«РИСК-МЕНЕДЖМЕНТ» Скриба Н.Н.
реклама
Учреждение образования «Белорусский государственный экономический университет» Скриба Н.Н. «РИСК-МЕНЕДЖМЕНТ» Краткий конспект лекций по учебной дисциплине для специальности 1-25 81 09 «Коммерческая деятельность» 2015 Раздел 1. Проблема риска в системе управления организацией Тема 1. Сущность, природа, значение риска в хозяйственной практике 1. Предпосылки и условия возникновения риска. Понятие хозяйственного риска. 2. Признаки и функции риска в хозяйственной деятельности. 3. Причины рискообразования и виды хозяйственного риска. 4. Типы отношения к риску и их использование в хозяйственной практике. 5. Значение рискологии в управлении конкурентоспособностью организации. 1 Предпосылки возникновения риска носят как объективный, так и субъективный характер. Объективно риск связан со сложностью, взаимообусловленностью и подвижностью окружающего нас мира, субъективно – с ограниченной способностью нашего сознания отразить все многообразие элементов, связей и способов развития этого мира. Существует несколько подходов к определению риска: 1) риск как возможность отклонения от поставленной цели в процессе деятельности; 2) риск как вероятность наступления потерь целевых показателей деятельности (прибыли, дохода и т.п.); 3) риск как деятельность в условиях неопределенности. Возникновению риска всегда сопутствует сочетание трех необходимых, объективно складывающихся условий: 1. опасности как формы выражения противоречий, которые предопределяют возможные негативные воздействия среды; 2. целесообразной активности субъекта, в которой возникшие противоречия находят свое разрешение; 3. ценности, которая может быть частично или полностью утрачена (не получена) субъектом в процессе активности. Диалектическое единство этих условий (ценность – активность – опасность) формирует риск как неотъемлемое свойство жизнедеятельности субъекта, которое характеризует ее подверженность опасности и реализуется в формах: во-первых, полной или частичной утраты имеющейся ценности; во-вторых, полного или частичного недостижения преследуемого интереса (создаваемой ценности). Экономический, или хозяйственный, риск – это риск, сопровождающий деятельность по разработке, производству продукции, товаров, услуг, по их реализации, а также товарно-денежные и финансовые операции, социально-экономические и научно-технические проекты и процессы, обслуживающие эти виды деятельности. 2 Эффективное управление риском требует знания его основных признаков (свойств) и учета их при построении систем риск-менеджмента в организации. К числу фундаментальных признаков риска относятся: 1) всеобщность; 2) субъектность (индивидуальность; 3) содержательная связь с целями и условиями деятельности; 4) неблагоприятная форма проявления; 5) факторность; 6) способность к качественным мутациям; 7) непостоянство и относительность потенциала разрушения; 8) управляемость. Риск выполняет важные функции в экономике: - объективно-селективную функцию – на рынке остаются сильнейшие игроки, которые способны грамотно управлять рисковыми ситуациями; - информационную функцию – риск сигнализирует о размерах возможного ущерба в процессе реализации выбранного варианта действий; - стимулирующую функцию – риск активизирует поиск нетрадиционных решений проблем, возникающих у предпринимателя; - регулирующую функцию – риск актуализируют необходимость перераспределения потоков организации в направлении формирования более надежных схем поступления и расходования ресурсов; - морально-психологическую функцию – стремление эффективно разрешить рисковую ситуацию способствует наиболее полному раскрытию творческой активности человека. 3 В целях упорядочения представлений о причинах и свойствах риска его отдельные проявления относят к той или иной группе по схожести принятых классификационных признаков. В теории риска определены следующие признаки классификации и виды риска. I. По функциональной направленности деятельности: 1) предпринимательский риск; 2) инновационный риск; 3) имущественный риск; 4) социальный риск. II. В зависимости от уровней организации общественной системы: - риск мегауровня, проявляющийся в планетарном (межстрановом) масштабе; - риск макроуровня, характерный для уровня функционирования отдельного государства; - риск мезоуровня, свойственный для уровня функционирования региона или отрасли; - риск микроуровня, проявляющийся на уровне деятельности отдельных организаций, их структурных подразделений и пр. III. В зависимости от источников возникновения опасности: риск, обусловленный воздействием внешних факторов (конъюнктурный, валютный, инфляционный, политический); - риск, обусловленный воздействием внутренних факторов (инвестиционный, технологический, риск менеджмента, моральный). IV. По характеру носителя интереса: - риск собственника; - риск управленца; - риск работника; - риск конкурента; - риск партнеров и др. стейкхолдеров. V. По содержанию ключевой ценности (преследуемого интереса): 1. Риск утраты (ухудшения) ресурсов (материальных, трудовых, нематериальных); 2. Риск недостижения (ухудшения) показателей деятельности (объем продаж, доходы, прибыль). VI. По масштабу ожидаемых негативных последствий: 1. Приемлемый риск; 2. Неприемлемый риск; 3. Катастрофический риск. VII. По степени управляемости: - несистематический риск; - систематический риск. 4 В теории риска в зависимости от отношения к нему субъекта различают противников, нейтральных и склонных к риску. Противник риска при заданном доходе предпочтет гарантированный результат ряду рисковых результатов. Исследования психологов показывают, что большинство людей относится к противникам риска. Нейтральным к риску считается тот, кто при данном ожидаемом доходе безразличен к выбору между гарантированным и рискованным результатом. Склонный к риску при данном ожидаемом доходе предпочтет связанный с риском результат гарантированному результату. Считается, что склонные к риску на психологическом уровне получают удовольствие от азартной игры (т.е. мотивом их поведения не является получение прибыли). Отношение к риску определяется спецификой его психического образа, который формируется в результате сложного переплетения множества индивидуально-психологических характеристик субъекта: его мотивации; уровня ответственности за результат; предметной включенности в ситуацию и возможности влиять на ход событий; уровня информированности; добровольности принятия на себя риска; возраста, уровня образования, профессиональной подготовленности, наличия опыта работы в данных условиях и пр. Отношение к риску учитывают и используют в бизнесе. Во-первых, поскольку гарантированного результата в бизнесе практически не бывает, то разумная склонность к риску является ценным качеством любого специалиста на всех уровнях управления экономикой. Во-вторых, на нерасположенности менеджмента организации и отдельных граждан подвергать риску капитал без гарантии соответствующей компенсации основана деятельность страховых компаний. В-третьих, стремление получить больший доход от финансирования проектов с большим уровнем риска учитывается в инвестиционной деятельности при оценке ожидаемой доходности собственного капитала организации. В частности, в целях привлечения инвесторов к финансированию бизнеса для расчета ожидаемой доходности организации, акции которой размещены на фондовом рынке, применяется предложенная западным экономистом У. Шарпом Модель ценообразования долгосрочных активов (CAPM – Capital Asset Pricing Model): R = Rf + β*(Rm – Rf), где R – ожидаемая доходность собственного капитала организации; Rf – безрисковая ставка доходности, соответствующая доходности государственных облигаций, казначейских билетов и т.п.; Rm – средняя доходность ценных бумаг на фондовом рынке в текущем периоде (рыночная доходность); (Rm – Rf) – премия за риск на уровне среднего риска на фондовом рынке; β – бета-коэффициент, характеризующий индивидуальный риск относительно сложившегося на фондовом рынке. Однако следует учитывать, что классической модели CAPM присущи определенные недостатки: 1) в ней учитывается, главным образом, систематический риск, связанный с общей макроэкономической ситуацией, который не может быть снижен посредством диверсификации вложений и поэтому требует вознаграждения в виде дополнительной доходности (премии за риск). Соответственно, оценка вложений в данную ценную бумагу может проводиться только с точки зрения предельно диверсифицированного инвестора. Если инвестор большую часть своих средств вкладывает в рассматриваемый актив, то он несет не только систематический, но и значительную долю несистематического риска. Обычно этот риск составляет основную часть в совокупном риске: в среднем она достигает до 80 %; 2) вычисления β-коэффициентов основаны на использовании статистических оценок, которые только в некоторой степени отражают истинную ситуацию, ибо построены на данных прошлого, т.е. необходимо обращать внимание на адекватность полученных значений β действительности. 5 Требование осознанного выбора эффективного варианта действий с учетом сопровождающего деятельность риска вызвало появление нового направления научных исследований, которое называется рискология (теория риска). В круг решаемых ею проблем входит: 1. Формирование системного представления о риске как феномене действительности и объекте управления; 2. Выработка представлений о риске тех или иных социальноэкономических, политических и др. процессов и описание его возможных причин и последствий; 3. Выявление пределов допустимого и приемлемого риска в разных сферах жизнедеятельности социума (прежде всего, риска техногенных аварий и экологического риска); 4. Разработка методологии анализа риска в разных сферах и на разных уровнях общественной деятельности. Основная цель таких исследований – создать непротиворечивый, научно обоснованный теоретический базис для практического освоения философии и культуры риск-менеджмента как необходимого условия поддержания и укрепления конкурентного статуса любой структуры современного общества. Тема 2. Риск-менеджмент как подсистема системы управления организацией в условиях рынка 1. Сущность, концепции и принципы управления риском в организации. 