Инвестиционная декларация - Венчурный фонд Тверской области

УТВЕРЖДЕНО
Решением Попечительского совета
Некоммерческой организации «Фонд
содействия привлечению инвестиций в
субъекты малого и среднего
предпринимательства в научно-технической и
технологической сфере Тверской области.
Старт-Ап Фонд» от «11» мая 2011 года
ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕКЛАРАЦИЯ
(меморандум)
некоммерческой организации
«Фонд содействия привлечению инвестиций
в субъекты малого и среднего предпринимательства
в научно-технической и технологической сфере
Тверской области. Старт-Ап фонд»
1. Общие положения
Настоящая Инвестиционная декларация (Далее – Декларация или
Меморандум) является документом, подготовленным в интересах инвесторов
и получателей инвестиций и определяющим приоритеты инвестиционной
политики некоммерческой организации «Фонд содействия привлечению
инвестиций в субъекты малого и среднего предпринимательства в научнотехнической и технологической сфере Тверской области» (Далее – Фонд) на
2010-2013 годы.
Декларация содержит описание направлений и сути инвестиционной
деятельности Фонда, критерии для выбора, анализа и мониторинга
финансируемых проектов, устанавливает параметры и ограничения
инвестиционной
деятельности
Фонда,
комплект
документов,
предоставляемых Инициатором для получения инвестиций, и основные
принципы оценки предлагаемых проектов.
Декларация разрабатывается сроком на три года и утверждается
Попечительским советом Фонда как один из основополагающих документов,
регламентирующих деятельность Фонда.
Декларация является основой при разработке и утверждении планов
инвестиционной деятельности Фонда, а также при установлении
взаимоотношений со сторонними организациями, в т.ч. внешними
инвесторами,
банками,
управляющими
компаниями,
научноисследовательскими, проектными и образовательными учреждениями,
органами государственной власти и управления, органами местного
самоуправления, субъектами хозяйственной деятельности и др.
Данная Декларация является неотъемлемой частью публичных
информационных ресурсов Фонда и доступна неограниченному кругу лиц.
Термины, используемые в настоящей Декларации:
Инвестиции – денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в
том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку,
вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в
целях получения прибыли, получения инновационного продукта и (или)
достижения иного полезного эффекта.
инвестиционный проект – для целей данного Меморандума
инвестиционным проектом является проект, осуществляемый в рамках
успешно существующей компании (или созданной исключительно с целью
осуществления конкретного проекта) и подразумевающий вложение
инвестиций для осуществления инвестиционной идеи до момента
достижения окупаемости и стабильного уровня доходов от вложенных
инвестиций;
бизнес-план инвестиционного проекта – обоснование экономической
целесообразности, объема и сроков осуществления инвестиций, в том числе
проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с
законодательством и утвержденными в установленном порядке стандартами
(нормами и правилами), а также описание практических действий по
осуществлению инвестиций;
инвестиционная деятельность – вложение инвестиций и
осуществление практических действий в целях получения прибыли,
получения инновационных продуктов и (или) достижения иного полезного
эффекта;
инновационная продукция – результат инновационной деятельности
(товары, работы, услуги), предназначенный для реализации (Источник Постановление Правительства РФ "О Концепции инновационной политики
Российской Федерации на 1998 - 2000 годы" от 24 июля 1998 г. № 832);
субъекты инвестиционной инфраструктуры - субъектами
инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, подрядчики,
пользователи объектов инвестиционной деятельности и другие участники
инвестиционной деятельности. Субъектами инвестиционной деятельности
могут быть физические и юридические лица, в том числе международные
организации;
управление проектами – это приложение знаний, навыков,
инструментов и методов к операциям проекта для удовлетворения
требований, предъявляемых к проекту (Источник - Определение PMBOK1);
управление организацией - совокупность принципов, форм, методов,
приемов и средств управления производством и производственным
персоналом с использованием достижений науки управления. Основная цель
Управления организацией — достижение высокой эффективности
производства, лучшего использования ресурсного потенциала организации
(Источник - Определение PMBOK);
Internal Rate of Return (IRR) - Внутренняя норма доходности (англ.)
