaeva@region.ru)
Рынок еврооблигаций
Александр Никонов
Максим Швецов
(доб. 246, nikonov@region.ru)
(доб. 402, shvetsov@region.ru)
Вексельный рынок
Павел Голышев
Аркадий Бородин
Богдан Крищенко
(доб. 460, golyshev@region.ru)
(доб. 539, borodin@region.ru)
(доб. 580, krishenko@region.ru)
Организация облигационных займов
Владимир Галкин
(доб. 101, galkin@region.ru)
Аналитика по долговым рынкам
Александр Ермак
(доб. 405, aermak@region.ru)
ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ
Валерий Вайсберг
Александр Бадареу
Алла Юрова
(доб. 192, vva@region.ru)
(доб. 316, badareu@region.ru)
(доб. 228, yurova@region.ru)
Данный обзор носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как
предложение к заключению сделок с компаниями ГК РЕГИОН. Мы не претендуем на полноту и точность
изложенной информации. Наши клиенты могут иметь позицию или какой-либо иной интерес в любой сделке
прямо или косвенно упомянутой в тексте настоящего обзора. ГК РЕГИОН не несет ответственности за любой
прямой или косвенный ущерб, наступивший в результате использования информации, изложенной в
настоящем обзоре. Любые операции с ценными бумагами, упоминаемыми в настоящем обзоре, могут быть
связаны со значительным риском.
31.03.2014
4