Российский рынок слияний и поглощений (M&A) в 2011 году.

Департамент оценки
Российский рынок слияний и
поглощений (M&A)
в 2011 году.
Авторы:
С.И. Аниканов
А.С. Матюшин
Тел.:
737-53-53
Факс:
737-53-47
E-mail:
Info_do@fbk.ru
Москва 2011
1. Российский рынок слияний и поглощений (M&A) в 2011 году
Компания ФБК подготовила очередной выпуск обзора российского рынка слияний и поглощений
(M&A) за 2011 г. Цель данного исследования – представить экспертную оценку происходящих на
российском рынке процессов слияний и поглощений.
Использованные в настоящем исследовании количественные показатели и их дальнейший анализ
основаны на информации о завершенных сделках из открытых источников таких как: журнал
«Слияния и поглощения», Бюллетень «AK&M», Quote, Merger.ru, 2b.finam.ru, Бюллетень
«Государственное имущество».
Исследование подготовлено на основе данных о сделках, завершенных в период с 01 января по 31
декабря 2011 г.
Показатели стоимости и объема российского рынка слияний и поглощений включают внутренние
сделки, в которых объектом приобретения и покупателем выступали российские участники рынка, а
также международные сделки, в которых российская сторона выступала объектом приобретения или
покупателем.
В расчетах, там, где это необходимо, использовались среднегодовые курсы доллара США, евро и
фунта стерлингов равные 29,3948 руб. за 1 долл. США, 40,9038 руб. за 1 евро, 47,1176 за 1 фунт
стерлингов.
Основные показатели российского рынка слияний и поглощений, структура международных сделок и
их стоимости, отраслевое распределение стоимостного и количественного объема рынка слияний и
поглощений были проанализированы в сравнении с информацией 2010 г. на основе источников,
упомянутых выше, с учетом непрерывного характера изменений на рынке.
1.1. Введение
В 2011 г. российский рынок слияний и поглощений вырос на 51,8%, составив около 79,07 млрд. долл.
США против 52,09 млрд. долл. США в 2010 г. Данное обстоятельство может свидетельствовать о
продолжении роста рынка начавшегося в 2010 г.
Общее количество сделок слияний и поглощений с участием российских участников рынка снизилось.
В 2011 г. было заключено 670 сделки в 45 отраслях. Данный показатель ниже прошлогоднего (762
сделка) на 12%.
Основным источником увеличения размера российского рынка слияний и поглощений стали крупные
сделки, как внутрироссийские, так и с участием иностранных компаний. Объем трансграничных
сделок M&A составил 29,65 млрд. долл. США. Из них на долю приобретения российскими
компаниями зарубежных активов приходится 38,36% в стоимостном объеме и 46,72% по количеству
сделок.
Одной из особенностей рынка M&A продолжает оставаться закрытость информации. Множество
малых и средних сделок осуществляется непублично, а в СМИ поступают сведения, являющиеся
лишь малой частью всего объема рынка. Данный фактор приводит к тому, что участники рынка
зачастую не знают имени покупателя или сумму сделки. Из 670 сделок стоимость была раскрыта в
43% случаев, что больше чем 31,1% в 2010 г. Среди пяти отраслей с самым большим объемом
сделок: финансов, энергетики, телекоммуникаций и химического производства, средний уровень
прозрачности сделок составил 25,1%.
1.2. Рынок слияний и поглощений в России
1.2.1. Макроэкономические результаты
Кризис, начавшийся в конце 2008 г., к 2011г. уже не оказывает настолько существенного влияния на
основные макроэкономические показатели страны. По итогам 2011 г. года рост реального ВВП
Рынок M&A в 2011 году
2
составил 4,3% 1 . Инфляция составила 6,1% 2 , что на 2,7% меньше прошлогодней. Дефицит бюджета
страны уменьшился, и составил 0% ВВП 3 , против 3,9% в 2010 году.
млрд. долл. США
Судя по этим показателям, можно говорить о стабилизации экономики после кризисного периода, что
видно на Рис. 1.
