МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ ТЕНДЕНЦИИ И ЭКОНОМИЧЕСКАЯ

ÌÀÊÐÎÝÊÎÍÎÌÈ×ÅÑÊÈÅ ÒÅÍÄÅÍÖÈÈ
ÁÅËÀÐÓÑÜ
ÌÀÊÐÎÝÊÎÍÎÌÈ×ÅÑÊÈÅ ÒÅÍÄÅÍÖÈÈ
È ÝÊÎÍÎÌÈ×ÅÑÊÀß ÏÎËÈÒÈÊÀ
ÁÅËÀÐÓÑÜ
•
•
•
•
•
•
•
Ýêñïîðò íåôòåïðîäóêòîâ – îñíîâà ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà
â íà÷àëå ãîäà.
Ïëàí ïî ðîñòó èíâåñòèöèé âûïîëíåí áëàãîäàðÿ ãîñóäàðñòâåííîìó ôèíàíñèðîâàíèþ.
Ðîñò çàðïëàòû óñêîðèëñÿ, îäíàêî ïî-ïðåæíåìó îòñòàåò îò
ðîñòà ïðîèçâîäèòåëüíîñòè òðóäà.
Èíôëÿöèÿ ïðîäîëæàåò óñêîðÿòüñÿ.
Êðàéíå áëàãîïðèÿòíàÿ äèíàìèêà öåí íà âíåøíèõ ðûíêàõ
îáóñëîâëèâàåò ñíèæåíèå äåôèöèòà âíåøíåé òîðãîâëè.
Ñîêðàùåíèå äîëè ñîöèàëüíûõ ðàñõîäîâ áþäæåòà.
Ñëàáûé äîëëàð ñïîñîáñòâóåò ðîñòó äåïîçèòîâ â íàöèîíàëüíîé âàëþòå.
Ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò
ÂÂÏ è ñîâîêóïíûé ñïðîñ: ýêñïîðò
íåôòåïðîäóêòîâ – îñíîâà ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà
 1 êâ. 2008 ã. ðîñò ÂÂÏ ñóùåñòâåííî óñêîðèëñÿ è
ñîñòàâèë 10.9% ã/ã. Îäíîé èç ïðè÷èí óñêîðåíèÿ åãî
ðîñòà ñòàëà íèçêàÿ áàçà 1 êâ. 2007 ã., êîãäà ýêîíîìèêà ïðèñïîñàáëèâàëàñü ê íîâûì óñëîâèÿì òîðãîâëè
íåôòåïðîäóêòàìè. Èìåííî óâåëè÷åíèå ýêñïîðòà íåôòåïðîäóêòîâ îêàçàëîñü îñíîâíûì ôàêòîðîì ðîñòà
ÂÂÏ. Ïî íàøèì îöåíêàì, âêëàä ýêñïîðòà â ïðèðîñò
ÂÂÏ ñîñòàâèë 17.9 ï.ï., ïðåâûñèâ âêëàä ïîòðåáëåíèÿ
äîìîõîçÿéñòâ è èíâåñòèöèé â îñíîâíîé êàïèòàë.
Óâåëè÷åíèå ýêñïîðòà íåôòåïðîäóêòîâ ñîïðîâîæäàëîñü ñîîòâåòñòâóþùèì ðîñòîì èìïîðòà íåôòè, ÷òî
ñòàëî îäíîé èç êëþ÷åâûõ ïðè÷èí óñêîðåíèÿ ðîñòà
èìïîðòà. Ðîñò ýêñïîðòà íåíåôòÿíûõ òîâàðîâ, à òàêæå óâåëè÷åíèå âíóòðåííåãî ñïðîñà òàêæå ñïîñîáñòâîâàëè ðîñòó èìïîðòà. Íàêîíåö, êàê è â ñëó÷àå ñ ýêñïîðòîì, ñûãðàë ðîëü ýôôåêò íèçêîé áàçû – â
1 êâ. 2007 ã. èìïîðò ðåçêî ñîêðàòèëñÿ. Â èòîãå âêëàä
÷èñòîãî ýêñïîðòà â ïðèðîñò ÂÂÏ îêàçàëñÿ îòðèöàòåëüíûì (–1.9 ï.ï.
Äèíàìèê à ïîòðåáëåíèÿ äîìîõîçÿéñòâ â
1 êâ. 2008 ã. îáóñëîâëèâàëàñü ïîëèòèêî-äåëîâûì öèêëîì (îòíîñèòåëüíî ìåäëåííûì ðîñòîì äîõîäîâ),
âûñîêîé áàçîé (â 1 êâ. 2007 ã. íàáëþäàëñÿ ïîòðåáèòåëüñêèé áóì, âûçâàííûé îæèäàíèåì êðèçèñà), à òàêæå óêðåïëåíèåì äîâåðèÿ ê áåëîðóññêîìó ðóáëþ (óñêîðåíèåì ðîñòà ñáåðåæåíèé). Â ðåçóëüòàòå âêëàä
ïîòðåáëåíèÿ äîìîõîçÿéñòâ â ïðèðîñò ÂÂÏ ñîñòàâèë
«âñåãî» 5.9 ï.ï. (6.2 ï.ï. â 4 êâ. 2007 ã. è 9.1 ï.ï. â
1 êâ. 2007 ã.).
Âêëàä èíâåñòèöèé â îñíîâíîé êàïèòàë, íàïðîòèâ,
óâåëè÷èëñÿ äî 6.3 ï.ï. (4 ï.ï. â 4 êâ. 2007 ã.). Îäíàêî
ïðèðîñò èíâåñòèöèé, â îòëè÷èå îò ïðîøëûõ ëåò,
ôèíàíñèðîâàëñÿ ãëàâíûì îáðàçîì çà ñ÷åò ñðåäñòâ
18
Òàáëèöà 1. Âêëàä êîìïîíåíòîâ ñîâîêóïíîãî ñïðîñà â
ïðèðîñò ÂÂÏ, ïðîöåíòíûõ ïóíêòîâ
Âíóòðåííèé ñïðîñ
Ïîòðåáëåíèå äîìàøíèõ
õîçÿéñòâ
Âàëîâîå íàêîïëåíèå
îñíîâíîãî êàïèòàëà
Èçìåíåíèå çàïàñîâ
×èñòûé ýêñïîðò
Ñòàòèñòè÷åñêîå
ðàñõîæäåíèå
ÂÂÏ, % ã/ã
2007
2008
1 êâ. 2 êâ. 3 êâ. 4 êâ. 1 êâ.
15.5 10.1 11.6
10.8 12.4
9.1
6.3
6.5
6.2
5.9
8.0
4.6
3.2
4.0
6.3
–1.7
–3.6
–0.9
0.8
1.8
–0.6
0.4
–1.0
1.5
–1.9
–3.6
–2.1
–2.6
–2.5
–1.3
8.2
8.7
8.4
7.3
10.9
Ïðèìå÷àíèå. Ñóììà êîìïîíåíòîâ âíóòðåííåãî ñïðîñà ìîæåò
íå ñîâïàäàòü ñ åãî ïðèðîñòîì, ïîñêîëüêó â òàáëèöó íå âêëþ÷åíû ïîòðåáëåíèå ãîñóäàðñòâåííûõ ó÷ðåæäåíèé è ðàñõîäû íåêîììåð÷åñêèõ îðãàíèçàöèé, îáñëóæèâàþùèõ äîìîõîçÿéñòâà.
Èñòî÷íèê: Ðàñ÷åòû ïî äàííûì Ìèíèñòåðñòâà ñòàòèñòèêè è
àíàëèçà Áåëàðóñè.