это процентная ставка, при которой чистый дисконтированный доход (NPV –
Net Present Value) равен 0. NPV рассчитывается на основании потока
платежей, дисконтированного к сегодняшнему дню;
Management Buyout (MBO) – выкуп менеджментом (англ.) - является
формой приобретения, при которой существующие менеджеры компании
приобретают бóльшую часть или всю компанию. MBO практикуется в
случаях, когда менеджеры хотят сами развивать компанию, либо хотят
защититься от недружественного поглощения, при котором новый
собственник планирует привести собственную менеджерскую команду;
Private Equity - Частные инвестиции, частный капитал, частное
инвестирование, частное капиталовложение (англ), доля в капитале, пай или
акции, не размещённые на фондовой бирже (бирже ценных бумаг);
M&A (сокр. от англ. Mergers and Acquisitions) – Слияния и
Поглощения – это термин, использующийся для обозначения экономических
процессов укрупнения бизнеса и капитала, происходящих на макро- и
микроэкономическом уровнях.
Подход к идентификации процессов M&A базируется на появлении в
результате сделки новой компании, либо осуществление процессов в рамках
существующих форм. В этом случае можно соответственно рассмотреть два
основных вида M&A - Слияние и Поглощение.
Слияние — это объединение двух или более хозяйствующих
субъектов, в результате которого образуется новая экономическая единица
(новое юридическое лицо).
Поглощение — это сделка, совершаемая с целью установления
контроля над хозяйственным обществом и осуществляемая путем
приобретения более 30% уставного капитала (акций, долей, и т.п.)
PMBOK = Project Management Body of Knowledge (Совокупность знаний по управлению проектом) –
международно признанный стандарт, который касается знаний, навыков, инструментов и методик,
соответствующих требованиям проекта.
1
поглощаемой
компании,
самостоятельность общества;
при
этом
сохраняется
юридическая
IPO (сокр. от англ. Initial Public Offering) - Первичное публичное
предложение - публичная продажа акций частной компании, в том числе в
форме продажи депозитарных расписок на акции. Продажа акций может
осуществляться как путем размещения дополнительного выпуска акций
путем открытой подписки, так и путем публичной продажи акций
существующего выпуска акционерами частной компании;
SPO (сокр. от англ. Secondary Public Offering) - один из способов
проведения IPO, при котором владелец или владельцы уже размещенных
ценных бумаг предлагают свои пакеты ценных бумаг или их часть на
продажу неограниченному кругу лиц;
REPO (сокр. от англ. Repurchase Agreement) - сделка покупки
(продажи) эмиссионной ценной бумаги с обязательством обратной продажи
(покупки) через определенный срок по заранее определенной цене. Иначе
соглашение РЕПО может рассматриваться как краткосрочный заем под залог
ценных бумаг, чаще всего краткосрочных долговых бумаг денежного рынка;
Leveraged Buy-Back – выкуп доли в компании с помощью
финансового рычага, т.е. с использованием торговцем заёмных средств.
Финансовый рычаг — это коэффициент, показывающий отношение цены
сделки к средствам, которыми должен обладать участник рынка для её
заключения;
Recapitalization - Рекапитализация (англ.) - изменение структуры
капитализации компании – как правило, с помощью замены акций (долей) на
долговые
обязательства.
Рекапитализация
используется
частными
компаниями как для изменения структуры налоговых выплат, так и для
смены структуры владения компанией.
2. Основные условия Фонда
Юридический адрес Фонда: 170100 Россия, г. Тверь, ул. Новоторжская,
д.2
Фактическое место расположения Генерального директора Фонда: 170033,
г.Тверь, Университетский пер., д.9а, оф. 222.
