МЕТОДИКА РАСЧЕТА ДИВИДЕНДОВ

Приложение 1
к Положению о дивидендной политике
ОАО «ОП Верхне-Мутновская ГеоЭС»
МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ
ПО РАСЧЕТУ ДИВИДЕНДОВ
1
СОДЕРЖАНИЕ
1.
2.
3.
4.
ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ................................................................................... 3
НОРМАТИВНО-ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ..................................... 3
ИНФОРМАЦИОННАЯ БАЗА ........................................................................ 4
АЛГОРИТМ РАСЧЕТА ДИВИДЕНДОВ ...................................................... 4
4.1. Последовательность действий при расчете дивидендов ....................... 4
4.2. Проверка выполнения условий соблюдения законодательства
Российской Федерации....................................................................................... 4
4.3. Расчет размера дивидендных выплат
6
2
1.
ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ
1.1. Методические указания по расчету дивидендов ОАО «ОП ВерхнеМутновская ГеоЭС» (далее – Методика, ОАО «ОП Верхне-Мутновская
ГеоЭС»– далее Общество) предназначена для формализации процесса
расчета величины дивидендов (прогнозируемой и фактической по итогам
финансового года) в соответствии с утвержденным Советом Директоров
«Положением о дивидендной политике ОАО «ОП Верхне-Мутновская
ГеоЭС»».
1.2. Настоящая
Методика
является
механизмом
реализации
дивидендной политики Общества и инструментом формализации расчетных
процедур, реализованных в рамках финансово-экономической модели
расчета дивидендов Общества.
1.3. Методика разработана с учетом всей совокупности факторов,
влияющих на дивидендную политику Общества, в соответствии с
законодательством Российской Федерации в сфере осуществления
финансово-хозяйственной деятельности акционерных обществ.
2.
НОРМАТИВНО-ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ
2.1. Методика разработана в соответствии со следующими нормативноправовыми и локальными нормативными актами:
2.1.1. Гражданским кодексом Российской Федерации;
2.1.2. Федеральным законом от 26.12.1995г. №208-ФЗ «Об
акционерных обществах» (в действующей редакции);
2.1.3. Федеральным законом от 21.11.1996г. №129-ФЗ «О
бухгалтерском учете» (в действующей редакции);
2.1.4. Федеральным
законом
от
14.04.1995г.
№41-ФЗ
«О
государственном регулировании тарифов на электрическую и
тепловую энергию в Российской Федерации»;
2.1.5. Постановлением Правительства Российской Федерации №109 от
26.02.2004г. «О ценообразовании в отношении электрической и
тепловой энергии в Российской Федерации»;
2.1.6. Федеральным законом от 26.10.2002г. №127-ФЗ «О
несостоятельности (банкротстве)»;
2.1.7. Распоряжением Правительства РФ №774-р от 29.05.2006г.;
2.1.8. Уставом ОАО «ОП Верхне-Мутновская ГеоЭС», утвержденным
Общим собранием акционеров от 30 мая 2008 г. Протокол № б/н;
2.1.9. Положением о дивидендной политике Общества;
2.1.10. иными локальными нормативными актами ОАО «ОП ВерхнеМутновская ГеоЭС».
3.
ИНФОРМАЦИОННАЯ БАЗА
3.1. Расчет показателей, необходимых для определения прогнозной и
фактической величины дивидендов в рамках настоящей Методики,
осуществляется на основании следующих данных:
3.1.1. Бухгалтерская отчетность Общества за отчетный период,
составленная в соответствии с РСБУ:
1)
«Бухгалтерский баланс» форма № 1 бухгалтерской
отчетности Общества на отчетную дату;
2)
Форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках» бухгалтерской
отчетности Общества за отчетный период;
3)
Приложение к «Бухгалтерскому балансу» форма № 5 на
отчетную дату.
3.1.2. Бизнес-план Общества на отчётный год и на год, следующий за
отчетным.
3.2. В качестве источников информации при осуществлении процедуры
расчета дивидендов используются также соответствующие статьи Устава
Общества и Положение о дивидендной политике Общества.
4.
АЛГОРИТМ РАСЧЕТА ДИВИДЕНДОВ
4.1. Последовательность действий при расчете дивидендов
Расчет величины дивидендов по результатам финансового года
определяется в соответствии со следующим алгоритмом:
а) проверка выполнения условий соблюдения законодательства
Российской Федерации;
б) расчет размера дивидендных выплат.
4.2. Проверка выполнения условий соблюдения законодательства РФ.
Проверка
выполнения
условий
соблюдения
законодательства
Российской Федерации осуществляется на основании данных бухгалтерской
отчетности Общества за соответствующий период.
4.2.1. Расчет стоимости чистых активов (ЧА):
Согласно Приказу Министерства Финансов РФ №10-н и Федеральной
комиссии по рынку ценных бумаг №03-6/пз «Об утверждении порядка
оценки стоимости чистых активов акционерных обществ» от 29 января 2003
года, под стоимостью чистых активов акционерного общества понимается
величина, определяемая путем вычитания из суммы активов акционерного
общества, принимаемых к расчету, суммы его пассивов, принимаемых к
расчету.