2 000
10,00%
1 800
8,00%
1 600
6,00%
1 400
4,00%
1 200
2,00%
1 000
0,00%
800
-2,00%
600
-4,00%
400
-6,00%
200
-8,00%
-10,00%
0
2002
2003
2004
2005
2006
ВВП, млрд. долл. США
2007
2008
2009
2010
2011
Темпы прироста реального ВВП, %
Рис. 1. Динамика показателя ВВП в России в 2002 – 2011 гг.
Источник: Министерство экономического развития, Росстат, ЦБ РФ, Минэкономразвития
На фоне такой макроэкономической ситуации, рынок слияний и поглощений показал две разных
тенденции. С одной стороны, объем рынка в 2011 г. вырос по сравнению с 2010 г, с другой стороны,
количество сделок сократилось.
1.2.2. Основные показатели рыночной активности в секторе M&A в 2011 г.
В 2011 г. суммарная стоимость торгов увеличилась на 51,8%, составив около 79,07 млрд. долл. США
против 52,09 млрд. долл. США в 2010 г. Всего на российском рынке слияний и поглощений в 2011 г.
было совершено 670 сделок, что ниже показателя 2010 г. - 736 сделок, и ниже показателя 2009 г. 731 сделка.
На долю сделок свыше 1 млрд. долл. США пришлось 55,42 млрд. долл., то есть более 70% общего
объема рынка слияний и поглощений. При этом средняя стоимость сделки увеличилась до 276 млн.
долл. США с 235 млн. долл. США в 2010 году.
Стоимостная структура сделок внутреннего российского рынка слияний и поглощений в 2011 г.
представлена на Рис. 2.
1
Данные Росстата
2
Данные Росстата
3
Оценка МинФина (www.finmarket.ru%2Fz%2Fnws%2Fnews.asp%3Fid%3D2478170)
Рынок M&A в 2011 году
3
Рис. 2. Стоимостная структура сделок M&A в 2011 г.
Табл. 1. Сделки стоимостью более 1 млрд. долл. (2003 – 2011 гг.)
Год
Количе
ство
сделок
Общая стоимость сделок
более 1 млрд. долл., млрд.
долл. США
Количество
отраслей
Сектор национальной экономики
2011
24
55,42
10
Добыча руд и металлов
Химическое производство
Деятельность
сухопутного,
воздушного транспорта
водного,
Телекоммуникационная отрасль
Финансовый сектор
Металлургическое производство
Энергетика
Вспомогательная
деятельность
транспортная
Добыча сырой нефти и природного газа
Производство кокса,
ядерных материалов
2010
12
35,88
Рынок M&A в 2011 году
10
нефтепродуктов
Деятельность
сухопутного,
воздушного транспорта
и
водного,
4
Год
Количе
ство
сделок
Общая стоимость сделок
более 1 млрд. долл., млрд.
долл. США
Количество
отраслей
Сектор национальной экономики
Химическое производство
Добыча сырой нефти и природного газа
Добыча полезных ископаемых
Машиностроение
Металлургическое производство
Производство кокса,
ядерных материалов
нефтепродуктов
и
Ритейл и потребительский сектор
Телекоммуникационная отрасль
Финансовый сектор
2009
10
21,34
4
Нефтегазовый сектор
Недвижимое имущество
Телекоммуникации
Финансовый сектор
2008
21
46,3
7
Нефтегазовый сектор
Телекоммуникации
Металлургия и горнодобывающая отрасль
Электроэнергетика
Ритейл и потребительский сектор
Машиностроение
Финансовый сектор
2007
21
73,8
6
Нефтегазовый сектор
Металлургия и горнодобывающая отрасль
Электроэнергетика
Ритейл и потребительский сектор
Машиностроение
Строительство
Недвижимость
Гостиничный бизнес
2006
15
32,6
5
Нефтегазовый сектор
Телекоммуникационная отрасль
Металлургия и горнодобывающая отрасль
Ритейл и потребительский сектор
Машиностроение
Рынок M&A в 2011 году
5
Год
Количе
ство
сделок
Общая стоимость сделок
более 1 млрд. долл., млрд.
долл. США
Количество
отраслей
Сектор национальной экономики
2005
5
25,6
3
Нефтегазовый сектор
Телекоммуникационная отрасль
Химическая отрасль
2004
6
15,5
2
Нефтегазовый сектор
Металлургия и горнодобывающая отрасль
2003
3
15,3
1
Нефтегазовый сектор
В целом рынок слияний и поглощений внутри России в период с 2003 г. по 2011 г. имел следующую
динамику, представленную на Рис. 3.