ãîñóäàðñòâåííîãî áþäæåòà (îêîëî òðåòè ïðèðîñòà
èíâåñòèöèé). Ôèíàíñèðîâàíèå èíâåñòèöèé èç
ñîáñòâåííûõ ñðåäñòâ ïðåäïðèÿòèé (íàëè÷èå êîòîðûõ
â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè çàâèñèò îò ðåøåíèé
ïðàâèòåëüñòâà) äàëî åùå 44% èõ ïðèðîñòà. Îäíàêî
ñî âòîðîãî êâàðòàëà íà÷íåòñÿ ñåçîííîå óâåëè÷åíèå
áþäæåòíûõ ðàñõîäîâ, ÷òî ñîêðàòèò âîçìîæíîñòè
ïðÿìîãî è êîñâåííîãî ôèíàíñèðîâàíèÿ èíâåñòèöèé
èç áþäæåòà. Ïîýòîìó â áóäóùåì ðîëü èíâåñòèöèé
êàê ôàêòîðà ñïðîñà ìîæåò ñíèçèòüñÿ.
Ñî ñòîðîíû ïðåäëîæåíèÿ îñíîâíîé âêëàä â ïðèðîñò ÂÂÏ âíåñëà ïðîìûøëåííîñòü (ïðåèìóùåñòâåííî âñëåäñòâèå óñêîðåíèÿ ðîñòà â òîïëèâíîé ïðîìûøëåííîñòè): 3.9 ï.ï. â 1 êâ. 2008 ã. ïî ñðàâíåíèþ ñ
1.2 ï.ï. â 4 êâ. 2007 ã. Êðîìå òîãî çà óêàçàííûé ïåðèîä
ñóùåñòâåííî âûðîñ âêëàä óñëóã â ïðèðîñò ÂÂÏ – ñ
2.9 äî 4.4 ï.ï.(öåëèêîì çà ñ÷åò òîðãîâëè, ôèíàíñîâûõ
óñëóã è ñòðîèòåëüñòâà).
Âî 2 êâ. 2008 ã. ðîñò ÂÂÏ íåçíà÷èòåëüíî çàìåäëèëñÿ (äî 10.1% ã/ã), ÷òî áûëî ñâÿçàíî ñ çàìåäëåíèåì ðîñòà ïîòðåáëåíèÿ äîìîõîçÿéñòâ è ýêñïîðòà
òîâàðîâ è óñëóã. Ïî íàøèì îöåíêàì, â 2008 ã. ðåàëüíûé ÂÂÏ âûðàñòåò íà 9.6%, ïðåâûñèâ ïðîãíîç,
óòâåðæäåííûé óêàçîì ïðåçèäåíòà (8–9%), íî «íåäîòÿíóâ» äî «ïîâûøåííûõ îáÿçàòåëüñòâ», âçÿòûõ íà
ñåáÿ
ïðàâèòåëüñòâîì
è
óòâåðæäåííûõ
ïîñòàíîâëåíèåì Ñîâåòà ìèíèñòðîâ.
Ýêîíîìè÷åñêîå îáîçðåíèå 1/2008
ÌÀÊÐÎÝÊÎÍÎÌÈ×ÅÑÊÈÅ ÒÅÍÄÅÍÖÈÈ
ÁÅËÀÐÓÑÜ
Ðåàëüíûé ñåêòîð: ðîñò èíâåñòèöèé çà ñ÷åò
ãîñóäàðñòâåííîãî ôèíàíñèðîâàíèÿ
Ðîñò â ÷åðíîé ìåòàëëóðãèè íåñêîëüêî óñêîðèëñÿ,
îäíàêî îí, âåðîÿòíî, îáóñëîâëèâàëñÿ íå âíåøíèì, à
âíóòðåííèì ñïðîñîì (ôèçè÷åñêèé îáúåì ýêñïîðòà
÷åðíûõ ìåòàëëîâ âûðîñ âñåãî íà 3.2% ã/ã).  õèìè÷åñêîé è íåôòåõèìè÷åñêîé ïðîìûøëåííîñòè ðîñò,
íàïðîòèâ, çàìåäëèëñÿ, ïðè÷åì òàêæå â îñíîâíîì
âñëåäñòâèå çàìåäëåíèÿ ðîñòà âíåøíåãî ñïðîñà –
áåëîðóññêèå ïîñòàâùèêè êàëèéíûõ óäîáðåíèé ïðåäïî÷ëè çíà÷èòåëüíî óâåëè÷èòü öåíó, â òî âðåìÿ êàê
ýêñïîðò (ôèçè÷åñêèé îáúåì) äàííîãî òîâàðà ïðàêòè÷åñêè íå èçìåíèëñÿ (ïðèðîñò íà 0.2% ã/ã). Íàêîíåö,
ïèùåâàÿ ïðîìûøëåííîñòü òàêæå ñòîëêíóëàñü ñ çàìåäëåíèåì ðîñòà âíåøíåãî ñïðîñà. Îäíàêî ýôôåêò
íèçêîé áàçû (â íà÷àëå 2007 ã. áûëè ïðîáëåìû ñ ïîñòàâêàìè áåëîðóññêîãî ïðîäîâîëüñòâèÿ â Ðîññèþ), à
òàêæå ðîñò âíóòðåííåãî ðûíêà (õîòü è íåçíà÷èòåëüíûé) íåñêîëüêî ñïàñëè ñèòóàöèþ è äàæå âûâåëè
ïèùåâóþ ïðîìûøëåííîñòü â îòðàñëè, ëèäèðóþùèå
ïî âêëàäó â ïðèðîñò ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà.
Öåíû è óðîâåíü æèçíè
Öåíû: óñêîðåíèå èíôëÿöèè
Èíôëÿöèÿ â Áåëàðóñè ïðîäîëæàåò óñêîðÿòüñÿ. Ïî
îôèöèàëüíûì äàííûì, â èþíå 2008 ã. ïîòðåáèòåëüñêèå öåíû âûðîñëè íà 16.0% ã/ã (12.1% ã/ã â äåêàáðå
2007 ã.). Îñíîâíîé âêëàä â ïðèðîñò ïîòðåáèòåëüñêèõ
öåí âíåñëî àäìèíèñòðàòèâíîå ïîâûøåíèå öåí íà
ïðîäóêòû ïèòàíèÿ (ìîòèâèðóåìîå áîðüáîé ñ èõ âûâîçîì â Ðîññèþ) è óñëóãè ÆÊÕ (äâà ïîâûøåíèÿ – â
ÿíâàðå íà 20.3% è â ìàå íà 5.3%). Êðîìå òîãî, â èþíå
è èþëå áûëè ïîâûøåíû âíóòðåííèå öåíû íà áåíçèí
(íà 10%) è äèçòîïëèâî (íà 26%).
Óñêîðåíèå ðîñòà öåí íà ïðîäóêòû ïèòàíèÿ è óñëóãè ÆÊÕ íà ôîíå çàìåäëåíèÿ ðîñòà ðåàëüíûõ äîõîäîâ
Ýêîíîìè÷åñêîå îáîçðåíèå 1/2008
ÿíâ 08
ìàé 08
ñåí 07
ÿíâ 07
ìàé 07
ñåí 06
ìàé 06
ÿíâ 06
ñåí 05
ìàé 05
ÿíâ 05
ñåí 04
% ã/ã
ìàé 04
Âêëàä ýëåêòðîýíåðãåòèêè â ïðèðîñò ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà â 1 êâ. 2008 ã. ñîñòàâèë 0.8 ï.ï.
(–0.7 ï.ï. ãîäîì ðàíåå). Óñêîðåíèå ðîñòà â
ýëåêòðîýíåðãåòèêå íàáëþäàëîñü íà ôîíå òåïëîé
çèìû è ñíèæåíèÿ ïðîèçâîäñòâà òåïëîýíåðãèè è áûëî
îáóñëîâëåíî çàìåùåíèåì èìïîðòà ýëåêòðîýíåðãèè
ñîáñòâåííûì ïðîèçâîäñòâîì.  ÷àñòíîñòè,
ïðîèçâîäñòâî ýëåêòðîýíåðãèè â 1 êâ. 2008 ã. âîçðîñëî
íà 14% ã/ã (äî 9.8 ìëðä êÂò/÷), à èìïîðò ñîêðàòèëñÿ
íà 70.6% (äî 0.2 ìëðä êÂò/÷). Âåðîÿòíî, Áåëàðóñü
çàìåùàåò èìïîðò èç Óêðàèíû ñîáñòâåííûì
ïðîèçâîäñòâîì, ò.ê. ãàç äëÿ Óêðàèíû äîðîæàåò
áûñòðåå, ÷åì äëÿ Áåëàðóñè.