2. Содержание процесса управления риском. 3. Политика риска организации и стратегии ее реализации. 4. Оперативно-тактический риск-менеджмент. Этапы оценки экономической эффективности возможных вариантов действий. 1 Управление риском – это составной компонент единой системы управления хозяйственной деятельностью, который ориентирован на поддержание стабильности и непрерывности функционирования организации в режиме реального и стратегически заданного интервала времени. Исторически сформировалось три основные концепции управления риском в сфере хозяйствования: 1. Концепция селективного риск-менеджмента – основана на идеологии фрагментарного восприятия риска на уровне отдельных структурных подразделений организации с учетом локальных целевых функций. 2. Концепция комплексного риск-менеджмента – предусматривает охват функцией управления риском всех структурных подразделений (направлений деятельности), но риск-мененджмент остается автономным и относится к разряду второстепенных процессов. 3. Концепция системного риск-менеджмента – рассматривает управление риском не как второстепенный процесс, а как непосредственную часть целостной системы управления, органически встроенную в структуру управления в качестве подсистемы и одновременно опирающуюся на методический аппарат каждой из действующих подсистем. В настоящее время концепция системного риск-менеджмента рассматривается в качестве наиболее эффективного базиса для освоения процесса управления риском в сфере экономики. Практическая реализация этой концепции основана на выполнении следующих принципов управления риском: 1. Принцип относительной управляемости риска. 2. Принцип осознанной необходимости в принятии риска. 3. Принцип профилактики риска. 4. Принцип широты пространственно-временного охвата проблемы риска. 5. Принцип допустимости (общественной целесообразности) риска. 6. Принцип приемлемости (индивидуальной целесообразности) риска. 7. Принцип направленного выбора. Опираясь на данные принципы, риск-менеджмент организации осуществляет выбор методического инструментария анализа и управления риском, который в наибольшей степени соответствует рыночной ситуации. 2 Управление риском следует рассматривать как непрерывный динамический процесс, реализация которого направлена на решение определенных управленческих задач. Это достигается через логически оформленную во времени и пространстве последовательность действий, в которой можно выделить следующие этапы: 1) идентификация возможных к наступлению рисковых событий; 2) описание механизма рискообразования; 3) анализ риска; 4) обоснование и выбор методов управления; 5) их реализация и контроль; 6) оценка эффективности мер управляющего воздействия; 7) пополнение базы данных о риске организации. Обязательным условием обеспечения эффективности процесса управления риском является итерирование – метод последовательных приближений, поскольку новая ценная информация может появиться на любом его этапе. Неоднократное возвращение по мере необходимости к тому или иному этапу процесса при появлении данных, ставящих под сомнение сделанные ранее выводы, обеспечивает ему гибкость и открывает возможность изучения каждой конкретной ситуации в широком диапазоне ее связей и отношений. Кроме того, с позиции концепции системного риск-менеджмента управление риском следует рассматривать как многоуровневый процесс, результативность которого определяется единством политики риска, реализуемой на разных уровнях управленческой иерархии – государственном, отраслевом, внутрифирменном, индивидуальном. 3 Политика риска представляет собой специфический инструмент рискориентированного управления, посредством которого получает реальное воплощение принятая в организации концепция риск-менеджмента. Политика риска отражает избранную собственниками организации и реализуемую ее руководством позицию по отношению к риску и, с одной стороны, является необходимой частью экономической политики организации на целевых рынках, а с другой – инструментом достижения целей и задач риск-менеджмента. На стратегическом уровне управления организацией политика риска предполагает обоснование и выбор стратегии управления риском и разработку необходимых для ее реализации программных документов. На оперативно-тактическом уровне управления организацией политика риска реализуется через совокупность мероприятий, направленных на сокращение возможных негативных последствий принятых к осуществлению управленческих решений. Можно определить четыре основных типа стратегии управления риском: 1) стратегия экстренного реагирования (реактивная), направленная на создание системы риск-менеджмента, сигналом для начала действия которой является наступление рискового события; 2) стратегия активного вмешательства (наступательная), ориентирующая систему риск-менеджмента на поиск возможностей предотвращения рисковых событий посредством постоянного целенаправленного воздействия и взаимодействия с факторами среды; 3) стратегия гарантированной надежности (оборонительная), в рамках которой система риск-менеджмента обеспечивает повышение уровня защищенности и сопротивляемости организации рисковым событиям; 4) стратегия смешанного типа (комбинированная), предусматривающая определенное соотношение всех выше названных установок. В практике хозяйствования первые три типа поведения в чистом виде встречаются редко, чему в немалой степени способствует реализация политики риска на оперативно-тактическом уровне управления. 4 Характерной особенностью управления хозяйственной деятельностью на оперативно-тактическом уровне является множественность возможных вариантов поведения, из которых следует достаточно быстро определить наиболее эффективный способ достижения целевых показателей. В условиях рынка ключевую роль при осуществлении такого выбора выполняет критерий экономической эффективности принимаемого к реализации варианта действий. Оценку эффективности предполагаемых вариантов действий целесообразно проводить в три этапа. На первом этапе из всей совокупности вариантов отбираются те, которые при прочих равных условиях имеют наибольшие параметры показателей эффективности. В качестве показателей эффективности в данном случае могут выступать показатели рентабельности, прибыльности, отдачи (в зависимости от того, каковы приоритеты организации и к достижению каких целей она стремится). На втором этапе анализируются возможности достижения критических величин в каждом из вариантов. Эти величины задают определённый предел, недостижение которого влечёт за собой значительные финансовые потери (вплоть до банкротства). Чем меньше значение критической величины, тем быстрее при прочих равных условиях сможет достигнуть ее организация, и, следовательно, тем больше будет запас ее прочности при осуществлении избранного варианта действий, тем менее рискованным он выглядит. В торговле рассчитывают две основные критические величины: 1. Точка безубыточности – характеризует объём товарооборота, который обеспечивает организации выход на нулевую прибыль; Критическая величина доходов от реализации – характеризует объём доходов, который обеспечивает организации выход на нулевую прибыль. На основе этого показателя оценивают запас финансовой прочности организации, который характеризует степень ее устойчивости к воздействию факторов риска и показывает, какое изменение дохода от реализации товаров сможет выдержать организация без значительного ущерба для своего имущества при изменении ранее учтенных условий функционирования. Руководствуясь проведенными на этом этапе расчетами, менеджмент организации отказывается от тех вариантов действий, которые содержат катастрофический или неприемлемый для нее риск. На третьем этапе окончательный вариант поведения организации выбирается по конечным показателям эффективности, определенным с учётом анализа и измерения риска, т.е. третий этап связан с оценкой риска каждой альтернативы, отобранной в качестве возможной к реализации. Проведение этого этапа предполагает привлечение специального методического инструментария и расчет скорректированного на риск экономического эффекта. Тема 3. Специальный методический инструментарий анализа риска 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. Общие подходы к анализу риска Определение зоны риска с учетом ожидаемых потерь Экономико-статистический метод оценки риска Применение игрового моделирования в ситуации риска Балансовый метод оценки риска Неформализованные методы оценки риска Экономическое обоснование выбора варианта действий 1 Целью анализа риска является комплексная оценка возможных к реализации рисковых событий, выяснение механизма причинноследственных связей формирующих эти события факторов, определение времени, места наступления, размера возможных с учетом этого потерь целевого результата деятельности. Анализ риска условно можно разделить на два взаимно дополняющих этапа: 1) качественный – выявляют наиболее значимые для организации области наступления рисковых событий и факторы риска, определяют характерные виды риска; 2) количественный – оценивают силу и степень воздействия ожидаемых рисковых событий на результат деятельности, проводят сравнительную оценку возможного ущерба, выясняют совокупное влияние рисковых событий на ожидаемый результат. При количественной оценке силы риска принципиальное значение имеют 2 его параметра: - вероятность наступления рискового события; - размер потерь, ожидаемых при наступлении этого события. Степень риска характеризует отношение размера возможной утраты к совокупной величине рассматриваемой ценности. При количественной оценке риска используют различные методы, которые можно условно объединить в две группы: 1) формализованные методы – расчетно-аналитические методы (анализ чувствительности, многофакторный анализ, балансовый метод и др.), экономико-статистический метод, моделирование (игровое, имитационное), экономико-математические методы; 2) неформализованные методы – метод экспертных оценок, балловый метод, метод аналогий, эвристические и др. методы. 