Рис. 3. Динамика российского рынка M&A в 2003 – 2011 гг.
Три самые крупные на российском рынке сделки (в денежном выражении) – покупка контрольного
пакета акций ОАО «Полюс Золото», приобретение 100% компаний ОАО «Уралкалий» и
ОАО «Сильвинит», а также компании Wind Telecom S.p.A. Информация по данным сделкам
представлена в Табл. 2.
Табл. 2. Крупнейшие сделки на российском рынке слияния и поглощения в 2011 г.
Наименование
компании
Пакет
Сумма,
млрд.
долл.
США
Доля
во
всем объеме
российского
рынка
слияний
и
поглощений,
%
Покупатель
Отрасль
ОАО «Полюс
Золото»
89,00%
11,7
14,77%
KazakhGold Group Limited (UK)
Добыча
металлов
ОАО
«Уралкалий»,
ОАО
«Сильвинит»
100,00%
7,8
9,86%
Сулейман Керимов - 17,16%,
Александр Несис - 12,16%,
Филарет
Гальчев
10,3%,
Зелимхан
Муцоев
8,1%,
Анатолий Скуров - 7,76%
Химическое
производство
Wind Telecom
S.p.A.
100,00%
6,39
8,08%
Vimpelcom Ltd
Телекоммуникации
Рынок M&A в 2011 году
руд
и
6
KazakhGold Group Limited (о. Джерси, Великобритания) объявила об успешном завершении сделки по
обратному поглощению своей материнской компании - ОАО «Полюс Золото». По итогам серии
обменов бумаг KazakhGold приобрела обыкновенные акции и американские депозитарные расписки
(ADR), представляющие 89,14% выпущенного акционерного капитала «Полюс Золота». ОАО «Полюс
Золото» - ведущий производитель золота в России и Казахстане, входящий в число крупнейших
мировых производителей по рыночной капитализации, объемам сырьевой базы и производства.
Ведущие российские производители удобрений «Уралкалий» и «Сильвинит» объявили о завершении
объединения. К 24.05.2011 г. Сулейман Керимов владел 17,16% объединенной компании, Александр
Несис — 12,16%, Зелимхан Муцоев — 8,1%, Анатолий Скуров — 7,76%, Филарет Гальчев — 10,3%,
говорится в сообщении «Уралкалия». Акционеры «Уралкалия» и «Сильвинита» подавляющим
большинством голосов одобрили объединение компаний на соответствующих внеочередных общих
собраниях акционеров 04.02.2011 г.
Международный оператор связи VimpelCom объявил о завершении сделки по покупке
телекоммуникационных активов Wind Telecom египетского бизнесмена Нагиба Савириса. В рамках
сделки VimpelCom через Wind Telecom стал владельцем 51,7% акций египетского
телекоммуникационного холдинга Orascom Telecom Holding (OTH) и 100% акций третьего по
величине оператора сотовой связи Италии Wind Telecomunicazioni. Как ожидается, в результате
поглощения новая компания, которая будет представлена в 20 странах, станет шестым по
численности клиентов мобильным провайдером в мире.
1.2.3. Отраслевая структура
В 2011 г. лидирующее положение по объему инвестиций занимала отрасль добычи полезных
ископаемых (13,31 млрд. долл. США, что составляет около 16,83% объема рынка). В 2010 г. объем
сделок M&A в данном секторе составлял 1,4 млрд. долл. США (около 2,69% объема рынка).
За сферой добычи полезных ископаемых идёт химическое производство (13,29 млрд. долл. США –
16,81%), а также телекоммуникации (9,88 млрд. долл. США – 12,5%). В 2010 г. объем сделок M&A в
данных секторах составлял 21,28 млрд. долл. США (около 40,85% объема рынка). Структура рынка
слияний и поглощений по отраслям в зависимости от объема заключенных сделок (в ценовом
выражении) представлена на Рис. 4.
Рис. 4. Структура рынка слияния и поглощения по отраслям в 2011 г. (в ценовом выражении)
Рынок M&A в 2011 году
7
Объем и количество сделок в наиболее значимых секторах рынка M&A представлены в Табл. 3.
