эко номика ЗЕЛЕНАЯ Финансы

эко
номика
ЗЕЛЕНАЯ
ЮНЕП
Справочный документ
Обзор
Для перехода к зеленой экономике требуется
значительное финансирование, но его можно
мобилизовать разумной государственной
политикой и инновационными механизмами
финансирования. Поддерживающее
государственное финансирование и политика,
растущая зеленая ориентация рынков капитала
и эволюция развивающихся рыночных
инструментов открывают пространство для
крупномасштабного финансирования, которое
подтолкнет национальные инициативы в сторону
зеленой экономики. Однако эти потоки все еще
невелики по сравнению с общими объемами
и нуждаются в срочном увеличении для
успешного перехода в ближайшей перспективе.
Концентрированные пулы активов, такие как фонды,
контролируемые долгосрочными инвесторами в
лице государственных финансовых институтов,
банков развития и суверенных фондов, а также
некоторых пенсионных фондов и страховых
компаний, будут играть важную роль в упрощении
этого экономического сдвига на национальном и
глобальном уровнях.
Появляется все больше подтверждений масштаба
проблем, возникающих при мобилизации
финансовых потоков для перехода к зеленой
экономике. Например, оценка, выполненная в
докладе ЮНЕП «Зеленая экономика», показывает,
что для финансирования перехода к зеленой
экономике к 2050 году необходимо 2 процента
глобального ВВП (что на сегодня составляет
1,3 триллиона долларов США в год). Оценки других
исследователей схожи. Ниже приведены некоторые
примеры.
Сценарий МЭА «Синяя карта» приводит к тому, что
для сокращения вдвое выбросов CO2, связанных
с энергетикой, потребуется приблизительно
750 миллиардов долларов США в год до 2030 года
и 1,6 триллиона долларов США в год с 2030 до 2050
года. Всемирный экономический форум и компания
«Блумберг – Нью Энерджи Финанс» прогнозируют,
что для ограничения глобального потепления до
Финансы
2 °C инвестиции в экологически чистую энергетику
к 2020 году должны возрасти до 500 миллиардов
долларов США в год. По оценке HSBC переход
к экономике с низким уровнем выбросов
углерода приведет к общему росту совокупных
капиталовложений в размере 10 триллионов
долларов США за период с 2010 до 2020 года.
Отказ от нерационального использования капитала
в «коричневой» экономике через политические
реформы, в первую очередь, устранение
устаревших субсидий в добычу ископаемого
топлива и введение «зеленых» налогов, могут
вызвать направленное изменение поведения и рост
капитала, направляемого на поддержку перехода
к более зеленой экономике. Несмотря на это,
большие финансовые потоки, необходимые для
успешного преобразования экономики, будут в
долгосрочной перспективе в основном частными,
так как необходимо учитывать доминирующие
масштабы частного капитала на глобальном и
национальных рынках, максимально возможный
доход, который может быть получен с помощью
политических реформ, и растущие финансовые
проблемы во многих развитых странах. Поэтому
реформы в области политики и регулирования
должны сместить стимулы и профили рисков
на рынках капитала так, чтобы финансирование
зеленой экономики стало коммерчески
жизнеспособным и без субсидий.
Существующие и возникающие финансовые
возможности в зеленой экономике
Развивающиеся зеленые рынки. В результате растущих
государственных и частных инвестиций возник
целый ряд зеленых рынков. Прежде всего, следует
отметить постоянный рост финансовых потоков
в секторе возобновляемых источников энергии
с 2004 года, достигший рекордного значения в
211 миллиардов долларов США новых инвестиций в
2010 году (см. рис. 1).
Инновации в области финансовых инструментов.
К другим примерам зеленых рынков и
финансовых инструментов, которые получили
ЮНЕП определяет «зеленую» экономику как такую экономику, которая
повышает благосостояние людей и обеспечивает социальную справедливость,
и при этом существенно снижает риски для окружающей среды и ее обеднение.