Размер капитала Фонда 20 000 000 (двадцать миллионов рублей);
Единственный учредитель Фонда – Департамент экономики Тверской
области;
Высший коллегиальный орган управления Фондом – Попечительский
совет Фонда;
Единоличный исполнительный орган управления Фондом – Генеральный
директор Фонда.
3. Цели и задачи Фонда
«Фонд содействия привлечению инвестиций в субъекты малого и
среднего предпринимательства в научно-технической и технологической
сфере Тверской области. Старт-Ап фонд» является некоммерческой
организацией в форме фонда. Единственным учредителем Фонда является
Департамент экономики Тверской области. Фонд создан Распоряжением
Администрации Тверской области №806-ра от «07» сентября 2010 года «О
создании некоммерческой организации «Фонд содействия привлечению
инвестиций в субъекты малого и среднего предпринимательства в научнотехнической и технологической сферах Тверской области «Старт-Ап Фонд»;
Целью деятельности Фонда является привлечение инвестиций в субъекты
малого и среднего предпринимательства в научно-технической и
технологической сфере Тверской области.
Основные задачи Фонда:
 Осуществление инвестиций в субъекты малого и среднего
предпринимательства в научно-технической и технологической сфере
Тверской области;
 Привлечение инвесторов для реализации проектов субъектом малого и
среднего
предпринимательства
в
научно-технической
и
технологической сфере Тверской области.
 развитие экономики Тверской области, участие в региональной системе
поддержки малого и среднего предпринимательства;
 участие в формировании рынка научно-технической и технологической
продукции в Тверской области;
 участие в привлечении в Тверскую область инвестиционного и
капитала, в т.ч. из частных источников, в т.ч. из-за рубежа;
 повышение инвестиционного капитала Тверской области, в т.ч. путем
осуществления выставочной деятельности;
 обеспечение безубыточности Фонда, получение Фондом прибыли от
осуществления инвестиций.
4. Направления инвестирования
4.1
Инвестиционная деятельность Фонда в настоящее время
определяется приоритетами, установленными целевой программой Тверской
области «Развитие малого и среднего предпринимательства Тверской
области на 2009-2013 годы»;
4.2
Инвестиционная политика Фонда предусматривает:
4.2.1.
Инвестирование
средств
Фонда
в
бизнес-проекты,
разрабатываемые и предоставляемые инициаторами проектов, путем участия
в уставном капитале вновь создаваемых организаций;
4.2.2. Привлечение сторонних инвесторов для реализации совместных
бизнес-проектов Инициатора проекта и Фонда.
4.2.3. Привлечение сторонних инвесторов для реализации отдельных
бизнес-проектов, осуществляемых без Участия Фонда в уставном капитале.
4.2.4. Участие в разработке и реализации программ поддержки малого и
среднего предпринимательства в Тверской области;
4.2.5. Участие в разработке и экспертизе инновационных программ,
предполагаемых к реализации на территории Тверской области;
4.2.6. Обеспечение самоокупаемости операционной деятельности Фонда
за счет поступления денежных средств от:
 реализации бизнес-проектов, в которые осуществлены инвестиции
Фонда;
 дивидендов (доходов, процентов), получаемых по акциям,
облигациям, другим ценным бумагам и вкладам;
 дивидендов (доходов, процентов), получаемых от продажи
лицензий, технологий и других прав на интеллектуальную
собственность;
 доходов, получаемых от использования собственности Фонда;
 доходы от оказания сопутствующих услуг.
4.3. Инвестиционная политика Фонда может быть скорректирована с
учетом результатов и новых направлений деятельности Фонда, а также
изменения законодательства РФ или Тверской области.
5. Источники инвестиций Фонда
5.1. Для осуществления инвестиций могут быть использованы
следующие источники:
 регулярные и единовременные поступления от учредителя;
 добровольные имущественные взносы и пожертвования;
 другие источники, указанные в п. 4.2.6. настоящей Декларации;
 привлеченные инвестиции сторонних инвесторов;
 другие, не запрещенные законом поступления.