Табл. 3. Объем и количество сделок в наиболее значимых секторах рынка M&A
Место
2011 г.
в
Сектор
Объем рынка в
млрд. долл. США
Кол-во
сделок
1
Добыча руд и металлов
13,31
14
2
Химическое производство
13,29
45
3
Связь
9,88
51
4
Металлургическое производство
6,77
11
5
Добыча сырой нефти и природного газа
5,87
39
6
Деятельность сухопутного, водного, воздушного транспорта
5,62
31
7
Финансы
5,45
100
8
Производство электроэнергии, газа, пара и горячей воды
3,57
67
9
Вспомогательная транспортная деятельность
2,62
10
10
Производство кокса, нефтепродуктов и ядерных материалов
2,14
4
1.2.4. Характер пакетов
По итогам 2011 г. было зафиксировано 334 сделки купли-продажи с контрольными пакетами акций
(50%+1 акция и более), объем сделок с раскрытой информацией (205 сделок) составил 55,94 млрд.
долл. США. Чаще всего приобретались контрольные пакеты акций энергетических компаний (37
сделок), финансового сектора (29 сделок) а также телекоммуникации (27 сделок).
С неконтрольными пакетами (50%-1 акция и менее) было зафиксировано 336 сделок, объем сделок с
раскрытой информацией (81 сделка) составил 23,13 млрд. долл. США. Наибольшее количество
сделок с неконтрольными пакетами было зафиксировано у компаний финансового сектора (71
сделка), сферы энергетики (30 сделок) а также химического производства (30 сделок).
Рынок M&A в 2011 году
8
Рис. 5. Количество сделок с контрольными и неконтрольными пакетами
1.3. Сделки слияния и поглощения с иностранным участием
В общий объем заключенных в 2011 г. сделок весомый вклад внесли сделки с иностранным
участием. Объем трансграничных сделок M&A в 2011 г. составил 29,65 млрд. долл. США (122
сделки), что составляет около 37,5% всего российского рынка слияний и поглощений.
На долю приобретения российскими компаниями зарубежных активов приходится 14,38% в
стоимостном объеме и 8,51% по количеству сделок в совокупности сделок с иностранным участием.
По сравнению с 2010 г., общая стоимость трансграничных сделок выросла на 20,55%, а иностранные
инвестиции в акции российских компаний выросли на 9,4%.
Рис. 6. Доля сделок с иностранным участием (в
стоимостном объеме)
Рис. 7. Доля сделок с иностранным участием (по
количеству сделок)
1.3.1. Покупка иностранными инвесторами российских активов
В 2011 г. иностранные компании совершили 65 сделок по покупке российских активов, на общую
сумму 18,28 млрд. долл. США. Для сравнения в 2010 г. общая сумма покупок иностранными
компаниями русских активов составила около 20,96 млрд. долл. США. Наиболее активными
участниками, с точки зрения количества сделок, стали предприятия финансовой, пищевой и
химической отраслей.
С точки зрения стоимости сделок, 91,5% всего рынка M&A на этом сегменте рынка пришлись на
четыре крупные сделки. Все остальные сделки составили в сумме менее 2 млрд. долл., поэтому о
Рынок M&A в 2011 году
9
значительном долгосрочном оживлении с точки зрения иностранных инвестиций в Россию пока
говорить сложно.
Крупнейшие сделки представлены в Табл. 4.
Табл. 4. Крупнейшие сделки по покупке иностранными компаниями российских активов
Наименование компании
Проданный
пакет
Сумма
сделки,
млрд. долл.