Рисунок 1: Глобальные новые инвестиции в возобновляемые источники энергии,
2004 – 2010 гг. (в млрд долл. США)
развитие за прошедшее десятилетие,
среди прочих относятся: углеродное
финансирование, фонды зеленых мер
стимулирования, микрофинансирование,
страхование погодных рисков, «зеленые»
облигации и тематические фонды, такие
как международные и национальные
климатические фонды, фонды «зеленой»
инфраструктуры, фонды недвижимости
и фонды социально ответственного
инвестирования.
Основная инфраструктура и институты. В качестве
важных посредников, которые служат также
катализаторами частного финансирования,
развиваются институты и «зеленая»
инфраструктура, упрощающие распределение
капиталов на рынках, связанных с низким
уровнем выбросов углерода и эффективным
использованием ресурсов, включая
рынки, в основе которых лежат ценности
биоразнообразия и экосистемных услуг.
Следует отметить следующие примеры:
платежи за экосистемные услуги, более
50 показателей устойчивости и ряд
развивающихся климатических показателей,
банки со специализацией в зеленых
инвестициях.
Рост:
75 %
57 %
43 %
23 %
0,4 %
32 %
211
159
160
2008
2009
129
90
57
33
2004
2005
2006
Финансовые инвестиции
2007
2010
SDC, корпоративные НИОКР,
государственные НИОКР
SDC — распределенные системы малой мощности. Объем новых
инвестиций скорректирован с учетом реинвестирования капитал.
Общие объемы включают в себя оценки для сделок, суммы которых не
разглашаются.
Движущие силы зеленых инвестиций. Совместное
влияние нацеленной политической поддержки
и рыночного спроса в сочетании с инновациями
сфере государственного и частного
финансирования, поддерживает развитие зеленых
рынков и, в особенности, рост инфраструктуры
возобновляемых источников энергии. Кроме того,
ключевыми движущими силами для принятия
решений о перспективных инвестициях является
получение и раскрытие интегрированной
финансовой и нефинансовой информации (по
экологическим, социальным и управленческим
вопросам).
Однако существует широкий ряд рыночных,
институциональных и политических недостатков
и связанных с ними рисков, которые все еще
препятствуют масштабным зеленым инвестициям.
Проблемы масштабной мобилизации
финансов в зеленую экономику
Зеленые инвестиции, как и инвестиции любого
другого типа, определяются многообразием
финансовых и нефинансовых факторов, которые
могут изменяться в зависимости от сектора
экономики, страны или других критериев. Растущее
количество подтверждений и отзывов финансового
Источник: компания «Блумберг – Нью Энерджи Финанс».
сектора и ряда международных процессов, включая
мероприятия, проводимые или поддерживаемые
ЮНЕП, показывает общее согласие в том, что для
зеленых инвестиций имеются следующие обширные
категории барьеров:
•
Рыночные, институциональные и политические
недостатки или барьеры, которые делают
зеленые рынки непривлекательными, подавляя
скорректированную на риск отдачу частных
инвестиций в инфраструктурные проекты,
которые поддерживают рост и создание
рабочих мест в основных зеленых секторах,
таких как возобновляемые источники энергии
и энергоэффективность, транспорт, водные
ресурсы, лесное хозяйство и улучшение
санитарных условий.
•
Представления о высоком риске и длительном
периоде окупаемости зеленых рынков в результате,
например, неопределенности в отношении
будущей политики в отношении климата,
технологической неопределенности
и недостаточной осведомленности и
отсутствии информации о предположительно
«неприбыльных» зеленых проектах
(например, инвестиции в физические активы
с экономичными энергоэффективными
решениями, такие как инфраструктура или
здания).
В 2008 году ЮНЕП выступила с Зеленой экономической инициативой,
которую сегодня поддерживают более 20 стран по всему миру, демонстрируя
свое движение в сторону зеленой экономики.