6. Подача документов для получения инвестиций для реализации
бизнес-проекта
6.1. Инициатор проекта представляет в Фонд заявку на проект (по
форме Приложения 1) и основной комплект документов по проекту. Фонд
готов оказывать содействие в оформлении документации по проекту, в
случае, если Инициатор проекта не может подготовить ее самостоятельно.
Основной комплект документов включает в себя:
- резюме проекта;
- презентация проекта;
- бизнес-план проекта.
6.2. В случае, если инициатором проекта является юридическое лицо,
Фонд вправе запросить комплект документов о юридическом лице, в т.ч.
копии Устава и Учредительного договора, Свидетельства о государственной
регистрации, Бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках и др.
6.3. Основной комплект документов предоставляется в письменном
виде в трех экземплярах: один экземпляр — оригинал, 2 экземпляра – копии,
а также в электронном виде в формате MS Office на CD или DVD.
6.4. В ходе рассмотрения заявок Фонд может
дополнительную информацию и документацию по проекту.
затребовать
6.5. Для всех исходных данных и расчетных величин, представленных
Участниками проекта, должны быть указаны источники их получения. Для
ценовых величин должна быть указана конкретная дата, на которую
приводится расчеты.
6.6. Участники проекта принимают на себя ответственность за полноту
и достоверность представленных исходных данных, расчетов, обоснований.
Представление Участниками проекта
недостоверных данных является
основанием для принятия решения о снятии проекта с рассмотрения.
6.7. На
основании
представленных
присваивается регистрационный номер.
документов
проекту
6.8. Все представленные данные будут проверены, а также пройдут
научно-техническую и финансово-экономическую экспертизу.
7. Принятие решения об инвестировании средств Фонда в
венчурный проект
7.1. Поданные в Фонд проекты проходят конкурсный отбор.
7.2. Инвестирование средств фонда осуществляется только в проекты,
прошедшие конкурсный отбор.
7.3. Организация конкурса регламентируется Положением о конкурсном
отборе проектов Старт-ап фонда Тверской области.
7.4. Основные условия проведения конкурса:
- На основе собранных Генеральным директором Фонда данных о
поданных в Фонд бизнес-проектах и результатах их комплексной экспертизы
Попечительский совет Фонда ежеквартально проводит конкурс проектов.
- в результате конкурса один или несколько проектов получают
поддержку Фонда;
- в результате конкурса все поданные проекты могут быть отклонены.
7.5.
Принципы принятия решения об инвестировании средств Фонда
в венчурные проекты:
 проект подразумевает создание малого или среднего в научнотехнической или технологической сфере;
 доходность проекта: окупаемость проекта должна составлять не более
5 лет;
 наличие платежеспособного рынка для производимого продукта;
 доступность кадровых, организационных и производственных
возможностей для реализации проекта;
 реализация проекта (создание активов) на территории Тверской
области;
 положительные
результаты
научно-технической,
финансовоэкономической и юридической экспертиз проекта;
 понимание и согласие инициатора с условиями совместной с Фондом
реализации проектов;
 отсутствие конфликта интересов с имеющимися проектами Фонда.