35
30
25
20
15
10
5
0
ÿíâ 04
Êðîìå òîïëèâíîé ïðîìûøëåííîñòè, îáåñïå÷èâøåé,
ïî íàøèì îöåíêàì, 2.9 ï.ï. ïðèðîñòà ïðîìûøëåííîãî
ïðîèçâîäñòâà, âàæíóþ ðîëü ñûãðàëè äâå äðóãèå
ýêñïîðòíûå îòðàñëè: ìàøèíîñòðîåíèå (3.8 ï.ï.)
è ïèùåâàÿ ïðîìûøëåííîñòü (2.2 ï.ï.). Ýòè òðè îòðàñëè îáåñïå÷èëè äâå òðåòè ïðèðîñòà ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà, âîçðîñøåãî â 1 êâ. 2008 ã. íà
13.6% ã/ã (6.4% ã/ã â 1 êâ. 2007 ã.).
Ðèñ. 1. Äèíàìèêà öåí
Ïîòðåáèòåëüñêèå öåíû
Öåíû ïðîèçâîäèòåëåé ïðîìûøëåííîé ïðîäóêöèè
Èñòî÷íèê: Ìèíèñòåðñòâî ñòàòèñòèêè è àíàëèçà Áåëàðóñè.
íàñåëåíèÿ îáóñëîâèëî èçìåíåíèå ñòðóêòóðû ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ íàñåëåíèÿ.  ÷àñòíîñòè, óäåëüíûé âåñ ðàñõîäîâ íà ïèòàíèå â ïîòðåáèòåëüñêèõ
ðàñõîäàõ äîìîõîçÿéñòâ âûðîñ â 1 êâ. 2008 ã. äî 41.1%
(40.5% ãîäîì ðàíåå). Óäåëüíûé âåñ ðàñõîäîâ íà
óñëóãè ÆÊÕ ñíèçèëñÿ íà 0.7 ï.ï., îäíàêî ýòî öåëèêîì
îáúÿñíÿëîñü ñíèæåíèåì ïîòðåáëåíèÿ ýòèõ óñëóã
(áîëåå òåïëîé ïîãîäîé, ÷åì â 1 êâ. 2007 ã.).
Óðîâåíü æèçíè: ðîñò ïðîèçâîäèòåëüíîñòè
îïåðåæàåò ðîñò çàðïëàòû
Ðîñò ðåàëüíûõ äîõîäîâ íàñåëåíèÿ ïðîäîëæàë çàìåäëÿòüñÿ. Â 1 êâ. 2008 ã. îíè âûðîñëè íà 10.7% ã/ã
(11.4% ã/ã â 4 êâ. 2007 ã.). Çàìåäëåíèå ðîñòà ðåàëüíûõ äîõîäîâ îáóñëîâëèâàëîñü ñíèæåíèåì òåìïîâ
ðîñòà «ïðî÷èõ ïîñòóïëåíèé», êîòîðûå â íà÷àëå ïðîøëîãî ãîäà áûëè åäâà ëè íå îñíîâíûì èñòî÷íèêîì
óâåëè÷åíèÿ äîõîäîâ íàñåëåíèÿ.
Ðîñò ðåàëüíîé çàðïëàòû íåñêîëüêî óñêîðèëñÿ (ñ
7.9% ã/ã â 4 êâ. 2007 ã. äî 8.9% ã/ã â 1 êâ. 2008 ã.) . Ñóäÿ
ïî ïëàíàì ïðàâèòåëüñòâà, íîâîãî âèòêà ðîñòà çàðïëàò
ìîæíî îæèäàòüòîëüêî â ñëåäóþùåì ãîäó. Ñëîæíî
ñêàçàòü, íàñêîëüêî ýòè ïëàíû ó÷èòûâàþò ïîâûøåíèå
öåíû íà ãàç â 2009–2010 ãã.: âåðîÿòíî, ïðàâèòåëüñòâî
íàäååòñÿ íà òî, ÷òî Ðîññèÿ, êàê è â 2008 ã., îòñòóïèò
îò ñîãëàøåíèÿ 2006 ã. è óñòàíîâèò áîëåå íèçêèåöåíû,
÷åì ýòî ïðåäóñìîòðåíî ñîãëàøåíèåì, ÷òî îáåñïå÷èò
íàëè÷èå áþäæåòíûõ ñðåäñòâ äëÿ ôèíàíñèðîâàíèÿ
âíóòðåííåãî ñïðîñà.
 äîëëàðîâîì âûðàæåíèè çàðïëàòà â 1 êâ. 2008 ã.
ñîñòàâèëà USD 362. Èç îòðàñëåé ýêîíîìèêè çàðïëàòà îêàçàëàñü íàèáîëüøåé â ôèíàíñàõ, îáùåé êîììåð÷åñêîé äåÿòåëüíîñòè ïî îáåñïå÷åíèþ ôóíêöèîíèðîâàíèÿ ðûíêà, èíôîðìàöèîííî-âû÷èñëèòåëüíîì
îáñëóæèâàíèè, ãåîëîãèè è ïð., íàóêå è íàó÷íîì îáñëóæèâàíèè, à òàêæå óïðàâëåíèè (â ýòèõ øåñòè
îòðàñëÿõ ñðåäíÿÿ çàðïëàòà â 1 êâ. 2008 ã. ïðåâûñèëà
USD 500 â ìåñÿö). Ïðè ýòîì â âîñüìè îòðàñëÿõ ñðåäíåìåñÿ÷íàÿ çàðïëàòà íå äîñòèãëà USD 340 –
öåëåâîãî ïîêàçàòåëÿ êîíöà 2007 ã. (ñþäà âîøëè
19
ÌÀÊÐÎÝÊÎÍÎÌÈ×ÅÑÊÈÅ ÒÅÍÄÅÍÖÈÈ
ÁÅËÀÐÓÑÜ
20
9000
7500
6000
4500
3000
1500
0
-1500
-3000
900
600
300
0
-300
-600
-900
-1200
-1500
Càëüäî (ïðàâàÿ øêàëà)
Ýêñïîðò
1 êâ. 2008
4 êâ. 2007
3 êâ. 2007
2 êâ. 2007
1 êâ. 2007
USD ìëí.
4 êâ. 2006
Çà 1 êâ. 2008 ã. áåëîðóññêèé ðóáëü óêðåïèëñÿ ïî
îòíîøåíèþ ê äîëëàðó ÑØÀ íà 0.7%,5 â ðåàëüíîì
âûðàæåíèè – íà 4.6%. Åñëè áû íå ñïðîñ íà âàëþòó â
Ðèñ. 2. Âíåøíÿÿ òîðãîâëÿ òîâàðàìè
3 êâ. 2006
Ñ äðóãîé ñòîðîíû, ïîëîæèòåëüíîå âëèÿíèå íà ñîñòîÿíèå âàëþòíîãî ðûíêà îêàçàëî ïàäåíèå äîëëàðà
ÑØÀ íà ìèðîâûõ ðûíêàõ. Îíî ñòèìóëèðîâàëî íàñåëåíèå íàïðàâëÿòü áîëüøå ñðåäñòâ â ðóáëåâûå ñáåðåæåíèÿ.