Доля
в
сегменте
рынка*
Покупатель
Отрасль
ОАО «Полюс Золото»
89,00%
11,68
63,89%
KazakhGold
Limited
ОАО «ГМК «Норильский
никель»
6,85%
3,3
18,05%
Corbiere
Limited
Holdings
Металлургическое
производство
ОАО «ГМК «Норильский
никель»
2,38%
1,2
6,56%
Corbiere
Limited
Holdings
Металлургическое
производство
Severstal North America
100,00%
0,542
2,96%
Renco Group
Group
Добыча
металлов
руд
и
Металлургическое
производство
* Рынок покупки иностранными инвесторами российских активов
KazakhGold Group Limited (о. Джерси, Великобритания) объявила об успешном завершении сделки по
обратному поглощению своей материнской компании - ОАО «Полюс Золото». По итогам серии
обменов бумаг KazakhGold приобрела обыкновенные акции и американские депозитарные расписки
(ADR), представляющие 89,14% выпущенного акционерного капитала «Полюс Золота», компания
сообщила о принятии глобальных депозитарных расписок (GDR) в количестве до 2,985 млрд. (одна
GDR представляет одну акцию KazakhGold) в официальный список Управления Великобритании по
листингу (UKLA) и допуске их к торгам на Лондонской фондовой бирже.
Дочерняя компания ОАО «ГМК «Норильский никель» - Corbiere Holdings Limited - объявила о
завершении программы по приобретению обыкновенных именных акций и американских
депозитарных акций ОАО «ГМК «Норильский никель» на открытом рынке на общую сумму 1,2 млрд.
долл. Как сообщает компания, в соответствии с ранее объявленными условиями, было выкуплено
2,38% акций ГМК. Первый этап выкупа Corbiere завершила в апреле 2011 г., потратив 3,3 млрд. долл.
на выкуп 13 млн. 67 тыс. 302 акций (включая акции, права на которые удостоверены ADR).
ОАО «Северсталь» закрыло сделку по продаже подразделений компании Severstal North America,
которая владеет заводами Warren, Wheeling и Sparrows Point в США. Как говорится в сообщении
компании, «сделка была закрыта на ранее оговоренных условиях». Покупателем выступила Renco
Group. Как сообщалось ранее, в результате сделки «Северсталь» получит 125 млн. долл. наличными,
100 млн. долл. в форме векселя, к тому же на закрытии сделки покупатель произведет выплату по
долгам третьей стороне в размере 317 млн. долл.
1.3.2. Покупка российскими компаниями зарубежных активов
В 2011 г. российскими компаниями было совершено 57 сделок на общую сумму 11,37 млрд. долл.
США. Для сравнения в 2010 г. общая сумма сделок в данном сегменте составила около 3,64 млрд.
долл. США. Наиболее активными участниками рынка стали предприятия финансового сектора и
сферы химического производства.
Крупнейшие сделки по
представлены в Табл. 5.
покупке
иностранных
активов
российскими
компаниями
в
2011 г.
Табл. 5. Крупнейшие сделки по покупке российскими компаниями иностранных активов
Наименование
компании
Проданный
пакет акций
Рынок M&A в 2011 году
Сумма
сделки,
млрд. долл.
Доля
в
сегменте
рынка*
Покупатель
Отрасль
10
Wind
Telecom
S.p.A. (Италия)
100,00%
6,39
56,18%
Vimpelcom Ltd
Телекоммуникации
АО
«Донецкий
электрометаллург
ический
завод»
(Украина)
100,00%
0,537
4,72%
ОАО «Мечел»
Производство готовых
металлических
изделий
MMK-Atakas
(Турция)
49,00%
0,485
4,26%
ОАО «Магнитогорский
металлургический
комбинат»
Металлургическое
производство
* Рынок покупки российскими компаниями зарубежных активов
Международный оператор связи VimpelCom объявил о завершении сделки по покупке
телекоммуникационных активов Wind Telecom египетского бизнесмена Нагиба Савириса. В рамках
сделки VimpelCom через Wind Telecom стал владельцем 51,7% акций египетского
телекоммуникационного холдинга Orascom Telecom Holding (OTH) и 100% акций третьего по
величине оператора сотовой связи Италии Wind Telecomunicazioni. Как ожидается, в результате
поглощения новая компания, которая будет представлена в 20 странах, станет шестым по
численности клиентов мобильным провайдером в мире.
23.12.2011 г. ОАО «Мечел», ведущая российская горнодобывающая и металлургическая компания,
завершила сделку по приобретению 100% акций «Донецкого электрометаллургического завода»
(частное акционерное общество «ДЭМЗ», Украина). Об этом говорится в пресс-релизе Группы
«Мечел». Ранее сделка была одобрена на годовом собрании акционеров ОАО «Мечел» и Советом
директоров Группы. Сумма сделки составила 537 млн. долл. США. Оплата акций ДЭМЗа будет
осуществляться с рассрочкой платежа сроком на 7 лет. В момент вынесения сделки на одобрение
акционерами ОАО «Мечел» рассрочка предусматривалась на срок до 4 лет. В процессе подготовки к
сделке рассрочка была увеличена еще на 3 года, при этом общая сумма сделки не изменилась.
ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат» объявляет о завершении сделки по
приобретению 50% минус одна акция MMK ATAKAŞ METALÜRJİ SANAYİ TİCARET VE LİMAN
İŞLETMECİLİĞİ ANONİM Ş. Как подчеркнул председатель совета директоров ОАО «ММК» и MMK
METALÜRJİ SANAYİ TİCARET VE LİMAN İŞLETMECİLİĞİ A.Ş. Виктор Рашников, «консолидация 100процентного контроля в турецком проекте Группы призвана сделать управление компанией еще
более эффективным и позволит в полной мере получать выгоду от роста перспективного турецкого
рынка плоского проката». Строительство металлургического комплекса в Турции началось в марте
2008 г. Весь комплекс, производственная мощность которого составляет 2,3 миллиона тонн плоского
металлопроката в год, размещен на двух производственных площадках - в Искендеруне и Стамбуле.
Общий объем инвестиций в проект составляет около 2,1 млрд. долл. США.
1.4. Аукционы
В 2011 г. по данным Федерального агентства по управлению государственным имуществом
(Росимущество) был проведен 257 аукцион по продаже федерального имущества. Общая сумма
проданных государственных пакетов составила 1 068,233 млн. долл. США. При этом в 2010 г. было
реализовано 128 пакетов, с общей суммой 778,377 млн. долл.
Крупнейшие аукционы 2011 г. представлены в Табл. 6.
Табл. 6. Крупнейшие аукционы на российском рынке в 2011 г.
Наименование компании
Пакет
Сумма, тыс.
долл.
Доля
от
всех
аукционов
Покупатель
Отрасль
ОАО «Ванинский морской
торговый
порт»
(ОАО
«Порт Ванино»)
55,00%
368 232,65
34,47%
ООО
«СЭЛТЕХСТРОЙ»
Вспомогательная
транспортная
деятельность
Рынок M&A в 2011 году
11
Наименование компании
Пакет
Сумма, тыс.
долл.
Доля
от
всех
аукционов
Покупатель
Отрасль
ОАО
Толмачево»
«Аэропорт
51,00%
95 443,21
8,93%
ООО
«Комплекс
АэроСервис»
Деятельность
сухопутного,
водного, воздушного
транспорта
ОАО
«Туапсинский
морской торговый порт»
(ОАО «ТМТП»)
25,00%
54 843,34
5,13%
ООО
фирма
«Нафта (Т)»
Вспомогательная
транспортная
деятельность
ОАО «Плодопитомник-1»
100,00%
42 869,18
4,01%
ООО
«АКВАМАРКЕТ»
Растениеводство
ОАО «Ванинский морской торговый порт» — крупнейшая в Хабаровском крае стивидорная компания,
предоставляющая погрузочно-разгрузочные и сопутствующие транспортно-экспедиционные услуги.
На аукцион был выставлен пакет акций 55,0% по начальной цене 934,125 млн. руб. Об аукционе
было объявлено 18.04.2011 г., а состоялся он 19.05.2011 г. Пакет акций ОАО «Ванинский морской
торговый порт» был продан за 10 824,125 млн. руб., что на 1 059% выше стартовой цены.
Аэропорт «Толмачёво» — единственный действующий пассажирский аэропорт Новосибирска,
узловой порт региональных и международных авиаперевозок. На аукцион был выставлен пакет акций
51,0% по начальной цене 1 105,534 млн. руб. Об аукционе было объявлено 31.12.2010 г., а состоялся
он 03.03.2011 г. Пакет акций ОАО «Аэропорт Толмачево» был продан за 2 805,534 млн. руб., что на
154% выше стартовой цены.
ОАО «Туапсинский морской торговый порт» является основным оператором одного из крупнейших
портов в России - морского порта Туапсе. На аукцион был выставлен пакет акций 25% по начальной
цене 1 612,109 млн. руб. Об аукционе было объявлено 31.12.2010 г., а состоялся он 01.03.2011 г.