В состав активов, принимаемых к расчету, включаются:
4
− внеоборотные активы, отражаемые в первом разделе бухгалтерского
баланса (нематериальные активы, основные средства, незавершенное
строительство, доходные вложения в материальные ценности,
долгосрочные финансовые вложения, прочие внеоборотные активы);
− оборотные активы, отражаемые во втором разделе бухгалтерского
баланса (запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным
ценностям, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые
вложения, денежные средства, прочие оборотные активы), за
исключением стоимости в сумме фактических затрат на выкуп
собственных акций, выкупленных акционерным обществом у
акционеров для их последующей перепродажи или аннулирования, и
задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный
капитал.
В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются:
− долгосрочные обязательства по займам и кредитам и прочие
долгосрочные обязательства;
− краткосрочные обязательства по займам и кредитам;
− кредиторская задолженность;
− задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;
− резервы предстоящих расходов;
− прочие краткосрочные обязательства.
Расчет стоимости чистых активов производится по формуле (по данным
формы №1 «Бухгалтерский баланс»):
ЧА = с. 110 + с. 120 + с. 130 + с. 135 + с. 140 + с. 148 + с. 150 + с. 210 + с. 220 + с. 230 +
с. 240 - с. 244 + с. 250 + с. 260 + с. 270 - с. 415 - с. 510 - с. 515 - с. 520 - с. 610 - с. 620 с. 630 - с. 650 - с. 660
Расчетная величина чистых активов Общества должна превышать сумму
его уставного капитала (УК), резервного фонда (РФ) и превышения над
номинальной
стоимостью,
определенной
Уставом
Компании,
ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций ( Δ ).
ЧА > УК + РФ + Δ
Величина резервного фонда определяется по данным формы №1
«Бухгалтерский баланс», строка 430 «Резервный капитал» на отчетную дату.
Величина Уставного капитала Общества определяется по данным формы
№1 «Бухгалтерский баланс», строка 410 на отчетную дату.
Общество не вправе принимать решение (объявлять) о выплате
дивидендов по акциям в случае, если на день принятия такого решения
стоимость чистых активов Общества меньше его уставного капитала,
резервного фонда и превышения над номинальной стоимостью определенной
5
Уставом ликвидационной стоимости размещенных привилегированных
акций, либо станет меньше их размера в результате принятия такого
решения.
4.2.2. Формирование резервного фонда:
В соответствии с Уставом Общества, Общество создает Резервный фонд
в размере не менее 5% (Пяти процентов) от уставного капитала. Размер
обязательных ежегодных отчислений в Резервный фонд (Отч_РФ)
составляет 5% от чистой прибыли Общества (ЧП) до достижения Резервным
фондом установленного размера.
Для проверки условий соблюдения законодательства, рассчитывается
соотношение величины сформированного резервного фонда и уставного
капитала Компании на отчетную дату, в случае, если резервный фонд
сформирован не полностью, определяется величина обязательных
отчислений в размере 5 % от чистой прибыли Общества.
Если РФ < 5% * УК, то
Отч_РФ = 5% * ЧП = 5% * с. 190 ф2
4.2.3 Ограничения на выплату дивидендов:
Проверка отсутствия ограничений на выплату дивидендов. Общество не
вправе также принимать решение (объявлять) о выплате дивидендов по
акциям в следующих случаях:
− до полной оплаты всего уставного капитала Общества;
− до выкупа всех акций, которые должны быть выкуплены в
соответствии со статьей 76 ФЗ «Об акционерных обществах»;
− если на день принятия такого решения Общество отвечает признакам
несостоятельности (банкротства) в соответствии с законодательством
Российской Федерации о несостоятельности (банкротстве) или если
указанные признаки появятся у Общества в результате выплаты
дивидендов.
4.3. Расчет размера дивидендных выплат
Выплата дивидендов осуществляется по итогам финансового года с
учетом оценки воздействующих на процесс принятия решения факторов.
Процедурой выплаты дивидендов предусматривается выплата дивидендов
после осуществления обязательных отчислений чистой прибыли по
направлениям ее использования:
− на формирование резервного фонда (до достижения Резервным
фондом установленного размера);
6
− на цели производственного развития (авансовое использование
прибыли).
Остаток чистой прибыли (Ост_ЧП) рассчитывается следующим образом:
Ост_ЧП = ЧП - Отч_РФ - ИсП,
где:
Ост_ЧП – остаток чистой прибыли Общества;
ЧП – чистая прибыль Общества;
ОтчРФ – обязательные отчисления от чистой прибыли Общества в
Резервный фонд;
ИсП – величина авансового использования прибыли в отчетном периоде.
Величина авансового использования прибыли принимается при расчете
дивидендов только в случае отсутствия у Общества иных собственных
источников финансирования инвестиционных программ (отсутствуют
свободные остатки амортизации и прибыли прошлых лет), а также при
наличии в утвержденном бизнес-плане Общества средств на финансирование
инвестиционной программы за счет нераспределенной прибыли отчетного
года.
