Валдайцев Сергей Васильевич, д

Валдайцев Сергей Васильевич, д.э.н., профессор кафедры экономики исследований и
разработок экономического факультета Санкт-Петербургского государственного
университета
Оценка и управление стоимостью бизнеса
3 кредита (ЕСТ)
Подготовка магистров, весенний семестр 2013 года
Количество аудиторных часов: 32
Форма аттестации: экзамен
Язык обучения: русский
1. Основная цель курса: дать на продвинутом уровне обзор роли института оценочной
деятельности в современной экономике, а также основных методов оценки рыночной
стоимости компаний
2.Ключевые вопросы, рассматриваемые в курсе:

Рыночная («справедливая») стоимость и рыночная цена с позиции
стратегических и портфельных инвесторов – продвинутый уровень;

Практические применения оценки бизнеса; – продвинутый уровень

Традиционные подходы к оценке бизнеса: сравнительный методологический
анализ; – продвинутый уровень;

Доходный подход: метод дисконтированных денежных потоков, модели
капитализации – продвинутый уровень;

Учет рисков бизнеса: метод сценариев, учет через ставку дисконтирования;
Интернет-ресурсы, используемые для определения этой ставки и коэффициентов
капитализации – продвинутый уровень;

Сравнительный подход: ценовые мультипликаторы, метод отраслевых
коэффициентов, метод сделок, метод чистых активов в сравнительном подходе –
продвинутый уровень;

Затратный подход на основе восстановительной стоимости или стоимости
замещения: ограничения в использовании – продвинутый уровень;

Современные методы оценки: EVA, ROV, ELBO и др. – продвинутый
уровень;

Оценка и прогнозирование рыночной стоимости инновационных старт-апов
и спин-оффов;

Оценка пакетов акций – продвинутый уровень;

Решение численных задач – продвинутый уровень

Обсуждение и решение усложненного и развернутого кейс-стади.
3.Требования к студентам, слушающим курс (минимальный уровень навыков и
знаний, приобретенных студентами до начала прохождения курса):
Знание основных положений экономической теории и менеджмента, общей и
математической статистики, финансового менеджмента, теории вероятности, экономики
предприятия, бизнес-планирования.
4. Перечень базовых учебников
Copeland T., Koller T., Murrin J. Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies.
2nd edition, McKinsey & Comp., Inc. J. Willey & Sons, Inc. 2004
Black A., Wright Ph., Bachman J.E. In Search of Shareholder Value – London: Price
Waterhouse, 2002
Оценка бизнеса/Под ред. А.Г.Грязновой и М.А.Федотовой – М.: Финансы и статистика,
2007
Валдайцев С.В. Оценка бизнеса – М.: Проспект. 2009
Valdaytsev Sergey Vasilievich, PhD, Professor, Department of Economics of Research and
Development, The Faculty of Economics, St.-Petersburg State University
Valuation of Business
3 credits
BSc Program, Spring semester of 2013
Contact hours: 32
Type of attestation: exam
Language of Instruction: Russian
1. The main objectives of the course: to present the role of the valuation institutes in the
modern economy and give a review of main valuation methods used to value companies
2. The key points of the course:

Fair value (market value) for strategic investors and market price for portfolio
investors; valuation standards;

Practical applications of business valuation;

Traditional methods of valuation: an overview of principal methodologies;

Incomes-based approach: discounted cash flows method, capitalization models;

Accounting for risks: scenarios method, risks premiums added to the risk-free
interest rate; Internet-resources for calculating relevant discounting rates and capitalization
coefficients;

Comparative approach: price multipliers, method of industrial coefficients, method
of deals; net assets method;

Costs-based approach based on restoration or substitution costs: limitations;

Modern valuation methods: EVA, ROV, ELBO methods;

Valuation of portions of stock (shares of specific size);

Solution of numeric problems;

Case-study discussion and solution.
3. Coursе requirements (the minimum level of skills and knowledge acquired by the
students before the beginning of the course):
Knowledge of finance, financial management, business-planning, foundations of investments
analysis.
4. List of main references
- Copeland T., Koller T., Murrin J. Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies.
2nd edition, McKinsey & Comp., Inc. J. Willey & Sons, Inc. 2004
- Black A., Wright Ph., Bachman J.E. In Search of Shareholder Value – London: Price
Waterhouse, 2002
- Оценка бизнеса/Под ред. А.Г.Грязновой и М.А.Федотовой – М.: Финансы и статистика,
2007
- Валдайцев С.В. Оценка бизнеса – М.: Проспект. 2009