2 В целях обоснования механизмов управления риском в процессе анализа изучают возможные потери от его наступления. Изначально важно отследить качество потерь: материальные (уничтожение имущества); трудовые (потери рабочего времени и трудовых ресурсов); финансовые (денежный ущерб в виде штрафов, невозврата кредита, санкций и т.д.); потери времени (например, опоздание с выходом на рынок с новой продукцией, когда опередил конкурент); другие виды потерь (использование товарного знака организации другими субъектами, нанесение ущерба ее престижу, другие потери морально-психологического характера, вследствие которых организация недополучает доход). При анализе качества потерь важно не только определить их содержание, но и убедиться в соблюдении принципа допустимости риска, проследить, чтобы возможные потери не выходили за пределы принятых в обществе социальных норм и законодательно установленных нормативов, не противоречили критериям жизнеобеспечения. При количественной оценке возможных потерь следует учитывать, что их наступление наряду с прямым ущербом часто сопровождается так называемыми вынужденными затратами, которые несет организация по минимизации (локализации) потерь и восстановлению имущества. В зависимости от величины совокупных потерь (учитывая и связанные с ними вынужденные затраты) различают следующие зоны риска: 1. Зона минимального риска – величина совокупных потерь не превышает размеры чистой прибыли. 2. Зона повышенного риска – величина совокупных потерь не превышает размеры валовой прибыли. 3. Зона критического риска – величина совокупных потерь превышает размеры валовой прибыли, и организация в худшем случае может потерять всю ожидаемую выручку. 4. Зона катастрофического риска – величина совокупных потерь близка к стоимости имущества организации. В зависимости от того, в какую зону попадают размеры потерь, руководство организации принимает решение об экономической целесообразности риска и разрабатывает комплекс адекватных мер управляющего воздействия на возможные его проявления. 3 В основе экономико-статистического метода оценки риска лежит организация наблюдения за частотой наступления рисковых событий при реализации данной операции в прошлом или на предприятиях-аналогах, а также изучение механизма их влияния на конечный результат. В рамках статистического метода оценку риска проводят по двум критериям: 1) среднее ожидаемое значение; 2) колеблемость (изменчивость) возможного результата. Среднее ожидаемое значение выражается в виде средневзвешенной величины всех полученных (возможных к получению) результатов при наступлении данного рискового события и рассчитывается по формуле: Y Y1 P1 Y2 P2 Yn Pn где вероятность каждого результата P n N n — число наступлений данного результата, N — общее число наблюдений, У 1 , У 2 ,…, Уп - величина каждого из наступивших в прошлом (возможных к наступлению) результатов. Колеблемость результата определяет степень отклонения фактического (ожидаемого) значения от средней величины. Для ее оценки обычно используют среднеквадратическое отклонение: Y Y ) N 2 n Кроме того, при количественной оценке риска может использована относительная величина – коэффициент вариации: V быть 100 Y Чем больше коэффициент вариации, тем сильнее колеблемость, тем выше степень риска. В частности, установлена следующая качественная шкала значений коэффициента вариации: — до 10% – слабая колеблемость, низкая степень риска; — 10-25% – умеренная колеблемость, средняя степень риска; — свыше 25% – сильная колеблемость, высокая степень риска. Экономико-статистический метод оценки риска лежит в основе концепции оценки «стоимости под риском» – Value-at-Risk (VAR), получившей в последние годы развитие в финансовом менеджменте. Однако применение этого метода возможно только сохранении характера развития объекта в прогнозируемом периоде и наличии представительной базы ретроспективной информации для проведения корректных расчетов. 4 Чаще всего игровое моделирование применяется для прогнозирования результатов и операций, которые носят уникальный характер, когда нельзя математическими формулами с достаточной степенью достоверности установить функциональные зависимости. Игровое моделирование учитывает то обстоятельство, что хозяйственная деятельность связана с субъективным поведением человека. Поэтому при этом методе оценки риска начинают привлекаться неформализованные процедуры диагностики. Целью игры является достижение некоторой точки равновесия. Она отражает стремление человека к уверенности и надежности и поэтому обеспечивает небольшой выигрыш. Однако возможен выбор, отличный от равновесия и связанный с риском. Основой выбора вариантов в игровом моделировании является матрица результатов Yij или матрица расходов (потерь) Z ij , где i — обозначает сравниваемые варианты, а j — перечисляет все состояния среды организации в зависимости от факторов риска. Критериями оценки риска при игровом моделировании являются: критерий максимина (max min), минимакса (min max), минимина (min min), максимакса (max max), критерий Лапласа, критерий Байеса, критерий Гурвица и др. Критерий max min применяется при работе с матрицей результатов. Он предполагает, что при выборе альтернативы лучшим признается вариант, который обеспечивает получение наибольшего из всех минимально возможных результатов по каждому варианту. Если вместо матрицы результатов в качестве основы выбора использовать матрицу потерь, то правило max min переходит в критерий min max, так как избирается вариант, который предусматривает минимум потерь из всех максимально возможных. Максиминная и минимаксная оценки преследует целью получение максимального выигрыша в наихудших условиях (при пессимистической оценке среды). Поэтому эти два критерия дают хороший результат при осуществлении выбора в условиях риска и неопределенности. При стабильной ситуации целесообразнее опираться на оптимистические оценки и использовать критерии max max, min min. Критерий max max работает с матрицей результатов и ориентирует организацию на наилучший результат из всех максимально возможных. При применении матрицы потерь обращаются к критерию min min. Критерий Гурвица ориентирует на выбор с учетом взвешивания наилучшего и наихудшего результатов по каждому из вариантов на уровень оптимизма - пессимизма, значение которого устанавливает сам руководитель на основе собственной субъективной оценки от 0 до 1. Этот уровень выражает субъективное отношение руководителя к осуществляемому выбору (его понимание ситуации, склонность к риску, интуитивные ожидания, эмоциональное состояние). 5 Балансовый метод основан на расчете прогнозного баланса организации и позволяет предусмотреть вероятность ухудшения ее финансового состояния в ходе реализации проекта. Основными критериями оценки риска балансовым методом являются коэффициенты платежеспособности, ликвидности и финансовой устойчивости, исчисленные на основе прогнозного баланса. Отклонение фактических значений этих показателей от заложенных в прогнозный баланс величин как в ту, так и в другую сторону свидетельствует о повышении уровня риска деятельности и, соответственно, о необходимости принятия мер управленческого характера, направленных на обеспечение заданных значений. Кроме этих показателей для оценки риска финансовой несостоятельности и банкротства в практике зарубежных фирм широко используются многофакторные экономико-математические модели, рассчитанные на основе данных баланса (модели Альтмана, Таффлера и др. – будут рассмотрены во втором разделе дисциплины). 6 Неформализованные методы оценки риска соединяют количественную и качественную оценку риска и особенно ценны при сопоставлении несоизмеримых качественных характеристик. На их основе определяется субъективная вероятность наступления рисковых событий и получения прогнозируемого результата. Экспертный метод основан на обобщении мнений специалистовэкспертов. Если имеются различные варианты оценки прогнозируемого результата (пессимистическая, сдержанная, оптимистическая), то экспертам предлагается оценить вероятность по каждой из оценок, но при этом совокупная вероятность должна быть равна 1. Тогда ожидаемый результат определяют как средневзвешенную величину полученных оценок по каждому варианту. Дальнейшая обработка мнений совокупности экспертов сводится к применению экономико-статистического метода. С экспертным методом тесно связан метод балловой оценки. По этому методу каждому варианту проекта присваивается то или иное количество баллов с учетом субъективно оцененной экспертами степени риска. На основе проведенных оценок рассчитывается вероятность получения прогнозируемого результата. Метод аналогий предполагает использование при оценке риска информации об аналогичных проектах, проведенных ранее. В данном случае зависимости, которые были характерны для уже осуществленных проектов, распространяются и на новый проект. 