Íà âòîðîì ìåñòå ïî âêëàäó â ïðèðîñò ýêñïîðòà
îêàçàëèñü õèìè÷åñêèå ïðîäóêòû – öåëèêîì áëàãîäàðÿ áëàãîïðèÿòíîé êîíúþíêòóðå. Öåíû íà êàëèéíûå
óäîáðåíèÿ â 1 êâ. 2008 ã. âûðîñëè â 2.14 ðàçà, ÷òî
îáåñïå÷èëî âêëàä äàííîé òîâàðíîé ãðóïïû â ïðèðîñò
ýêñïîðòà â ðàçìåðå 6.8 ï.ï. Ïîñòàâêè äðóãîé
2 êâ. 2006
Ñèòóàöèÿ íà âàëþòíîì ðûíêå â 1 êâ. 2008 ã. îáóñëîâëèâàëîñü ñëåäóþùèìè ôàêòîðàìè. Ñ îäíîé ñòîðîíû, ýêñïîðò íåôòåïðîäóêòîâ è êàëèéíûõ óäîáðåíèé
îáåñïå÷èë çíà÷èòåëüíûé ðîñò âàëþòíîé âûðó÷êè. Â
÷àñòíîñòè, ïîñòóïëåíèå âàëþòíîé âûðó÷êè îò ýêñïîðòà äàííûõ òîâàðîâ â ñòðàíû êðîìå Ðîññèè âûðîñëî
ïî ñðàâíåíèþ ñ 1 êâ. 2007 ã. íà USD 2 ìëðä, â òî
âðåìÿ êàê îò ýêñïîðòà òîâàðîâ â Ðîññèþ – âñåãî
íà USD 0.7 ìëðä.
Ñàíêöèè, ââåäåííûå ÑØÀ ïðîòèâ ïðåäïðèÿòèé
êîíöåðíà «Áåëíåôòåõèì», ïîâëèÿëè íà òîðãîâëþ
íåôòåïðîäóêòàìè íåçíà÷èòåëüíî. Ñ îäíîé ñòîðîíû,
èõ ýêñïîðò â ÑØÀ ïðàêòè÷åñêè ïðåêðàòèëñÿ – â 1 êâ.
2008 ã. îí ñîñòàâèë USD 0.8 ìëí ïî ñðàâíåíèþ ñ USD
44.9 ìëí ãîäîì ðàíåå. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, ýêñïîðò
íåôòåïðîäóêòîâ ïî òðàäèöèîííûì íàïðàâëåíèÿì –
Íèäåðëàíäû è Âåëèêîáðèòàíèÿ – âûðîñ (â 2.5 è 1.8
ðàçà ñîîòâåòñòâåííî). Åùå îäíèì áûñòðîðàñòóùèì
íàïðàâëåíèåì ïîñòàâîê íåôòåïðîäóêòîâ ÿâèëàñü
Óêðàèíà – ðîñò â 4 ðàçà ïî ñðàâíåíèþ ñ 1 êâ. 2007 ã. äî USD 362.1 ìëí.
1 êâ. 2006
Âàëþòíûé ðûíîê: ñëàáûé äîëëàð ïðåïÿòñòâóåò
ðåàëüíîìó óêðåïëåíèþ áåëîðóññêîãî ðóáëÿ
Â1 êâ. 2008 ã. ýêñïîðò â ñòîèìîñòíîì âûðàæåíèè
âûðîñ íà ðåêîðäíûå 69% ã/ã. Îêîëî ïîëîâèíû ýòîãî
ïðèðîñòà – 33.8 ï.ï. – îáåñïå÷èë ýêñïîðò
íåôòåïðîäóêòîâ. Îí âûðîñ â 2.2 ðàçà, â òîì ÷èñëå
öåíà óâåëè÷èëàñü íà 66.3% ã/ã (âñëåäñòâèå ðîñòà
ìèðîâûõ öåí), à îáúåì ïîñòàâîê – íà 32.6% ã/ã
(âñëåäñòâèå ýôôåêòà íèçêîé áàçû).
4 êâ. 2005
Âíåøíèé ñåêòîð
Âíåøíÿÿ òîðãîâëÿ: ðîñò ýêñïîðòà ñûðüåâûõ
òîâàðîâ
3 êâ. 2005
Îñëàáëåíèå äîëëàðà çàñòàâèëî îòäåëüíûõ ïðåäñòàâèòåëåé âëàñòåé ñäåëàòü çàÿâëåíèÿ ëèáî î íåîáõîäèìîñòè ïåðåñìîòðà öåëåâîãî ïîêàçàòåëÿ çàðïëàòû íà 2010 ã. ñ USD 500 äî USD 750–1000, ëèáî î
òîì, ÷òî öåëåâûå ïîêàçàòåëè çàðïëàòû íóæíî
ïðèâÿçûâàòü ê åâðî. Ïðè óñëîâèè äàëüíåéøåãî
ðåàëüíîãî óêðåïëåíèÿ áåëîðóññêîãî ðóáëÿ ïî
îòíîøåíèþ ê äîëëàðó ÑØÀ ïîâûøåíèå çàðïëàòû äî
USD 750 ïðåäñòàâëÿåòñÿ îñóùåñòâèìûì, îäíàêî ýòî
ìîæåò ñòèìóëèðîâàòü çíà÷èòåëüíîå óâåëè÷åíèå
ñïðîñà íà èìïîðò, ñ êîòîðûì â íàñòîÿùåå âðåìÿ
áîðþòñÿ ïîñðåäñòâîì àäìèíèñòðàòèâíîãî êîíòðîëÿ
íàä ïîâûøåíèåì öåí íà ïðîäóêòû ïèòàíèÿ è óñëóãè
ÆÊÕ.
 ðåàëüíîì âûðàæåíèè áåëîðóññêèé ðóáëü îáåñöåíèëñÿ ê ðîññèéñêîìó ðóáëþ, à òàêæå ê âàëþòàì
Ïîëüøè, Ëèòâû, Ëàòâèè è Óêðàèíû. Ðåàëüíûé êóðñ
íàöèîíàëüíîé âàëþòû ê åâðî íåñêîëüêî âûðîñ (íà
1.8%). Â èòîãå ðåàëüíûé ýôôåêòèâíûé êóðñ
ïðàêòè÷åñêè íå èçìåíèëñÿ, óêðåïèâøèñü âñåãî íà
0.1%.
2 êâ. 2005
Íàèáîëåå âûñîêèìè òåìïàìè çàðïëàòà ðîñëà â
ñåêòîðå îïåðàöèé ñ íåäâèæèìûì èìóùåñòâîì, èíôîðìàöèîííî-âû÷èñëèòåëüíîì îáñëóæèâàíèè,
ïðîìûøëåííîñòè, íàóêå, òîðãîâëå è îáùåñòâåííîì
ïèòàíèè, à òàêæå â çàãîòîâêàõ. Ïàäåíèå ðåàëüíîé
çàðïëàòû íàáëþäàëîñü â íåäàâíåì ëèäåðå ïî òåìïàì
ðîñòà – îáùåé êîììåð÷åñêîé äåÿòåëüíîñòè ïî îáåñïå÷åíèþ ôóíêöèîíèðîâàíèÿ ðûíêà, ÷òî, âåðîÿòíî,
îáúÿñíÿëîñü íåêîòîðûì "ïåðåãðåâîì" ýòîãî ñåêòîðà
â 2007 ã. Áëèçêèå ê íóëþ òåìïû ðîñòà ðåàëüíîé
çàðïëàòû îêàçàëèñü ó áþäæåòíèêîâ – â çäðàâîîõðàíåíèè, îáðàçîâàíèè, êóëüòóðå, ñîöèàëüíîì îáñëóæèâàíèè è «íåýëèòíûõ» (ò.å. êðîìå ìåæîòðàñëåâûõ îðãàíîâ ãîñóïðàâëåíèÿ) ïîäîòðàñëÿõ óïðàâëåíèÿ. Òàêèì
îáðàçîì, áþäæåòíèêè âñëåä çà «ëüãîòíèêàìè»
ïîïîëíèëè
ñïèñîê
ñîöèàëüíûõ
ãðóïï,
ôèíàíñèðîâàíèå êîòîðûõ áûëî óðåçàíî.