7.6. Фонд осуществляет инвестиции в инвестиционные и венчурные
проекты, опираясь на следующие показатели:
- Максимальный объём инвестиций, осуществляемых в отдельный
проект, не может превышать 1 000 000 (один миллион тысяч) рублей;
- Минимальный объём инвестиций, осуществляемых в отдельный
проект, составляет 500 000 (пятьсот тысяч) рублей;
- Общий расчётный показатель доходности за год составляет не менее
среднего арифметического показателя IRR в 30% за год;
7.6. Кроме того, важными критериями для
инвестиционных проектов Фонда являются следующие:
осуществления
7.6.1. Бизнес-модель компании-инициатора проекта должна быть
понятна Фонду;
7.6.2. Успешное осуществление проекта не должно напрямую зависеть
от сторонних лиц или регулирующих государственных органов;
7.6.3. Инициатор проекта должен понимать то, как осуществить задачи
по успешному осуществлению проекта;
7.6.4. Проект должен обладать уникальными и конкурентными
преимуществами, позволяющими ему защищать и улучшать свою рыночную
позицию, сохраняя при этом высокую рентабельность;
7.6.5. При рассмотрении проекта, инициатором которого является
юридическое лицо, компания-инициатор должна иметь устойчивое
финансовое положение;
7.6.6. При рассмотрении проекта должен иметься просчитанный
бюджетный и социальный эффект. Бюджетный эффект выражается в
налоговых платежах, поступивших в бюджеты всех уровней в Российской
Федерации, количестве созданных рабочих мест, а также в сумме экономии
средств бюджетов всех уровней от предоставления услуг и продажи
продуктов после реализации проекта. Социальный эффект выражается в
количестве рабочих мест, прямо созданных в результате осуществления
проекта.
7.7. Фонд инвестирует во все отрасли экономики, представленные в
Тверской области и обладающие высоким уровнем добавленной стоимости
за исключением:
 деятельности, связанной с организацией азартных игр;
 деятельности в области торговли подакцизными товарами: алкоголь
и табачные изделия и т.д.;
 производства и реализации продукции эротического характера;
7.8. Фонд вправе инициировать и принимать участие в создании и
деятельности субъектов инвестиционной инфраструктуры с целью
осуществления задач, поставленных в п.3 данного Меморандума.
8. Выход из Компании
8.1. Фонд рассматривает следующие основные варианты выхода из
Компании (в порядке приоритета):
1. выкуп доли Фонда менеджментом Компании (Management Buy-Out);
2. частный выкуп доли акций Фонда сторонним портфельным
инвестором (Private Placement) или поглощение стратегическим инвестором
(M&A);
3. рекапитализация Компании посредством обратного выкупа доли
Фонда, финансируемого за счет ее собственных средств, под банковский
кредит или посредством выпуска прочих долговых инструментов, например,
облигаций (Repo, Leveraged Buy-Back, Recapitalization);
4. публичная продажа доли посредством предложения акций
Компании на бирже (IPO, SPO).
8.2. Предполагаемые планы выхода из Компании начинают готовиться
при оценке решения об инвестировании в проект и начинают осуществляться
по мере получения стабильного потока денежных средств от проекта.
8.3. Фонд осуществляет продажу доли или акций согласно
предварительной взаимной договоренности с учетом проведенной оценки
бизнеса или стоимости активов.
8.4. Предполагаемые сроки и условия выхода Фонда из совместной
компании определяются до начала реализации проекта. Описание процедуры
и сроков выхода Фонда из проекта является частью заявочной документации.
8.5. Предполагаемые сроки и условия выхода Фонда из совместной
компании могут быть скорректированы с учётом ситуации на рынке при
согласовании с Попечительским советом Фонда.
8.6. Процедура выхода из Компании утверждается Попечительским
советом Фонда.
9. Мониторинг и анализ финансируемых проектов
9.1. Фонд осуществляет непрерывный выборочный мониторинг
реализации бизнес-проектов, в финансировании которых принимает участие.
9.2. Цель мониторинга и анализа – обеспечение контроля над
реализацией проектов, финансируемых Фондом, оценка эффективности
управления проектами. В рамках мониторинга и анализа обеспечиваются:
 получение достоверной информации о реализации конкретного
проекта, о финансовом состоянии инвестируемых компаний и о текущем
состоянии инвестиционного портфеля Фонда в целом;
 выявление тенденций, их изменения и факторов, оказывающих
влияние на реализацию проектов,
на
финансовое положение
инвестированных компаний и на инвестиционный портфель Фонда в целом;
 подготовка предложений по минимизации рисков по конкретным
проектам,
взаимодействию
с
инвестируемыми
компаниями
и
диверсификации рисков Фонда.
9.3.