7 Конечным и обобщающим показателем при оценке риска и предпочтительности того или иного варианта действий является величина эффекта выбора. Она характеризует возможность получения определенного результата по сравнению с альтернативным вложением средств организации и рассчитывается как разность между прогнозируемой величиной эффекта (прибыли), скорректированной на вероятность ее получения (Эс), и величиной утраченного эффекта (Эу), в частности, эффекта, ожидаемого при альтернативном варианте вложения средств: ЭВ = Эс – Эу В качестве величины утраченного эффекта может рассматриваться прибыль, прогнозируемая по другим вариантам того же проекта. Кроме того, универсальным ее измерителем может служить сумма процентов, полученных от размещения средств, которые вложены в данный проект, на банковский депозит: Эу = (С*Б)/100, где С – сумма средств, вложенных в данный проект; Б - процентная ставка по депозитам. Таким образом, к реализации принимается тот вариант решения, который обеспечивает максимальное отклонение скорректированной величины эффекта от его альтернативного значения, т. е. соблюдается условие «ЭВ → max». Тема 4. Методы управления риском в организации 1. Методические подходы к реализации политики риска. 2. Построение экономических прогнозов в системе управления риском. 3. Понятие и основные направления диверсификации риска. 4. Страхование как способ диверсификации риска. 5. Экономическая сущность резервных фондов, специфика их формирования. 6. Методика обоснования планов управления риском. 1 При реализации политики риска менеджмент организации может использовать разные методические подходы в зависимости от вероятности наступления событий и величины возможных потерь: избежание риска, удержание риска, его снижение и передача. Избежание риска – означает уклонение от деятельности, которая содержит определенный риск. На практике этот подход реализуется достаточно условно, поскольку в той или иной мере риск присущ любому виду предпринимательской деятельности. Удержание риска – означает, что руководство принимает на себя риск и оставляет его на своей ответственности. Брать на себя риск считается целесообразным в случаях, когда: потенциальные совокупные потери незначительны; эффективный менеджмент может снизить риск до приемлемого. Снижение риска – означает разработку и проведение ряда превентивных мер, направленных на предупреждение наступления рискового события либо снижение силы его проявления. Передача риска – ориентирует на поиск партнера, готового принять риск организации на себя, и опирается на предположение о том, что этот партнер: - лучше умеет его отслеживать, знает лучшие способы и имеет больше возможностей для сокращения потерь; - находится в преимущественной позиции, по отношению к передающей стороне, в части контроля и управления развитием рискового события; - потери, при их возникновении, для него являются незначительными, тогда как для передающей стороны они настолько существенны, что могут привести к утрате стабильности деятельности, управляемости бизнеса и банкротству. Каждый из названных подходов имеет свои преимущества и недостатки, поэтому избирается индивидуально с учетом специфики принятого решения и деятельности организации в целом. 2 Прогнозирование – это научное предвидение вероятных изменений в будущем, в развитии определенных процессов, явлений, суждения об альтернативных путях, методах и сроках достижения тех или иных состояний экономической системы. Составной частью построения любых экономических прогнозов является комплексный анализ перспектив развития организации. Он предполагает оценку: - рынка деятельности и тенденций его развития; - макроэкономической среды; - объективного положения и возможностей организации; - факторов, способных препятствовать развитию организации. Исходя из результатов такого анализа, менеджмент способен: 1) разработать несколько сценариев развития событий (оптимистический, пессимистический, реальный), тем самым повысить готовность как к благоприятным возможностям, так и к опасностям, эффективно приспособить деятельность к окружающим условиям; 2) внутренне скоординировать работу структурных подразделений, достичь эффективной интеграции всех реализуемых операций; 3) учитывая прошлый опыт, правильно оценивать текущие процессы и с учетом этого определять рациональные направления вложения капитала. Привлекая широкий спектр аналитической информации, экономическое прогнозирование значительно уменьшает риск выбора и реализации неэффективного решения, содействует повышению готовности организации к изменениям рыночной ситуации. Одновременно в процессе разработки экономических прогнозов происходит снятие неопределенности, связанной с субъективными оценками руководителя. 3 Диверсификация (лат.) – «разный» и «делаю», т.е. достижение разнообразия. Основными направлениями диверсификации в системе рискменеджмента являются: 1. Диверсификация деятельности – ее осуществление в различных сферах, где определяющими являются разные экономические, политические, культурные условия. Тогда негативные процессы в одной из сфер не приведут организацию к краху, а будут компенсированы за счет расширения масштабов деятельности в других сферах. 2. Распределение риска между фирмами-участниками осуществления проекта (поставщиками, транспортными организациями и др.) посредством заключения многостороннего договора, фиксирующего ответственность в случае наступления рисковых событий. Типичным примером являются международные правила доставки грузов (INCOTERMS). 3. Распределение закупок сырья и материалов, комплектующих, товаров между несколькими поставщиками и одновременно продаж – между несколькими покупателями. Это позволяет выбрать наиболее стабильного партнера, а также переложить объем поставок (продаж) от отказавшегося поставщика (покупателя) на всех остальных без ущерба для своей деятельности. 4. Передача риска страховой компании – самый простой, но и наиболее дорогостоящий способ диверсификации риска. Поэтому рассматривается бизнесом как стабилизирующий фактор деятельности и используется в качестве гарантии против тех видов риска, которые способны поставить под угрозу саму возможность дальнейшего развития. 4 Страхование представляет собой отношения по защите интересов организации (страхователя) при наступлении определенных рисковых событий (страховых случаев) за счет денежных фондов, формируемых из уплачиваемых ею страховых взносов (страховых премий). Набор услуг страховых организаций ограничен теми видами риска, которые отвечают следующим критериям: - риск связан с угрозой большому числу клиентов; - наступление убытка есть дело случая и не подвластно воле страхователя; - убытки должны поддаваться измерению. Объектами страхования в бизнесе, как правило, выступают имущество, ответственность, транспорт и персонал. По степени регламентации страхование может быть обязательным и добровольным. Расходы по всем видам обязательного страхования относятся на себестоимость продукции. Добровольное страхование финансируется за счет чистой прибыли (за исключением отдельных позиций, оговоренных законодательством). Основной документ, регулирующий вопросы страхования в Республике Беларусь – Указ Президента «О страховой деятельности» от 25.08.2006 г. № 530 (с изменениями и дополнениями), которым утверждено Положение о страховой деятельности в РБ. Как способ передачи риска страхование охватывает не только деятельность специализированных страховых компаний, но и ряд других операций. Так, например, в биржевой торговле используются инструменты передачи за определенную плату риска, связанного с возможным колебанием цен в перспективе. Форвардные, фьючерсные сделки и прочие операции по хеджированию могут рассматриваться как разновидность страхования. 5 Экономическая сущность резервного фонда состоит в обеспечении финансовой устойчивости организации в период временного ухудшения ее производственно-финансовых показателей. Поэтому средства резервного фонда, по сути, не должны вовлекаться в оборот, что превращает их в «мертвый» капитал, не приносящий прибыли. В этой связи целесообразность наличия резервного фонда должна быть обоснованна и возникает в тех случаях, когда: 1. стоимость страхуемых средств и величина возможных потерь относительно невелики по сравнению с имущественными и финансовыми параметрами всего бизнеса; 2. стоимость страховых услуг на рынке очень высока, и организации выгоднее создать собственный резерв. Формирование резервных фондов может осуществляться в двух формах: 1. В виде натуральных запасов; 2. В денежной форме. Размер резервного фонда должен ежегодно пересматриваться и зависит от статистики совокупных потерь организации в прошлые периоды, величины ожидаемых будущих потерь, ситуации на страховом рынке, стоимости используемых ресурсов, текущих активов, величины распределяемой прибыли и пр. параметров деятельности. Государство может своими методами регулирования стимулировать создание резервных фондов для отдельных субъектов хозяйствования. Организации Республики Беларусь формируют резервный фонд из прибыли, остающейся в их распоряжении после уплаты налогов. Исключение составляют субъекты, формирующие финансовый сектор – банки, небанковские кредитно-финансовые и страховые организации. Необходимость формирования, размеры отчислений средств в резервный фонд и направления его использования предпринимательский сектор республики определяет самостоятельно и утверждает в принимаемой учетной политике или отдельным локальным нормативным актом. Своеобразным пограничным звеном между механизмом страхования и самострахования (в виде формирования резервных фондов) является так называемое кэптивное страхование. Кэптив – это страховая или перестраховочная компания, принадлежащая одному или нескольким субъектам бизнеса, но не являющаяся активной страховой фирмой. Ее задача – страхование риска материнской компании. Кэптив является средством страхования частых рисковых событий невысокого уровня и одновременно используется как инструмент финансирования для специфических редких рисковых событий, возможности покрытия потерь от которых на рынке страхования ограничены или недоступны. 