ñâÿçè ñ ðîñòîì èìïîðòà è ïîãàøåíèåì çàäîëæåííîñòè çà êîíòðàêòû ïðåäûäóùèõ ïåðèîäîâ, òî êóðñ ìîã
áû óêðåïèòüñÿ åùå áîëüøå.
1 êâ. 2005
çäðàâîîõðàíåíèå è ñîöîáåñïå÷åíèå, îáðàçîâàíèå,
êóëüòóðà è èñêóññòâî, ñåëüñêîå õîçÿéñòâî, ëåñíîå õîçÿéñòâî, òîðãîâëÿ è îáùåñòâåííîå ïèòàíèå, çàãîòîâêè
è
íåïðîèçâîäñòâåííûå
âèäû
áûòîâîãî
îáñëóæèâàíèÿ).
Èìïîðò
Èñòî÷íèê: ÍÁÁ.
Ýêîíîìè÷åñêîå îáîçðåíèå 1/2008
ÌÀÊÐÎÝÊÎÍÎÌÈ×ÅÑÊÈÅ ÒÅÍÄÅÍÖÈÈ
ÁÅËÀÐÓÑÜ
ïðîäóêöèè õèìè÷åñêîé ïðîìûøëåííîñòè òîæå
óâåëè÷èâàëèñü äîâîëüíî äèíàìè÷íî è îáåñïå÷èëè
åùå 2.8 ï.ï. ïðèðîñòà ýêñïîðòà.
Ìàøèíû è îáîðóäîâàíèå äàëè åùå 5.2 ï.ï.
ïðèðîñòà ýêñïîðòà. Ýêñïîðò òðàíñïîðòíûõ ñðåäñòâ
(åùå 4.8 ï.ï. ïðèðîñòà ýêñïîðòà òîâàðîâ) ðîñ çà ñ÷åò
ïîñòàâîê òðàêòîðîâ (1.5 ï.ï.), ãðóçîâûõ àâòîìîáèëåé
(1.3 ï.ï.) è ñåäåëüíûõ òÿãà÷åé (1 ï.ï.). Îñíîâíûì
ðûíêîì äëÿ ýòèõ òîâàðîâ îñòàâàëàñü Ðîññèÿ (49%
ïîñòàâîê òðàêòîðîâ, 73.7% ãðóçîâûõ àâòîìîáèëåé è
74.8% ñåäåëüíûõ òÿãà÷åé).
Ïîñòàâêè ìîëîêà è ìîëî÷íûõ ïðîäóêòîâ, ñòîèìîñòü êîòîðûõ âîçðîñëà èñêëþ÷èòåëüíî áëàãîäàðÿ
óâåëè÷åíèþ ìèðîâûõ öåí íà ïðîäîâîëüñòâèå, îáåñïå÷èëè 2.2 ï.ï. ïðèðîñòà ýêñïîðòà òîâàðîâ â
1 êâ. 2008 ã. Ôèçè÷åñêèé îáúåì ýêñïîðòà ýòèõ òîâàðîâ ñíèçèëñÿ íà 4.9% ã/ã. Áîëåå òîãî, áàëàíñîì ïî
ìîëîêó è ìîëî÷íûì ïðîäóêòîì íà 2008–2012 ãã., ñîãëàñîâàííûì ìåæäó Áåëàðóñüþ è Ðîññèåé, ïðåäóñìàòðèâàåòñÿ ñíèæåíèå îáúåìîâ ïîñòàâîê â Ðîññèþ
íà 11% çà óêàçàííûé ïåðèîä. Â íàñòîÿùåå âðåìÿ
ýêñïîðò ìîëîêà è ìîëî÷íûõ ïðîäóêòîâ îñóùåñòâëÿåòñÿ òîëüêî â Ðîññèþ.
Ñòîèìîñòü èìïîðòà òîâàðîâ óâåëè÷èâàëàñü ìåäëåííåå, õîòÿ òîæå ðåêîðäíûìè òåìïàìè – 56.5% ã/ã.
Îñíîâíîé ïðèðîñò, åñòåñòâåííî, ïðèøåëñÿ íà èìïîðò
íåôòè (35.3 ï.ï.). Ñòîèìîñòü èìïîðòà íåôòè
óâåëè÷èëàñü â 2.4 ðàçà, ïðè ýòîì öåíà íåôòè
âîçðîñëà áîëüøå, ÷åì íåôòåïðîäóêòîâ (íà 75% ã/ã),
÷òî îáúÿñíÿåòñÿ ïîâûøåíèåì ñïåöèàëüíîé ïîøëèíû äëÿ Áåëàðóñè â ñîîòâåòñòâèè ñ áåëîðóññêî-ðîññèéñêèì ñîãëàøåíèåì íà÷àëà 2007 ã.
Çíà÷èìîñòü îñòàëüíûõ òîâàðíûõ ãðóïï, íà ôîíå
íåôòè, áûëà ãîðàçäî ìåíüøåé. Èìïîðò áåç ó÷åòà íåôòè âûðîñ íà 20.1%, ïðè÷åì ðîñò ïîòðåáèòåëüñêîãî
èìïîðòà áûë âûçâàí â îñíîâíîì ïîâûøåíèåì öåí.
Ôèçè÷åñêèå îáúåìû èìïîðòà ïðîìåæóòî÷íûõ íåýíåðãåòè÷åñêèõ òîâàðîâ âûðîñëè íà 23.1% ã/ã, à ïîòðåáèòåëüñêèõ òîâàðîâ – âñåãî íà 5.5% ã/ã.
Ñòðóêòóðà ñïðîñà íà èìïîðò ñî ñòîðîíû íàñåëåíèÿ â 1 êâ. 2008 ã. ïðåòåðïåëà çàìåòíûå èçìåíåíèÿ.
 ÷àñòíîñòè, âûðîñ óäåëüíûé âåñ èìïîðòíûõ ïðîäóêòîâ ïèòàíèÿ, à íåïðîäîâîëüñòâåííûõ òîâàðîâ – ñíèçèëñÿ. Îòíîñèòåëüíîå ñîêðàùåíèå äîëè íåïðîäîâîëüñòâåííûõ òîâàðîâ â èìïîðòå îïðåäåëÿåòñÿ
âûñîêîé áàçîé ïðîøëîãî ãîäà â ñâÿçè ñ ðåçêèì
óâåëè÷åíèåì ââîçà òîâàðîâ äëèòåëüíîãî
ïîëüçîâàíèÿ, â ÷àñòíîñòè, ëåãêîâûõ àâòîìîáèëåé. Ïî
èòîãàì 1 êâ. 2008 ã. ôèçè÷åñêèé îáúåì èìïîðòà ýòèõ
òîâàðîâ âïåðâûå çà ïîñëåäíåå âðåìÿ ñíèçèëñÿ (íà
19.6% ã/ã), õîòÿ ñòîèìîñòíûå îáúåìû ïðîäîëæàþò
ðàñòè â ñâÿçè ñ ïîâûøåíèåì öåí íà ëåãêîâûå
àâòîìîáèëè (íà 28.9% ã/ã). Ñðåäíÿÿ ñòîèìîñòü îäíîãî
ââåçåííîãî àâòîìîáèëÿ â ïåðâîì êâàðòàëå
ïðèáëèçèëàñü ê USD 7000.