Пакет акций ОАО «Туапсинский морской торговый порт» был продан по стартовой цене.
ОАО «Плодопитомник-1» является лидером по производству посадочного материала ягодных и
декоративных культур в Кемеровской области. На аукцион был выставлен пакет акций 100,0% по
начальной цене 104,031,00 млн. руб. Об аукционе было объявлено 19.10.2011 г., а состоялся он
23.11.2011 г. Пакет акций ОАО «Плодопитомник-1» был продан за 1 260,131
млн. руб., что на
1 111% выше стартовой цены.
1.4.1. Отраслевая структура
Отраслевая структура, учитывающая количество проведенных аукционов в 2011 г. представлена на
Рис. 8.
Рынок M&A в 2011 году
12
Рис. 8. Количественная структура проведенных аукционов в 2011 г.
Анализ результатов состоявшихся аукционов показал, что наибольший объем инвестиций в 2011 г.
был направлен на покупку пакетов акций предприятий осуществляющих вспомогательную
транспортную деятельность: 514 523,58 млн. долл. США – 48,17%.
На втором месте оказалась предприятия сухопутного, водного, воздушного транспорта, принеся
17,05% от общей стоимости и 6,23% от общего числа всех аукционов. На третьем месте по стоимости
оказалась предприятия оказывающие прочие виды услуг. В данной сфере было больше всего
аукционов (21,01% от общего числа), но по стоимости они суммарно составили только 8,11% от
общей суммы.
Рис. 9. Суммарный объем инвестиций, в разрезе отраслей
Рынок M&A в 2011 году
13
1.4.2. Характер пакетов
По итогам 2011 г. на аукционах было продано 165 контрольных (50%+1 и более) пакета акций на
общую сумму 774 874,09 млн. долл. США (22 777,3 млн. руб.) и 92 неконтрольных (50%-1 и менее) на
общую сумму 293 358,57 млн. долл. США (8 623,2 млн. руб.).
Средний размер пакета акций составил 69%, самый «дорогой» аукцион был проведен с 55,00%
пакетом ОАО «Ванинский морской торговый порт» (ОАО «Порт Ванино»), сумма которого составила
368 232,65 млн. долл. США (10 824,125 млн. руб.).
Всего за 2011 г. сделки были зафиксированы в 39 отраслях. Контрольные пакеты акций компаний
чаще всего приобретались в предприятиях осуществляющих прочие виды услуг (42 сделок), научные
исследования и разработки (14 сделок), розничная торговля (12 сделок).
Рис. 10. Аукционы с контрольными и неконтрольными пакетами акций
Рынок M&A в 2011 году
14
1.5. Выводы
1. В 2011 г. российский рынок слияний и поглощений вырос на 51,8%, составив около 79,07
млрд. долл. США против 52,09 млрд. долл. США в 2010 г. Данное обстоятельство может
свидетельствовать о продолжении роста рынка начавшегося в 2010 г.
2. Из 670 сделок стоимость была раскрыта в 43% случаев, что больше чем 31,1% в 2010 г.
Среди пяти отраслей с самым большим объемом сделок: финансов, энергетики,
телекоммуникаций и химического производства, средний уровень прозрачности сделок
составил 25,1%.
3. В общий объем заключенных в 2011 г. сделок весомый вклад внесли сделки с иностранным
участием. Объем трансграничных сделок M&A в 2011 г. составил 29,65 млрд. долл. США (122
сделки), что составляет около 37,5% всего российского рынка слияний и поглощений. При
этом 91,5% всего объёма покупок российских активов зарубежными компаниями пришлись на
четыре крупные сделки.
4. На долю приобретения российскими компаниями зарубежных активов приходится 14,38% в
стоимостном объеме и 8,51% по количеству сделок в совокупности сделок с иностранным
участием.
5. В 2011 г. по данным Федерального агентства по управлению государственным имуществом
(Росимущество) был проведен 257 аукцион по продаже федерального имущества. Общая
сумма проданных государственных пакетов составила 1 068,233 млн. долл. США. При этом в
2010 г. было реализовано 128 пакетов, с общей суммой 778,377 млн. долл.
Рынок M&A в 2011 году
15