6 Методическую основу планирования мероприятий по управлению риском составляет процедура построения профиля риска – своеобразной таблицы, где в колонках по вертикали указывают все потенциально возможные в процессе деятельности организации рисковые события (от стихийных бедствий до предполагаемых изменений политической конъюнктуры), а по горизонтали – объекты, которые могут пострадать от воздействия этих событий (от зданий до ценных бумаг). В каждую клеточку таблицы заносятся две оценки: максимальный размер возможных потерь в случае воздействия каждого события и вероятность его наступления. На основе построенного профиля все рисковые события ранжируют и определяют наиболее значимые из них. Эта информация используется при разработке программ управления риском с определением мер приоритетного характера. Различают два типа программ управления риском: 1) рассчитанные на перспективу планы осуществления мер превентивного характера, предусматривающие повышение качества задействованных в риск-менеджменте ресурсов; 2) программы оперативного (экстренного) реагирования, предусматривающие моделирование поведения персонала организации в случае внезапного проявления опасности, которая формирует типовое рисковое событие с уже доказанными практикой наиболее вероятными результатами и последствиями. Наиболее типичным примером программ оперативного реагирования являются так называемые планы «обороны бизнеса», или сценарии мобилизационного управления – кризисные планы управления организацией в чрезвычайных ситуациях (отключение электроэнергии, телефонной связи, компьютерной сети, охранной сигнализации и т.д.). В плане оговариваются действия конкретных сотрудников в нештатных ситуациях, распределяется ответственность за имущество, прорабатывается процедура максимально быстрого восстановления работоспособности организации, в том числе обеспечение резервными помещениями и связью. Тема 5. Антикризисное управление в системе риск-менеджмента организации 1. Кризис как форма проявления риска хозяйственной деятельности. 2. Диалектика связи стадий развития кризиса и жизнеспособности организации. Основные признаки выхода организации из кризиса. 3. Сущность и принципы антикризисного управления организацией. Этапы реализации технологии антикризисного управления. 4. Экономическая политика в сфере антикризисного управления. Цель, функции, виды государственного антикризисного регулирования. 5. Содержание политики антикризисного регулирования в Республике Беларусь. 1 Кризис – это крайне негативная форма проявления ее риска, которая характеризуется состоянием, блокирующим нормальное функционирование и угрожающим собственно существованию. Признак (симптом) кризиса – это первоначальное внешнее его проявление через величину и динамику определенных показателей развития организации. Важнейшие признаки наступления кризиса можно сгруппировать следующим образом: 1) Экономического характера (снижение уровня производительности труда, рост затрат на ведение бизнеса, падение объемов продаж, наличие убыточных подразделений, превышение нормативов запасов и др.); 2) Социального характера (падение уровня доверия к организации со стороны партнеров, нарастание конфликтности отношений в коллективе, снижение репутации в глазах потенциальных потребителей и т.п.); 3) Финансового характера (отсутствие денежных средств для выполнения финансовых обязательств, ухудшение структуры капитала, ухудшение отношений с кредитными организациями и пр.). Кризис может наступать в разных формах: общий и локальный, затяжной и кратковременный, острый и мягкий. В условиях конкуренции для организации характерны 4 основных типа кризиса: кризис сбыта, кризис издержек, финансовый кризис, кризис менеджмента. 2 Для классического цикла развития кризиса характерны 4 основные стадии: 1) скрытая (продромальная) фаза – неявное накапливание противоречий, которое имеет в реальном проявлении лишь отдельные «слабые сигналы»; 2) острая фаза кризиса (спад) – явное резкое ухудшение деловой активности и финансовых показателей деятельности, сокращение объемов реализации продукции и доли рынка, нарушение денежных потоков и др. нарушения жизнедеятельности с ярко выраженными негативными проявлениями для бизнеса; 3) депрессия (стагнация) – приспособление хозяйственной жизни организации к новым условиям и потребностям, создание предпосылок для преодоления кризиса, поиск нового состояния равновесия; 4) завершение кризиса (выход из кризиса в новом качестве или уход с рынка) – как правило, сопровождается рядом организационных и технологических преобразований, выходом на новые рынки либо переходом организации в состояние хронической неплатежеспособности с последующим банкротством и ликвидацией. Выход организации из кризиса просматривается по определенным внутренним и внешним признакам. Основные внутренние признаки – укрепление финансового состояния организации, повышение уровня ее управляемости, улучшение социальнопсихологического климата в коллективе, наращивание инновационного потенциала, развитие информационных технологий и др. Внешние признаки положительной динамики –повышение имиджа и кредитоспособности, появление новых бизнес-контактов, рост уровня конкурентоспособности на рынках труда, капитала, целевых рынках. 3 Антикризисное управление – это самостоятельная область менеджмента, которая ориентирована на диагностику и вывод организации из состояния кризиса. Важнейшими ее задачами являются: 1) ограничение масштабов кризиса для организации, у которой возникли временные трудности на рынке; 2) реализация комплекса мер, направленных на эффективный выход из кризиса с повышением конкурентного статуса организации; 3) оперативная ликвидация неперспективного и не обладающего реальными возможностями для дальнейшего развития субъекта бизнеса. К числу основных принципов реализации антикризисного управления относятся: постоянная готовность к возможным нарушениям и ранняя их диагностика; оперативность реагирования; обеспечение максимальной подконтрольности и управляемости развития кризисных процессов; адекватность избранных мер управляющего воздействия тяжести выявленного состояния; полное привлечение внутренних резервов выхода организации из кризисного состояния. Технология антикризисного управления – особым образом реализуемый во времени и пространстве процесс комбинации множества операций по предупреждению, преодолению кризиса, ограничению размеров его негативных результатов и последствий. Основные его этапы: 1) периодическое исследование состояния организации на предмет распознавания и мониторинга первых симптомов кризиса; 2) диагностика причин возникновения кризиса и прогнозирование направлений и масштабов его дальнейшего развития; 3) определение целей и задач антикризисного управления; 4) определение устаревших и перспективных элементов организации на основе комплексного анализа ее финансово-экономического состояния; 5) обоснование возможных способов разрешения кризиса и необходимых для их реализации ресурсов; 6) разработка системы антикризисных мер и составление программы действий; 7) организация и координация работы персонала по выходу из кризиса; 8) регулирование и контроль осуществления процедур антикризисного управления в процессе их реализации; 9) анализ уроков кризиса. 4 Политика в сфере антикризисного управления заключается в реализации системы методов предварительной диагностики угрозы кризиса и своевременном задействовании комплекса экономических и организационно- управленческих механизмов на его предотвращение и преодоление с минимальными негативными результатами и последствиями. На макроэкономическом уровне эту политику реализует государство посредством комплекса мер регулирующего характера. На микроэкономическом уровне ее реализуют сами организации через программы антикризисного управления. Основная цель государственного антикризисного регулирования состоит в разработке и осуществлении мер, стабилизирующих состояние экономики и предотвращающих трансформацию отдельных локальных кризисов в общесистемный. Виды государственного регулирования: 1) нормативно-правовое регулирование – формирование и развитие законодательной базы в сфере антикризисного управления; 2) организационное регулирование – создание условий для эффективного разрешения споров по поводу несостоятельности партнера; 3) методическое обеспечение проведения анализа состояния субъектов хозяйствования, профилактики их банкротства, судебных процедур; 4) прямое управление деятельностью государственных организаций, организаций с долей государственной собственности в условиях кризиса; 5) социальное регулирование – предоставление гарантий социальной защищенности работников обанкротившейся организации; 6) кадровое регулирование – подготовка специалистов в сфере антикризисного управления, повышение уровня их квалификации; 7) финансовое регулирование через прямое государственное финансирование выхода из кризиса на безвозвратной или возвратной основе из бюджетов разных уровней, предоставление налоговых льгот и т.