Ïî äàííûì Ìèíèñòåðñòâà ñòàòèñòèêè è àíàëèçà,
äåôèöèò òîðãîâëè òîâàðàìè â 1 êâ. 2008 ã. ñîñòàâèë
Ýêîíîìè÷åñêîå îáîçðåíèå 1/2008
USD 750.1 ìëí (USD 856.1 ìëí ãîäîì ðàíåå). Îäíàêî
åñëè â ÿíâàðå-ôåâðàëå äåôèöèò òåêóùåãî ãîäà áûë
ìåíüøå ïðîøëîãîäíåãî, òî â ìàðòå îí ïðåâûñèë
ïðîøëîãîäíèé ïîêàçàòåëü. Ïî ïðåäâàðèòåëüíûì
äàííûì, â àïðåëå-ìàå ñîõðàíèëàñü òåíäåíöèÿ ê ðîñòó òîðãîâîãî äåôèöèòà, è ïîèñê èñòî÷íèêîâ ôèíàíñèðîâàíèÿ äåôèöèòà òîðãîâëè òîâàðàìè ñíîâà ñòàíîâèòñÿ àêòóàëüíûì.
Ïëàòåæíûé áàëàíñ: ðîñò ÏÈÈ çà ñ÷åò ïðîäàæè
àêöèé Áåëòðàíñãàçà
Ïî ïðåäâàðèòåëüíûì äàííûì, äåôèöèò òåêóùåãî
ñ÷åòà â 1 êâ. 2008 ã. ñîñòàâèë USD 432.6 ìëí
(USD 557.4 ìëí â 1 êâ. 2007 ã.). Óëó÷øåíèå
íàáëþäàëîñü êàê çà ñ÷åò ñíèæåíèÿ äåôèöèòà
òîðãîâëè òîâàðàìè, òàê è óâåëè÷åíèÿ ñàëüäî òîðãîâëè
óñëóãàìè (ñ USD 313.0 ìëí äî USD 426.6 ìëí). Â òî
æå âðåìÿ çíà÷èòåëüíî (ïî áåëîðóññêèì ìåðêàì)
âûðîñ äåôèöèò ïî ñòàòüå «Äîõîäû» (ñ USD 145.7 ìëí
äî USD 269.6 ìëí) âñëåäñòâèå óâåëè÷åíèÿ
îòðèöàòåëüíîãî ñàëüäî èíâåñòèöèîííûõ äîõîäîâ. Ïî
ìåðå óâåëè÷åíèÿ ïðÿìûõ èíîñòðàííûõ èíâåñòèöèé
è âíåøíåãî äîëãà ìîæíî îæèäàòü äàëüíåéøåãî ðîñòà
îòðèöàòåëüíîãî ñàëüäî ïî ýòîé ñòàòüå ïëàòåæíîãî
áàëàíñà.
Îñîáåííîñòüþ 1 êâ. 2008 ã. ñòàë ðåçêèé ðîñò ÷èñòîãî
ïðèâëå÷åíèÿ ïðÿìûõ èíîñòðàííûõ èíâåñòèöèé – â
7 ðàç ïî ñðàâíåíèþ ñ 1 êâ. 2007 ã. (áåç ó÷åòà
î÷åðåäíîãî ïëàòåæà çà 12.5% àêöèé Áåëòðàíñãàçà
óâåëè÷åíèå âñå ðàâíî çíà÷èìîå – â 2.1 ðàçà). Îáúåì
ïðèâëå÷åííûõ ïðÿìûõ èíâåñòèöèé ñîñòàâèë
USD 0.9 ìëðä, ÷òî ïî÷òè âäâîå áîëüøå, ÷åì äåôèöèò
òåêóùåãî ñ÷åòà. Áëàãîäàðÿ ïðèòîêó ÏÈÈ ìåæäóíàðîäíûå ðåçåðâíûå àêòèâû îðãàíîâ äåíåæíî-êðåäèòíîãî
ðåãóëèðîâàíèÿ ñ íà÷àëà ãîäà âîçðîñëè íà
USD 0.3 ìëðä è íà 1 àïðåëÿ ñîñòàâèëè USD 4.7 ìëðä.
Îäíàêî â 1 êâ. 2008 ã. íà÷àëîñü ïîãàøåíèå çàäîëæåííîñòè çà èìïîðò, îòðàæàåìîé ïî ñòàòüå «Äðóãèå èíâåñòèöèè».  1 êâ. 2008 ã. îòòîê ñðåäñòâ ïîäàííîé
ñòàòüå ñîñòàâèë USD 0.3 ìëðä.
 ýòèõ óñëîâèÿõ, íåñìîòðÿ íà õîðîøèå ïîêàçàòåëè ïî ïðèòîêó êàïèòàëà, âíåøíèé äîëã ïðîäîëæàë ðàñòè. Ïî èòîãàì 1 êâ. 2008 ã. ñîâîêóïíûé âíåøíèé äîëã
óâåëè÷èëñÿ íà USD 0.9 ìëðä (äî 28.8% ÂÂÏ).
Ôèíàíñû
Ãîñóäàðñòâåííûå ôèíàíñû: ýêñïîðòíûå ïîøëèíû
îáåñïå÷èëè ïðèðîñò äîõîäîâ áþäæåòà
 1 êâ. 2008 ã. äîõîäû êîíñîëèäèðîâàííîãî áþäæåòà
äîñòèãëè ðåêîðäíûõ 54.7% ÂÂÏ. Ýòî íà 2 ï.ï. âûøå
óðîâíÿ ñîîòâåòñòâóþùåãî ïåðèîäà ïðîøëîãî ãîäà,
òîæå äîâîëüíî óäà÷íîãî äëÿ áþäæåòà. Îñíîâíîé
âêëàä â ïðèðîñò äîõîäîâ ïðèøåëñÿ íà íàëîãîâûå
äîõîäû îò âíåøíåýêîíîìè÷åñêîé äåÿòåëüíîñòè, à
èìåííî íà âûâîçíûå ïîøëèíû, êîòîðûå óâåëè÷èëèñü
ïî ñðàâíåíèþ ñ 1 êâ. 2007 ã. íà 3.0% ÂÂÏ. Èõ ðîñò
îáúÿñíÿëñÿ ïîâûøåíèåì öåí íà íåôòåïðîäóêòû,
îáóñëîâèâøèé ðîñò ñòàâîê ýêñïîðòíûõ ïîøëèí, à
21
ÌÀÊÐÎÝÊÎÍÎÌÈ×ÅÑÊÈÅ ÒÅÍÄÅÍÖÈÈ
ÁÅËÀÐÓÑÜ
òàêæå óâåëè÷åíèåì îáúåìîâ ïîñòàâîê íåôòåïðîäóêòîâ ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðîøëûì ãîäîì (çäåñü ñûãðàë
ðîëü ýôôåêò íèçêîé áàçû). Ðîñò äîõîäîâ áþäæåòà
òàêæå ïðîèçîøåë çà ñ÷åò óâåëè÷åíèÿ ïîñòóïëåíèé îò
íàëîãîâ íà äîõîäû ñ 0.1 äî 0.9% ÂÂÏ. Ïðè÷èíû òàêîãî
ðîñòà ìîãóò ñêðûâàòüñÿ â ðîñòå äîõîäîâ îò èãîðíîãî
áèçíåñà è ëîòåðåé èëè óâåëè÷åíèÿ îáúåìîâ
íàëîãîâûõ ïëàòåæåé ïî óïðîùåííîé ñèñòåìå (çà ñ÷åò
ïåðåõîäà èíäèâèäóàëüíûõ ïðåäïðèíèìàòåëåé â
÷àñòíûå óíèòàðíûå ïðåäïðèÿòèÿ).
Îòìåíà ñ íà÷àëà ãîäà îáîðîòíîãî íàëîãà ñ ïîëüçîâàòåëåé àâòîäîðîã (1% îò âûðó÷êè) ïðèâåëà ê ñîêðàùåíèþ ïîñòóïëåíèé îò íàëîãîâ íà òîâàðû è óñëóãè
íà 1.3% ÂÂÏ. Îäíàêî ýòî ñíèæåíèå îò÷àñòè êîìïåíñèðîâàëîñü âîçðîñøèìè ïîñòóïëåíèÿìè îò ÍÄÑ è
àêöèçîâ íà 0.4 è 0.2% ÂÂÏ ñîîòâåòñòâåííî. Óâåëè÷åíèå ïîñòóïëåíèé îò àêöèçîâ áûëî ñâÿçàíî ñ ýôôåêòîì íèçêîé áàçû ïðîøëîãî ãîäà, òàê êàê â 1 êâ. 2007 ã.