•
•
Отсутствие политических и регуляторных мер по
интернализации внешних издержек, например,
слабость или отсутствие широкой
политики платежей за выбросы углерода,
отсутствие показателей и оценок стоимости
биоразнообразия и экосистемных услуг,
недостаточные обязательные требования к
раскрытию информации и интегрированной
отчетности о долгосрочной устойчивости,
что, в свою очередь, поощряет краткосрочное
мышление в финансовом секторе.
озеленения глобальной экономики, в
краткосрочной и среднесрочной перспективе
особого внимания потребуют следующие виды
деятельности:
•
Формирование двойной роли государственных и
частных финансовых институтов в упрощении перехода
к зеленой экономике. Во-первых, государственные
финансы могут расширять и/или развивать
новые стимулы, направленные на более
масштабное привлечение частных финансовых
потоков, тогда как частные финансовые
институты могут принимать рыночные стимулы,
которые поощряют долгосрочные зеленые
рынки. Во-вторых, государственные финансы
могут фокусироваться на перенаправлении
существующих государственных ресурсов из
«коричневой» в «зеленую» экономику, тогда
как частные финансовые институты могут
направлять более масштабные потоки в
активы, которые поддерживают и расширяют
финансовые, экологические и социальные
ценности в экономике.
•
Поощрение более активного участия финансовых
институтов по вопросам развития, банков и
институциональных инвесторов в инициативах
совместного зеленого инвестирования, особенно,
в инфраструктурные проекты, которые
приводят к созданию рабочих мест и росту
таких секторов, как энергетика, водоснабжение,
транспорт, образование и улучшение
санитарных условий в развивающихся странах.
Для направления инвестиционных стратегий
частного сектора в зеленую инфраструктуру,
особенно в развивающихся странах, критически
важными факторами становятся творческие
финансовые решения и использование
соответствующих государственно-частных
механизмов финансирования, которые
устраняют такие проблемы, как профили рискотдача.
•
Поощрение использования компаниями и отраслями
обязательных интегрированных систем, позволяющих
принимать информированные инвестиционные
решения на основе общих результатов
деятельности компаний, включая вопросы
экологии и социального управления.
•
Поощрение применения и развития критериев
экологически чистого и социально ответственного
управления во всех четырех компонентах
финансовой системы: посредники, рынки
капитала, инфраструктура, рейтинговые
агентства и нормотворческие органы, которые
устанавливают распределение капитала между
конечными пользователями.
Низкая доступность финансов в развивающихся
и особенно в наименее развитых странах,
неустойчивость финансовой системы в развитых
странах, подверженность частных инвестиций
негативному воздействию со стороны широкого
набора экономических факторов, особенно
инвестиций в зеленые проекты с высокой
капиталоемкостью и рисками.
На разрушение указанных выше барьеров на пути
инвестиций в зеленую экономику в развивающихся
и наименее развитых странах нацелено
множество международных инвестиционных
инициатив, включая инициативы, которые служат
катализаторами частного финансирования.
Следует отметить примеры с прямым или
косвенным участием ЮНЕП: международные
климатические фонды, такие как развивающийся
Зеленый климатический фонд, направленный
на мобилизацию государственных и частных
инвестиций в развивающиеся страны в размере
порядка 100 миллиардов долларов США к 2020
году, Инвестиционный фонд по противодействию
изменениям климата объемом 6,5 миллиарда
долларов США, ведущий деятельность в 45 странах,
и Глобальный экологический фонд.
Важно отметить, что для зеленых инициатив на
уровне страны государственное финансирование
и политика могут играть решающую роль
при установлении стимулов, необходимых
для привлечения более масштабных частных
инвестиций в основные сектора, которые
определяют зеленый рост и создание рабочих
мест, особенно в зеленую инфраструктуру.
Для привлечения частных ресурсов лучше
всего использовать сочетание политических и
регуляторных реформ, направленных на устранение
краткосрочного мышления в финансовом секторе,
и стимулирование более широкого участия
финансистов и инвесторов в зеленых отраслях.