д. Реализация государственного антикризисного регулирования основана на применении совокупности методов экономического (налоги, политика перераспределения доходов и ресурсов, механизм ценообразования, кредитно-финансовые механизмы, реструктуризация задолженности, приватизация и т.п.) и административного (корректировка законодательства, контроль его соблюдения, лицензирование и пр.) характера. 5 Важнейшим элементом антикризисного регулирования является законодательство о несостоятельности организации. В Республике Беларусь основу формирования этого института составляет Закон «Об экономической несостоятельности (банкротстве)» – утв. 13.07.2012 г. N 415-З с изм. и доп. Он устанавливает правовые рамки для признания организации банкротом, а также регулирует порядок и условия проведения производства по делу о банкротстве. Самостоятельно из Закона разобраться: 1) что такое экономическая несостоятельность и банкротство, как и кем осуществляется признание организации банкротом; 2) понятие и цели проведения каждой процедуры банкротства (защитный период, конкурсное производство (в т.ч. санация и ликвидационное производство), мировое соглашение) – ст. 13; 3) понятие временного и антикризисного управляющего, их основное отличие. Задачи, права и обязанности управляющих – Раздел 3 закона; 4) для каких организаций существует особый порядок признания несостоятельности и процедуры банкротства – ст. 3, 110. В целях эффективной реализации политики антикризисного регулирования, а также обеспечения условий для осуществления процедур банкротства в республике функционируют специально созданные структуры: 1. Департамент по санации и банкротству Министерства экономики Республики Беларусь. Он выполняет функции: - разработки и реализации государственной политики по предупреждению экономической несостоятельности; - контроля деятельности временного (антикризисного) управляющего в производстве по делу об экономической несостоятельности (банкротстве); - осуществления процедуры банкротства отсутствующего должника; - проведения аттестации на соответствие физических лиц требованиям, предъявляемым к управляющим в производстве по делам об экономической несостоятельности (банкротстве); - участия в работе комиссий по предупреждению экономической несостоятельности (банкротства); - изучения ситуации и предоставления в суд заключения о наличии признаков ложного либо преднамеренного банкротства; - мониторинга платежеспособности государственных организаций, организаций, имеющих долю государственной собственности в уставном фонде, а также организаций, имеющих наиболее существенное значение для экономики страны или социальной сферы и др. 2. Комиссии по предупреждению экономической несостоятельности (банкротства), созданные при Национальном банке, Управлении делами Президента Республики Беларусь, других государственных органах и организациях, подчиненных Президенту Республики Беларусь, Национальной академии наук Беларуси, республиканских органах государственного управления и иных государственных организациях, подчиненных Правительству Республики Беларусь, местных исполнительных и распорядительных органах, государственных объединениях (их задачи определены в ст. 16 закона «Об экономической несостоятельности (банкротстве)»); 3. Совет по координации деятельности комиссий по предупреждению экономической несостоятельности (банкротства) при Совете Министров Республики Беларусь. Его основными задачами являются: - координация деятельности комиссий по предупреждению экономической несостоятельности (банкротства), созданных при государственных органах; - рассмотрение и анализ эффективности деятельности комиссий; - согласование действий государственных органов по разработке и реализации республиканских и региональных программ, направленных на предупреждение экономической несостоятельности (банкротства) организаций, с привлечением отечественных и зарубежных инвесторов; - выработка рекомендаций государственным органам по активизации деятельности комиссий. Для выполнения всех процедур по делопроизводству в сфере экономической несостоятельности субъектов хозяйствования в строгом соответствии с принятым законодательством в республике действуют Республиканский и областные суды. Тема 6. Методическое обеспечение диагностики кризисного состояния организации 1. Понятие, этапы, содержание, методы диагностики организации. 2. Неплатежеспособность как основной внешний признак кризиса в организации: ее причины и виды. 3. Диагностика неплатежеспособности организации. 4. Соотношение понятий неплатежеспособности, экономической несостоятельности, банкротства организации. Виды банкротства. 5. Методы прогнозирования банкротства организации. 6. Методика проведения экспресс-диагностики кризисного состояния организации. 7. Методика анализа финансового состояния организации на предмет наличия признаков преднамеренного и фиктивного банкротства. 1 Диагностика организации представляет собой способ комплексного исследования ее состояния и результативности деятельности и направлена на установление причин нарушений нормального хода ее внутренних процессов или отклонений тех или иных характеристик от допустимых значений. Основными этапами проведения диагностики являются: 1) постановка проблемы – изучение параметров и показателей деятельности на предмет соответствия поставленным целям; 2) обоснование нормативных и критически допустимых значений показателей состояния организации и параметров ее внутренних процессов; 3) сопоставление фактических и нормативных показателей, определение характера выявленных отклонений; 4) оценка степени критичности отклонений с позиции устойчивости и перспектив развития организации; 5) поиск причин выявленных отклонений. В составе диагностики организации различают такие ее виды, как: - экономическая диагностика; - функциональная диагностика; - техническая диагностика; - финансовая диагностика; - социальная диагностика; - диагностика менеджмента; - диагностика внешней среды; - диагностика стратегии развития. Каждый вид диагностики предполагает наличие специальных критериев и методов проведения. Это могут быть: 1) экономико-логические методы (детализации, сравнения, группировки, балансовой увязки, расчета относительных и средних величин, методы элиминирования и др.); 2) экономико-статистические методы (методы сравнительного анализа, расчет аналитических коэффициентов, изучение корреляционных связей и зависимостей, корреляционно-регрессионный анализ и пр.); 3) экономико-математические методы (линейное и динамическое программирование, моделирование состояния и поведения объекта через поиск факторных связей и построение формально заданных зависимостей); 4) эвристические методы (экспертные оценки, методы коллективного обсуждения проблем и т.д.); 5) методы финансовой математики и др. 2 В соответствии с Законом РБ «Об экономической несостоятельности (банкротстве)», неплатежеспособность организации – это ее неспособность удовлетворить в полном объеме требования кредитора (кредиторов) по платежным обязательствам, а также по обязательствам, вытекающим из трудовых и связанных с ними отношений. В самом общем случае к причинам возникновения такого положения в деятельности организации относятся факторы, вызывающие: 1) снижение или недостаточный рост выручки от реализации (падение спроса, задержка платежей за отгруженную продукцию, ограничение доступа на рынок путем ввода квот, запретов, таможенных барьеров и пр.); 2) опережающий по сравнению с выручкой рост обязательств (неэффективные долгосрочные вложения, убыточность деятельности, формирование избыточных запасов, которые не увеличивают выручки, рост кредиторской задолженности, не имеющей отношения к выручке и пр.). В зависимости от продолжительности нахождения организации в состоянии неплатежеспособности различают: временную неплатежеспособность, которая характеризует неспособность организации выполнить свои обязательства в определенное время, тогда как результативность деятельности и состав активов позволяют ей рассчитаться с задолженностью позже; - неплатежеспособность, приобретающую устойчивый характер, которая прослеживается в течение четырех кварталов, предшествующих составлению последнего бухгалтерского баланса организации; - неплатежеспособность, имеющую устойчивый характер, которая длится в течение четырех кварталов, предшествующих составлению последнего бухгалтерского баланса, и сопровождается наличием на дату составления последнего бухгалтерского баланса значения коэффициента обеспеченности финансовых обязательств активами, превышающего его нормативное значение. Такая ситуация указывает на хронические проблемы в ведении бизнеса и невозможность урегулирования долгов обычными способами. В этом случае возникает необходимость возбуждения производства по делу об экономической несостоятельности организации. В практике хозяйствования принято также различать: относительную неплатежеспособность (означает, что стоимость имущества организации-должника превышает сумму ее обязательств); абсолютную неплатежеспособность (размер обязательств организации выше стоимости ее имущества). 