îòìå÷àëîñü âðåìåííîå ñíèæåíèå ñòàâîê àêöèçîâ,
îáóñëîâëåííîå èçìåíåíèÿìè óñëîâèé òîðãîâëè íåôòåïðîäóêòàìè.
Óâåëè÷åíèå íàëîãîâûõ äîõîäîâ áþäæåòà ñãëàäèëî ñíèæåíèå óäåëüíîãî âåñà îò÷èñëåíèé â Ôîíä ñîöèàëüíîé çàùèòû íàñåëåíèÿ (ÔÑÇÍ), ñâÿçàííîå ñ
ñîêðàùåíèåì äîëè çàðàáîòíîé ïëàòû â ÂÂÏ è íåíàëîãîâûõ äîõîäîâ. Ïîñëåäíèå óìåíüøèëèñü ïî ïðè÷èíå ñíèæåíèÿ äîõîäîâ îò äèâèäåíäîâ ïî àêöèÿì è
îò äðóãèõ ôîðì ó÷àñòèÿ â êàïèòàëå íà 0.8% ÂÂÏ (÷òî
ìîæåò áûòü ñâÿçàíî ñ òî÷å÷íîé ïðèâàòèçàöèåé,
íàáëþäàâøåéñÿ â 2007 ã. è îáùèì ñíèæåíèåì ðåíòàáåëüíîñòè â ýêîíîìèêå çà ïðîøëûé ãîä). ×àñòè÷íî
ñîêðàùåíèå íåíàëîãîâûõ äîõîäîâ áûëî êîìïåíñèðîâàíî ðîñòîì äîõîäîâ îò ïðåäïðèíèìàòåëüñêîé äåÿòåëüíîñòè (0.2% ÂÂÏ) è îò ïîëó÷åííûõ ïðîöåíòîâ
çà âûäàííûå êðåäèòû (0.2% ÂÂÏ).
Ðàñõîäû êîíñîëèäèðîâàííîãî áþäæåòà â
1 êâ. 2008 ã. âûðîñëè íà 2.8% ÂÂÏ ïî ñðàâíåíèþ ñ
äàííûì ïåðèîäîì ïðîøëîãî ãîäà è ñîñòàâèëè
46.1% ÂÂÏ. Âåñü ïðèðîñò ðàñõîäîâ ïðèøåëñÿ íà óâåëè÷åíèå ôèíàíñèðîâàíèÿ íàöèîíàëüíîé ýêîíîìèêè
- íà 5.1% îò ÂÂÏ. Ýòî îáúÿñíÿåòñÿ íèçêîé áàçîé
ïðîøëîãî ãîäà (êîãäà ïîñòàâùèêàì íåôòè åùå íå
âûïëà÷èâàëèñü áþäæåòíûå ñóáñèäèè), à òàêæå
ðîñòîì
ãîñóäàðñòâåííûõ
èíâåñòèöèé
íåïîñðåäñòâåííî â
1 êâ. 2008 ã. (êîòîðûå
îêàçàëèñü îäíèì èç îñíîâíûõ èñòî÷íèêîâ èõ
ôèíàíñèðîâàíèÿ). Ïðè ýòîì ðàñõîäû ïî áîëüøèíñòâó
îñòàëüíûõ ñòàòåé áþäæåòà ñîêðàòèëèñü: íà îáðàçîâàíèå (íà 0.7 ï.ï.), çäðàâîîõðàíåíèå (0.5),
ñîöèàëüíóþ ïîëèòèêó (1.0). Ñîêðàùåíèå óäåëüíîãî
âåñà äàííûõ ðàñõîäîâ îò÷àñòè ÿâëÿåòñÿ
ïîñëåäñòâèåì îòìåíû ñîöèàëüíûõ ëüãîò, à îò÷àñòè
îòðàæàåò íåîáõîäèìîñòü ïîèñêà ðåçåðâîâ äëÿ ïðîòèâîäåéñòâèÿ ïîäîðîæàíèþ ýíåðãîíîñèòåëåé.
Ïðîôèöèò áþäæåòà çà 1 êâ. 2008 ã. ñîñòàâèë 8.6%
îò ÂÂÏ – íà 0.9 ï.ï. ìåíüøå, ÷åì â 1 êâ. 2007 ã., íî
âûøå óðîâíÿ, òðàäèöèîííîãî äëÿ ïåðâîãî êâàðòàëà.
22
Ôèíàíñû ïðåäïðèÿòèé: ðîñò ðåíòàáåëüíîñòè
Íåñìîòðÿ íà âñå óêàçàííûå ïðîáëåìû, ðîñò ýêñïîðòíûõ öåí, à òàêæå ïîâûøåíèå öåí â Áåëàðóñè ïîçâîëèëè ïðåäïðèÿòèÿì ïîêàçàòü íåïëîõèå ôèíàíñîâûå
ðåçóëüòàòû. Ñîãëàñíî îôèöèàëüíûì äàííûì â
1 êâ. 2008 ã. ðåíòàáåëüíîñòü ðåàëèçîâàííîé
ïðîäóêöèè (ðàáîò, óñëóã) â öåëîì ïî ýêîíîìèêå
ñîñòàâèëà 14.7%, ÷òî íà 2.7 ï.ï. âûøå, ÷åì ãîäîì ðàíåå.  ïðîìûøëåííîñòè îíà âûðîñëà åùå áîëåå ñóùåñòâåííî – äî 17.4% (ñ 12.6% ãîäîì ðàíåå).
Íà ôèíàíñîâîå ïîëîæåíèå ïðåäïðèÿòèé â
1 êâ. 2008 ã. áëàãîòâîðíîå âëèÿíèå îêàçûâàëî ïðåâûøåíèå òåìïîâ ðîñòà ýêñïîðòíûõ öåí íàä
èìïîðòíûìè, à òàêæå íåçíà÷èòåëüíîå ïîäîðîæàíèå
ýëåêòðîýíåðãèè. Öåíû íà ïîñëåäíþþ äëÿ
ïðîìûøëåííûõ ïðåäïðèÿòèé óâåëè÷èëèñü çà
1 êâ. 2008 ã. âñåãî íà 1.5%, ïîñêîëüêó åùå â ïðîøëîì
ãîäó îíè ïðàêòè÷åñêè äîñòèãëè «ïîòîëêà» –
ñðåäíååâðîïåéñêîé öåíû ýëåêòðîýíåðãèè. Öåíà íà
ðîññèéñêèé ãàç òîæå âûðîñëà íåçíà÷èòåëüíî, ÷òî
ïîçâîëèëî ïðåäïðèÿòèÿì ýëåêòðîýíåðãåòèêè
èçáåæàòü ðåçêîãî ïàäåíèÿ ðåíòàáåëüíîñòè.
Íåñêîëüêî ñïàñëî ñèòóàöèþ ïîâûøåíèå òàðèôîâ íà
ýëåêòðîýíåðãèþ äëÿ íàñåëåíèÿ. Îäíàêî â áóäóùåì,
åñëè öåíà íà ãàç áóäåò óñòàíàâëèâàòüñÿ â
ñîîòâåòñòâèå ñ áåëîðóññêî-ðîññèéñêèì ñîãëàøåíèåì,
ýëåêòðîýíåðãåòèêà ìîæåò îêàçàòüñÿ óáûòî÷íîé
îòðàñëüþ äàæå ïðè óñëîâèè ñóùåñòâåííîãî
ïîâûøåíèÿ òàðèôîâ äëÿ íàñåëåíèÿ.