Дальнейший путь
Для эффективного решения проблем, связанных
с финансированием долгосрочных потребностей
Доклад «Зеленая экономика», опубликованный ЮНЕП в 2011 году,
содержит убедительные экономические и социальные аргументы в пользу
инвестирования двух процентов мирового ВВП в «озеленение» десяти
важнейших секторов экономики.
•
Отслеживание новых тенденций в потоках зеленых
инвестиций. Отслеживание и точное численное
определение потоков капитала на других
зеленых рынках, кроме возобновляемых
источников энергии, остается под вопросом.
Множество организаций занимается
разработкой методик измерения зеленых
инвестиций и инструментов их отслеживания.
Что делает ЮНЕП
ЮНЕП участвует в решении описанных выше
проблем совместно с финансовыми институтами,
в основном через Инициативу ЮНЕП в области
финансирования (FI) – глобальное партнерство
ЮНЕП, в которое входит более 200 финансовых
учреждений из развитых и развивающихся стран.
Инициатива ЮНЕП в области финансирования
поощряет подходы устойчивого финансирования
и ответственного инвестирования, которые
приводят к реализации зеленой экономики
через проекты, демонстрирующие совместные
результаты финансового, экологического и
социального управления. Она поощряет лидерство
и активную роль финансовых институтов в создании
благоприятной среды для зеленой экономики.
Некоторые проекты выполняются совместно
с партнерами на глобальном, региональном и
национальном уровнях. Вот несколько примеров:
© Программа ООН по окружающей среде (ЮНЕП), 2012 г.
Глобальный круглый стол Инициативы ЮНЕП
в области финансирования 2011 года по теме
«Критическая точка: долговременная устойчивость
следующей экономики» собрал более 500 банков,
инвестиционных и страховых компаний, лиц,
ответственных за принятие политических решений,
и представителей гражданского общества.
Инициатива ЮНЕП в области финансирования
продолжает пропагандировать необходимость
глобальной политики, в соответствии с которой все
листинговые и крупные частные компании должны
учитывать вопросы устойчивости и включать
экологическую и социальную информацию в свою
отчетность.
ЮНЕП привлекает финансовые институты и
партнеров для выявления финансовых решений,
направленных на устранение инвестиционных
барьеров на зеленом рынке. К недавним примерам
можно отнести доклад «Финансирование
возобновляемых источников энергии в странах
Африки южнее Сахары», выпущенный в феврале
2012 года, и готовящийся доклад «Модифицировать
инвестиционные возможности и разблокировать
энергоэффективность: Доступные государственные
и частные механизмы финансирования».
На основе работы в рамках финансовой инициативы
ЮНЕП в отношении устойчивого развития
энергетики (SEFI) ЮНЕП и ее партнеры продолжают
пропагандировать финансирование устойчивого
развития энергетики в рамках нескольких проектов
и видов деятельности. Например, через Фонд
первоначального капитала ЮНЕП играет ведущую
роль в привлечении частных инвестиций к
финансированию начинающих предприятий Азии и
Африки в области энергетики с низкими выбросами
углерода.
На конференции «Рио+20» ЮНЕП проведет
параллельное мероприятие «Масштабная
мобилизация капитала для перехода к зеленой
экономике: финансовый вызов». Основной целью
будут способы перенаправления текущих и будущих
инвестиционных потоков на преобразование
ключевых секторов экономики для ее перехода
на путь зеленого развития. Это мероприятие
станет местом, где ведущие специалисты по
инновационным механизмам финансирования
поделятся своими соображениями и обсудят
возможные варианты финансирования перехода
к зеленой экономике с сообществом устойчивого
развития.
Дополнительная информация:
Отдел технологии, промышленности и экономики ЮНЕП,
Сектор экономики и торговли
UNEP DTIE
Economics and Trade Branch
11-13, chemin des Anémones
1219 Châtelaine / Geneva
Switzerland (Швейцария)
Тел.: +41 (0)22 917 82 43
Факс:+41 (0)22 917 80 76
Эл. почта: gei@unep.org
www.unep.org/greeneconomy