3 Диагностика неплатежеспособности организации является составной частью процесса финансовой диагностики и основана на применении специальных критериев. В Республике Беларусь эти критерии определены для коммерческих государственных и негосударственных организаций (кроме банков, небанковских кредитно-финансовых и страховых организаций) в Постановлении Совета Министров РБ от 12.12.2011 г. № 1672 «Об определении критериев оценки платежеспособности субъектов хозяйствования». В соответствии с этим постановлением в качестве показателей оценки платежеспособности рассчитываются: 1) коэффициент текущей ликвидности; 2) коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами; 3) коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами. Для каждого из этих коэффициентов в постановлении приведены нормативные значения, которые дифференцированы по видам экономической деятельности. Самостоятельно изучить критерии признания организации неплатежеспособной (по видам неплатежеспособности) на основании Постановления № 1672. Порядок расчета коэффициентов платежеспособности определен в принятой совместным Постановлением Министерства финансов и Министерства экономики от 27.12.2011 г. № 140/206 Инструкции о порядке расчета коэффициентов платежеспособности и проведения анализа финансового состояния и платежеспособности субъектов хозяйствования. Самостоятельно изучить гл. 2-3 Инструкции. Разобраться и выписать методику расчета трех коэффициентов платежеспособности. Ознакомиться с методикой проведения детального анализа финансового состояния организации. 4 Понятия неплатежеспособности, экономической несостоятельности и банкротства взаимосвязаны, но каждое имеет собственное содержание. С экономической точки зрения проблема неплатежеспособности организации означает, что такая организация: - своевременно не возвращает ресурсы и не оплачивает услуги кредиторам, тем самым дестабилизирует их деятельность; - нарушает принятый порядок выплат по налогам и иным обязательным платежам, что блокирует исполнение в полной мере бюджетов разных уровней управления; - ухудшает свое финансовое положение за счет выплаты штрафов, пени, неустоек, невыгодных процентов по кредитам и т.п., еще более дестабилизируя свое состояние. Проблема банкротства также носит, прежде всего, экономический характер и представляет собой крайнее проявление кризиса в деятельности организации. Однако решается она в строгом соответствии с действующим законодательством. Закон Республики Беларусь от 13.07.2012 г. № 415-З определяет экономическую несостоятельность как признанную решением хозяйственного суда неплатежеспособность организации, имеющую или приобретающую устойчивый характер, влекущую за собой необходимость проведения в установленные сроки санации должника. Одновременно Закон определяет банкротство как признанную решением хозяйственного суда неплатежеспособность организации, которая имеет или приобретает устойчивый характер, и влечет за собой проведение мероприятий по ликвидации организации и прекращению ее деятельности. Таким образом, факт непосредственно банкротства устанавливается судом как крайняя мера в цепочке оздоровления экономики организации. Банкротство может быть обычным, присущим рыночной экономике явлением и криминальным, вызванным злонамеренным умыслом. Различают следующие виды банкротства: Реальное банкротство Неосторожное банкротство Несчастное банкротство Преднамеренное (умышленное) банкротство Ложное (фиктивное) банкротство Техническое банкротство. Соответственно, причины банкротства могут носить объективный и субъективный характер, быть общими и весьма специфичными для каждой организации, происходить из ее внутренней и внешней среды. 5 В практике антикризисного управления задаче предвидения наступления банкротства с тем, чтобы своевременно принять меры по его предотвращению, отводится особая роль. Выделяют две основные группы методов прогнозирования банкротства: 1) неформализованные (эвристические) – опираются на качественный подход к прогнозированию и заключаются в получении экспертных оценок о возможности банкротства; 2) формализованные – предусматривают использование для формирования прогноза статистических данных и представляют количественный подход к прогнозированию банкротства. Суть этого подхода заключается в определении нормативных (пороговых, критических) значений заданных параметров (в большинстве своем интегральных), характеризующих финансовое состояние организации как благополучное. Выход фактических значений этих параметров за нормативные рамки означает повышение вероятности наступления банкротства. С помощью формализованных методов могут быть построены одно- и многофакторные модели прогнозирования банкротства. К примеру, в зарубежной практике широко известны многофакторные модели Альтмана, Таффлера, Тишоу, Олсона и др. Однако ни одна из предложенных экономистами разных стран моделей с позиции ранней диагностики банкротства не является совершенной, поскольку все они стоятся на основе данных прошлого, исходят из специфики сложившихся условий экономического развития и отражают особенности функционирования тех организаций, которые формировали выборку. В этой связи для проведения ранней диагностики банкротства белорусских организаций необходима разработка собственных моделей, адекватных общеэкономическим и отраслевым условиям их функционирования, а также использование разных методов и моделей прогнозирования. 6 Экспресс-диагностика кризисного состояния представляет собой систему регулярного оперативного изучения состояния и динамики заданных параметров развития организации на предмет обнаружения признаков кризиса и предварительной оценки его масштабов. Методика экспресс-диагностики включает следующие основные этапы: 1. Выбор объекта наблюдения (потоки платежей, чистый денежный поток, рыночная стоимость организации, структура капитала, состав активов и пр.). 2. Формирование системы показателей и индикаторов для каждого из объектов наблюдения. 3. Распознавание отдельных сторон кризисных проявлений с помощью стандартных методов анализа. 4. Формирование кризисного поля финансов организации на основе предварительной оценки масштабов кризиса в разрезе выбранных объектов. 5. Формулирование заключения о степени поражения организации кризисом и возможных оперативных мерах по улучшению ситуации. При формировании кризисного поля финансов организации используют специальную матрицу, которая описывает три базовых состояния, определяющих масштабы кризиса – легкий кризис, глубокий кризис, финансовая катастрофа. По каждому объекту в соответствующем квадрате матрицы проводится позиционирование установленного признака или факта его изменения, что в итоге формирует кризисное поле организации и указывает на его наиболее проблемные участки. Выявленный факт наличия квадратов глубокого кризиса и финансовой катастрофы требует проведения фундаментальной диагностики организации и внешней среды. Наряду с данной методикой широкое применение при проведении экспресс-диагностики кризисного состояния организации находят методики внешнего анализа кредитоспособности организации и ее конкурентоспособности на финансовом рынке, в частности, методики кредитного скоринга и многомерного рейтингового анализа. 7 Для выявления признаков преднамеренного или ложного банкротства применяют специальную методику. Она определена в Инструкция о порядке определения наличия (отсутствия) признаков ложной экономической несостоятельности (банкротства), преднамеренной экономической несостоятельности (банкротства), сокрытия экономической несостоятельности (банкротства) или препятствования возмещению убытков кредитору, а также подготовки экспертных заключений по этим вопросам (утверждена Постановлением Министерства экономики Республики Беларусь от 04.12.2012 г. № 107). Самостоятельно изучить Инструкцию, проработать главы 2 и 3 Инструкции. Тема 7. Организационно-экономический механизм управления организацией в условиях кризиса 6. Стратегии реализации антикризисных мер в организации. 7. Понятие, значение, основные направления осуществления программ антикризисного управления. 8. Организационные преобразования бизнеса в антикризисном управлении. 9. Задачи, виды, способы проведения реструктуризации. 10.Механизм финансового оздоровления организации. 11.Основные направления программы оперативного оздоровления организации. 12.Понятие и формы санации организации-должника. 13.Реорганизация юридического лица как способ антикризисного управления. 14.Порядок проведения процедур банкротства организации. 15. Механизм ликвидации организации при банкротстве. 16. Методический инструментарий оценки объектов антикризисного управления. 1 Различают два концептуальных подхода к обоснованию мер антикризисного управления, выбор которых определяется результатами комплексной диагностики организации: 1) концепция сохранения бизнеса; 2) концепция ухода с рынка. Первый подход целесообразен с позиции сохранения рабочих мест, производственного и научно-технического потенциала организации. Эффективность его реализации определяется наличием стратегического видения путей выхода из кризиса. Выделяют три основных типа стратегического поведения: 1) консервативный, направленный на сохранение целостности организации и достигнутого ею положения на рынке; 2) постепенных изменений в деятельности организации, находящейся на ранних стадиях кризиса. с целью поддержания ее конкурентоспособности; 3) радикальных преобразований организации, находящейся в глубоком кризисе, путем разработки специальных программ реструктуризации и реорганизации бизнеса. 2 Программа антикризисного управления – это комплекс взаимоувязанных и согласованных во времени и пространстве мер экономического и организационного характера, направленных на стабилизацию деятельности организации в условиях кризиса, укрепление ее финансового состояния и адаптацию к новым условиям ведения бизнеса. В зависимости от глубины и остроты кризиса, в котором оказалась организация, антикризисные меры делятся на 3 категории: 1) предупредительного характера; 2) экстренного реагирования; 3) последующего развития. Управленческая практика выработала два основных направления реализации программ антикризисного управления: 1) внутреннее антикризисное оздоровление (мобилизация резервов самой организации); 2) привлечение внешней помощи. Различают три комплексных блока мероприятий, осуществляемых в рамках программ антикризисного управления: организационные преобразования бизнеса; реструктуризация; финансовое оздоровление. Каждый из этих блоков направлен на решение конкретных проблем, ставших причиной и следствием наступления кризиса, поэтому наибольший эффект в антикризисном управлении достигается при взаимном сочетании и согласованной реализации мероприятий, составляющих разные блоки. 