Äåíåæíàÿ ïîëèòèêà
Ñìÿã÷åíèå äåíåæíîé ïîëèòèêè
 òåêóùåì ãîäó ÍÁÁ çàìåòíî îñëàáèë äåíåæíóþ
ïîëèòèêó – ê êîíöó 1 ïîëóãîäèÿ 2008 ã. òåìï ðîñòà
ðåçåðâíûõ äåíåã âûðîñ äî 53.5% (29.4% â êîíöå
1 ïîëóãîäèÿ 2007 ã.). Åñëè â 1 êâ. 2008 ã. ðîñò äåíåæíîãî ïðåäëîæåíèÿ áûë âûçâàí óâåëè÷åíèåì ÷èñòûõ
èíîñòðàííûõ àêòèâîâ ïî ñðàâíåíèþ ñ òåì æå ïåðèîäîì ïðîøëîãî ãîäà, òî âî 2 êâ. 2008 ã. âàæíóþ ðîëü â
ïîääåðæàíèè âûñîêèõ òåìïîâ ðîñòà ëèêâèäíîñòè
ñûãðàëî ñíèæåíèå ñòåðèëèçàöèîííîé ôóíêöèè áþäæåòà ïðè äîñòàòî÷íî âûñîêîì òåìïå ðîñòà ÷èñòûõ
èíîñòðàííûõ àêòèâîâ. Êðîìå òîãî, ïîâûñèëñÿ âêëàä
ðîñòà êðåäèòîâ áàíêàì è ïðåäïðèÿòèÿì ñî ñòîðîíû
äåíåæíûõ âëàñòåé.
Çàìåòíî áîëåå âûñîêèì îòíîñèòåëüíî óðîâíÿ ïðîøëîãî ãîäà îñòàåòñÿ è ãîäîâîé òåìï äåíåæíîé ìàññû. Øèðîêàÿ äåíåæíàÿ ìàññà âûðîñëà ê
1 èþëÿ 2008 ã. íà 47% ã/ã (ñ 27.8% ã/ã íà 1 èþëÿ
2007 ã.). Ïðè ýòîì òåìï ðîñòà íàëè÷íûõ äåíåã
îñòàåòñÿ óìåðåííûì (27.9% ã/ã ïðîòèâ 21.8%
ñîîòâåòñòâåííî).
Îäíàêî, åñëè â 1 êâ. 2008 ã. îñíîâíûì èñòî÷íèêîì
ðîñòà äåíåæíûõ àãðåãàòîâ ÿâëÿëèñü îïåðàöèè ñ èíîñòðàííûìè àêòèâàìè, òî âî 2 êâ. 2008 ã. áàíêè àêòèâèçèðîâàëè ïðîäàæó âàëþòû, óâåëè÷èâ êðåäèòíóþ
Ýêîíîìè÷åñêîå îáîçðåíèå 1/2008
ÌÀÊÐÎÝÊÎÍÎÌÈ×ÅÑÊÈÅ ÒÅÍÄÅÍÖÈÈ
ÁÅËÀÐÓÑÜ
ýêñïàíñèþ. ×èñòûå îòðèöàòåëüíûå èíîñòðàííûå àêòèâû áàíêîâñêîãî ñåêòîðà âûðîñëè äî BYR 2 ìëðä.
Õîòÿ óäåðæàòü âûñîêèå òåìïû ðîñòà êðåäèòîâàíèÿ
ýêîíîìèêè áàíêàì íå óäàëîñü. Òåìï ðîñòà êðåäèòîâ
ýêîíîìèêå ñíèçèëñÿ ê 1 èþëÿ 2008 ã. äî 40.5% ã/ã ñ
54.9% íà 1 èþëÿ 2007 ã., íî ýòî çàìåòíî âûøå òåìïà
ðîñòà êðåäèòîâ ýêîíîìèêå â 1 êâ. 2008 ã. â 24% ã/ã.
Ïûòàÿñü âîçäåéñòâîâàòü íà îãðàíè÷åíèå
êðåäèòíîé ýêñïàíñèè â óñëîâèÿõ èíôëÿöèè, ÍÁÁ
ïîâûñèë ñ 1 èþëÿ ñòàâêó ðåôèíàíñèðîâàíèÿ ñ 10 äî
10.25% ãîäîâûõ, îäíàêî îíà ïî-ïðåæíåìó îñòàëàñü
íèæå èíôëÿöèè.
Íàèáîëåå áûñòðîðàñòóùèì êîìïîíåíòîì øèðîêîé
äåíåæíîé ìàññû áûëè äåïîçèòû ïðåäïðèÿòèé.
Ê 1 èþëÿ 2008 ã. òåìï ðîñòà äåïîçèòîâ ïðåäïðèÿòèé
óñêîðèëñÿ äî 70.7% ã/ã (ñ 24.6% ã/ã íà 1 èþëÿ 2007 ã.).
Òåìï ðîñòà äåïîçèòîâ íàñåëåíèÿ ïðàêòè÷åñêè íå èçìåíèëñÿ ïî èòîãàì ïîëóãîäèÿ, ñîñòàâèâ îêîëî
33% ã/ã. Óêðåïëåíèå íàöèîíàëüíîé âàëþòû ïîêà íå
êîñíóëîñü âàëþòíîé ñòðóêòóðû ïðèâëå÷åííûõ
ñðåäñòâ ðåçèäåíòîâ: äîëÿ âàëþòíûõ äåïîçèòîâ íå
èçìåíèëàñü ê 1 èþëÿ 2008 ã. îòíîñèòåëüíî òîãî æå
ïåðèîäà ïðîøëîãî ãîäà, ñîñòàâèâ 62%.
Ýêîíîìè÷åñêîå îáîçðåíèå 1/2008
Òàáëèöà 2. Èñòî÷íèêè ôîðìèðîâàíèÿ
ïðåäëîæåíèÿ äåíåã, %
Ðåçåðâíûå äåíüãè
×èñòûå èíîñòðàííûå
àêòèâû
×èñòûé âíóòðåííèé
êðåäèò
îðãàíàì
ãîñóïðàâëåíèÿ
òðåáîâàíèÿ ê
ýêîíîìèêå
Ïðî÷èå ñîñòàâëÿþùèå
(÷èñòûå)
Øèðîêàÿ äåíåæíàÿ
ìàññà (M3)
×èñòûå èíîñòðàííûå
àêòèâû
×èñòûé âíóòðåííèé
êðåäèò
îðãàíàì
ãîñóïðàâëåíèÿ
òðåáîâàíèÿ ê
ýêîíîìèêå
Ïðî÷èå ñîñòàâëÿþùèå
(÷èñòûå)
2007
2008
1 êâ. 2 êâ. 3 êâ. 4 êâ. 1 êâ. 2 êâ.
-13.6
1.2
4.1 38.4 -0.6 12.3
5.3 44.0
45.8 112.4
21.6
19.1
-11.7 -36.7 -31.1 -61.7 -17.3
-2.8
-13.0 -44.8 -44.6 -80.0 -18.8 -11.5
-5.8
-0.3
2.8
3.1
-1.2
3.6
7.1
8.3
10.7
15.2
2.7
5.2
-6.1 -10.6 -12.3
-4.9
-4.0
-7.2
-0.1
9.6
15.8
40.0
3.1
15.4
2.3 11.8
8.7
28.4
4.3
-3.1
17.9
26.8
1.7
19.2
3.3
6.6
-9.6 -19.5 -21.6 -32.6 -10.5 -12.8
10.3 22.1
31.5
46.2
9.7
25.6
Ïðèìå÷àíèå. Âêëàä êîìïîíåíòîâ è òåìïû ïðèðîñòà äåíåæíîé áàçû è øèðîêîé äåíåæíîé ìàññû ïðèâåäåíû íàðàñòàþùèì èòîãîì íà êîíåö ïåðèîäà.
Èñòî÷íèê: Ðàñ÷åòû ïî äàííûì ÍÁÁ.
23