Для
осуществления
мониторинга
юридические
лица,
финансирование которых осуществляется Фондом:
- соглашаются с целевым расходованием средств Фонда (приобретение
основных средств и другие согласованные статьи расходов);
- заключают договоры о бухгалтерском обслуживании с
соответствующей компанией, отбираемой Фондом по конкурсу, при этом
Фонд осуществляет выборочный контроль достоверности платежных
документов;
- ежегодно представляют в Фонд отчеты о реализации, а также
финансовую отчетность в порядке, утвержденном соглашениями
(договорами), определяющими условия их взаимодействия с Фондом.
9.4. Фонд, являясь прозрачной организацией, ежегодно публикует
отчеты о своих расходах и доходах, ходе реализации финансируемых
проектов, для чего, в частности, используется информация, полученная от
профинансированных компаний.
10.Управление рисками и диверсификация инвестиционного
портфеля
10.1. В целях обеспечения финансовой устойчивости и формирования
сбалансированного инвестиционного портфеля Фондом планируются
использовать следующие методы управления рисками:
 страхование рисков;
 диверсификация по направлениям и объёмам инвестирования;
 мониторинг деятельности юридическими лицами, реализующих
проекты.
10.2. Страхование рисков.
10.2.1. Фонд при принятии решения о финансировании инвестиционного
проекта может потребовать обеспечить страхования имущественных рисков,
возникающих при осуществлении проекта, при обозначении Фонда как
выгодоприобретателя страховой выплаты.
10.2.2. В данном случае страховой тариф уплачивается инициаторами
проекта, со-инвесторами или иными контрагентами и не рассматривается в
качестве инвестиционного взноса.
10.3. Диверсификация по направлениям и объёмам инвестирования.
10.3.1. Фонд ограничивает своё участие в каждом индивидуальном
проекте объёмом, обозначенном в п. 7.6. Меморандума.
10.4. Мониторинг деятельности организаций, реализующих проекты.
10.5.1. Фонд осуществляет
документов Компаний;
выборочный
контроль
платежных
10.5.2. Фонд осуществляет выборочный аудит Компаний. Аудит может
осуществляться с привлечением сторонних профильных организаций. Аудит
отдельной Компании не может осуществлять чаще, чем 1 раз в год.
10.5.3. Для осуществления контроля Компания, финансирование которой
осуществляется Фондом, предоставляет в Фонд отчеты о реализации
проектов, а также финансовую отчетность согласно договорам,
определяющим условия её взаимодействия с Фондом.
10.5.4. Принятые к финансированию проекты Фонда подлежат
обязательному управлению с участием Фонда. Управление проектами Фонд
производит как самостоятельно, так и через привлечение сторонних
управляющих. Управление организацией может осуществляться на
стратегическом (совет директоров) и оперативном (менеджмент) уровне.
10.5.5.При вхождении в уставной капитал организации Фонд прямо
заинтересован в максимизации стоимости Компании.
10.5.6. В период участия Фонда в капитале Компании его представители
принимают активное участие в управлении Компанией посредством членства
в совете директоров и выработки решений по ключевым вопросам ее
деятельности.
10.5.7. Фонд готов участвовать в поиске деловых партнёров и оказывать
помощь в привлечении дальнейшего финансирования, используя свою
репутацию и деловые связи, в том числе привлекая сторонних консультантов.
10.5.8. В случае приобретения доли при формировании и/или
увеличении уставного капитала юридических лиц детальное распределение
полномочий между Фондом, инициатором проекта, сторонними инвесторами
и иными участниками проекта проводится в рамках учредительного
договора.
11.
Управление свободными денежными средствами
В целях управления временно свободными денежными средствами
Фонд имеет право размещать свободные ресурсы в порядке, не
противоречащем действующему законодательству.
12.
Ограничения инвестиционной деятельности
Фонд не имеет права принимать на себя обязательства, условия и
порядок принятия которых, а также цели их осуществления, противоречат
уставу, иным документам Фонда и законодательству Российской Федерации
и Тверской области.