Остаток чистой прибыли Общества распределяется следующим образом:
− на выплату дивидендов (Див);
− на формирование фонда накопления (ФН), либо иные цели.
На выплату дивидендов направляется чистая прибыль Общества в
зависимости от его финансово-экономического состояния, определяемого на
основании финансовых показателей, характеризующих краткосрочные и
долгосрочные финансовые риски Общества. Расчетная величина дивидендов
умножается на корректирующие коэффициенты К1 и К2:
Див = Ост_ЧП * К1 * К2,
где К1 – корректирующий коэффициент, который устанавливается
Советом директоров Общества. Стандартное значение К1=1,0. В
исключительном случае Советом директоров Общества может быть
установлено индивидуальное значение критерия К1 для Общества.
К2 - корректирующий коэффициент, определяемый в зависимости от
рейтинга финансового состояния Общества. Он рассчитывается в следующем
порядке (на основании данных бухгалтерской отчетности Общества за
соответствующий отчетный период):
1. Рассчитываются финансовые показатели Общества, определяющие
краткосрочные и долгосрочные финансовые риски, связанные с выплатой
дивидендов:
7
1) Ф1 = Абсолютная ликвидность – показатель, характеризующий
долю краткосрочных долговых обязательств, которая может быть покрыта за
счет денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг и
депозитов, в течение короткого промежутка времени (менее 1 недели).
Коэффициент абсолютной ликвидности = (Денежные средства +
Краткосрочные финансовые вложения) / Краткосрочные пассивы =
((с. 260 ф1) + (с. 250 ф1)) / (с. 690 ф1 - с. 640 ф1 - с. 650 ф1)
2) Ф2 = Быстрая ликвидность – показатель, характеризующий
отношение наиболее ликвидной и быстрореализуемой части оборотных
средств к краткосрочным обязательствам, показатель отражает платежные
возможности по погашению задолженности в срок до одного месяца.
Коэффициент быстрой ликвидности (Денежные средства + Краткосрочные
финансовые вложения + Дебиторская задолженность к получению в течение 12
месяцев) / Краткосрочные пассивы = (с. 260 ф1 + с. 250 ф1 + с. 240 ф1) / (с. 690 ф1 с. 640 ф1 - с. 650 ф1)
3) Ф3 = Покрытие чистого долга определяется как отношение
денежного потока от операционной деятельности до изменений в оборотном
капитале (FFO) к чистому долгу в отчетном периоде. Этот показатель
отражает возможности Общества по обслуживанию долга и его погашению,
исходя из условия непрерывности и эффективности деятельности.
FFO = EBITDA + Проценты, начисленные к получению - Проценты, начисленные к
уплате - Налог на прибыль, начисленный =
= EBITDA + с.60 ф2 – с. 70 ф2 – с. 150 ф2
EBITDA 1 = Прибыль (убыток) от продаж + начисленная амортизация =
= с. 50 ф2 + с. 740 ф5
Чистый долг = Долгосрочные и краткосрочные займы и кредиты полученные Краткосрочные финансовые вложения - Денежные средства и их эквиваленты =
= с. 510 ф1 + с. 610 ф1 - с.250 ф1 – с. 260 ф1
Покрытие чистого долга ( FFO) =
FFO
Чистый долг
В случае, если чистый долг Общества менее или равен 0 (т.е.
долгосрочные и краткосрочные заемные средства отсутствуют):
- при FFO<0, показателю Ф3 присваивается 1 балл;
- при FFO>0, показателю Ф3 присваивается 0 баллов.
4) Ф4 = Коэффициент финансовой независимости – доля собственных
средств в структуре финансирования активов.
Коэффициент финансовой независимости = Собственный капитал / Активы,
всего = с. 490 ф1 / с. 300 ф1
1
Для энергосбытовых компаний EBITDA рассчитывается с учетом субвенции на разницу в тарифах;
8
2. На основании рассчитанных показателей определяется итоговая
сумма баллов ∑ (с использованием следующей таблицы) и рейтинг
финансового состояния Общества:
№
1
Показатель
Ф1
0 баллов
>0,02
1 балл
0,01 – 0,02
3 балла
<0,01
2
Ф2
>0,6
0,4 – 0,6
<0,4
3
Ф3
>0,7
0,4 – 0,7
<0,4
4
Ф4
>0,7
0,5 – 0,7
<0,5
Интерпретация полученных результатов производится следующим
образом:
Рейтинг, характеристика финансового
Сумма баллов
состояния
Σ ≤ 2 баллов
А, финансовое положение - хорошее
В, финансовое положение 2 < Σ< 5
удовлетворительное
С, финансовое положение Σ≥ 5
неудовлетворительное
3. Устанавливается значение коэффициента К2 в зависимости от
рейтинга финансового состояния Общества (с использованием следующей
таблицы):
Рейтинг
Значение коэффициента К2
А
1
В
0,85
С
0,5
Расчет остатка чистой прибыли Общества, направляемой
на
формирование фонда накопления (ФН) осуществляется по следующей
формуле:
ФН = Ост_ЧП – Див
9