3 Организационное преобразование бизнеса – это целенаправленное перепроектирование внутреннего строения организации и конфигурации ее системных связей, включая производственную, управленческую, кадровую, финансовую сферы. В антикризисном управлении рассматривают четыре ключевых направления организационных преобразований бизнеса: 1) реорганизация производства; 2) реорганизация системы обеспечения и сбыта; 3) реорганизация системы управления; 4) реорганизация финансов. Как составная часть антикризисного управления реорганизация бизнеса должна отвечать следующим требованиям: - сохранение сформированного научного, технического, кадрового, производственного потенциала организации; - целевая ориентация на сбалансированность интересов организации, ее работников, потребителей, общества в целом; - решение проблем финансовой устойчивости организации и погашения задолженности перед кредиторами; - увеличение реальных поступлений в бюджет; - минимально возможное сокращение и создание новых рабочих мест; - защита прав собственников организации и др. Проведение системных изменений различных сторон деятельности организации наибольший эффект приносит в том случае, когда в них прослеживается единство трех видов организационных преобразований: 1. Ресурсные преобразования; 2. Продуктовые преобразования; 3. Процессные преобразования. 4 Реструктуризация – это структурная перестройка отдельных сторон деятельности организации с целью достижения эффективного распределения и использования ее ресурсов. Основными задачами проведения реструктуризации в рамках программ антикризисного управления являются: 1) обеспечение дееспособности организации в краткосрочном периоде; 2) минимизация потерь рыночной стоимости организации по сравнению с докризисным уровнем; 3) создание условий для устойчивого функционирования организации и повышения ее конкурентоспособности в перспективе. Различают следующие основные виды реструктуризации: 1. Реструктуризация имущественного комплекса посредством консервации, продажи или сдачи в аренду неиспользуемого недвижимого имущества; продажи объектов незавершенного строительства; продажи или сдачи в аренду неиспользуемых материальных активов; продажи объектов социальной и коммунальной инфраструктуры. 2. Реструктуризация собственности на основе дополнительной эмиссии акций либо выкупа собственных акций (долей) с последующим их аннулированием или продажей стратегическому инвестору. 3. Реструктуризация задолженности через отсрочку и рассрочку платежей; взаимозачеты; передачу долговых обязательств; перевод краткосрочных обязательств в долгосрочные; списание задолженности и др. 4. Реструктуризация долга посредством внесения изменений в условия долгового контракта, в соответствии с которыми кредитор предоставляет должнику какую-либо уступку или преимущество. 5. Реструктуризация оргструктуры управления организацией через ликвидацию неэффективных управленческих структур, создание новых подразделений, объединение отдельных административных подразделений, выделение их части в самостоятельную структуру и пр. Необходимым условием реализации программы реструктуризации является получение экономического эффекта от ее проведения уже в краткосрочной перспективе, что станет основой стабилизации хозяйственной деятельности организации. 5 Цель финансового оздоровления организации – восстановление утраченных ею финансового равновесия, репутации на финансовом рынке и инвестиционной привлекательности бизнеса. Ее выполнение в зависимости от глубины и характера проявлений кризиса требует решения вопросов выхода в кратчайшее время на безубыточное функционирование; обеспечения роста выручки от реализации; формирования в необходимом объеме финансовых ресурсов; оптимизации денежного оборота; увеличения прибыли при заданном уровне финансового риска и др. Механизм финансового оздоровления предполагает определенную этапность реализации: Этап 1: восстановление платежеспособности организации – возобновление ее способности к осуществлению всех платежей по текущим финансовым обязательствам. Этап 2: восстановление финансовой устойчивости, главная задача которого состоит в устранении (либо ограничении влияния) причин, вызвавших неплатежеспособность организации. Этап 3: обеспечение финансового равновесия (стабильности) в долгосрочной перспективе, задачей которого является создание предпосылок для роста рыночной стоимости организации. Механизм финансового оздоровления организации основан на задействовании, в первую очередь, внутренних резервов финансовой стабилизации, поскольку внешние кредиторы всегда руководствуются собственными экономическими интересами. Важным направлением реализации внутренних резервов является рационализация деятельности финансовой службы организации, в том числе: 1) формирование эффективной системы финансового планирования; 2) максимально эффективное управление долгами организации; 3) ориентация на дешевые внешние источники финансирования; 4) проведение обоснованной дивидендной политики; 5) выделение наиболее важных участков финансовой работы и концентрация усилий на их результативности; 6) организация жесткого контроля выполнения финансовых показателей деятельности и ведения финансового документооборота. 6 Программа оперативного оздоровления представляет собой совокупность первоочередных антикризисных мер, реализуемых в заданные сроки с целью обеспечения выживания и скорейшего устранения признаков неплатежеспособности организации. Основу реализации программы оперативного оздоровления составляют меры экстренного реагирования, в состав которых входят: - разовые меры (предусматривают однократные действия по улучшению ситуации с обеспеченностью организации денежными средствами); - неотложные меры, выполнение которых предусмотрено в течение всего периода действия программы оперативного оздоровления и является необходимым условием ее результативности. Состав и содержание этих мер зависят от специфики условий формирования и проявления кризиса. Можно выделить следующие основные направления их реализации: 1) увеличение объемов поступления денежных средств и повышение ликвидности оборотных активов; 2) постоянный мониторинг оборачиваемости средств в расчетах; 3) снижение величины и оптимизация структуры расходов; 4) рационализация и реструктуризация кредиторской задолженности; 5) повышение эффективности использования всех видов ресурсов и поиск новых источников финансирования деятельности. В процессе реализации принятой программы оперативного оздоровления организации важно выполнять следующие требования: 1) фокусирование на конкурентных преимуществах организации; 2) сохранение ключевых партнеров и сотрудников; 3) оптимизация расходов; 4) максимальное проявление гибкости в управлении; 5) недопущение снижения качества и др. 7 Санация представляет собой систему антикризисных мер, направленных на улучшение финансового и экономического положения организации и реализуемых с помощью сторонних субъектов в целях предотвращения банкротства и повышения ее конкурентоспособности. Санация может проводиться собственниками самой организации, ее кредиторами, партнерами по бизнесу, банками, инвестиционными фондами и другими сторонними организациями, заинтересованными в развитии должника, органами государственной и местной власти. Преимущественное право на участие в проведении санации имеют собственник организациидолжника, члены ее трудового коллектива, кредиторы. В зависимости от характера организации и специфики ее кризисного состояния могут быть задействованы следующие формы санации: 1) дотации за счет средств бюджета различного уровня; 2) государственное льготное кредитование; 3) государственная гарантия коммерческим банкам по кредитам, выдаваемым санируемой организации; 4) целевой банковский кредит; 5) финансовая помощь третьих лиц (учредителей, партнеров и пр.); 6) выпуск облигаций организации под гарантию санатора; 7) отсрочка погашения краткосрочных банковских кредитов; 8) отсрочка погашения векселей организации под гарантию банкасанатора; 9) списание санатором-кредитором части долга и др. К числу основных критериев выбора санатора относятся: - предлагаемые условия санации (сроки, объем предлагаемой помощи, условия возврата средств и пр.); - требования санатора к организации, управлению, контролю процессов санации; - порядок участия санатора в реализации инвестиционных проектов; - условия досрочного прекращения или ограничения санации; - условия распространения новой продукции и др. 8 Организационные преобразования должника как юридического лица относятся к числу основных направлений оказания внешней помощи организации, не способной собственными силами выйти из кризисного состояния. Формами такой реорганизации являются: 1. Слияние путем объединения организации-должника с другой, финансово устойчивой, организацией, в результате которого организациядолжник теряет свой самостоятельный юридический статус. 2. Поглощение путем приобретения (присоединения) организациидолжника организацией-кредитором, которая выступает в роли инвестора. Может осуществляться через потерю должником статуса юридического лица либо путем оформления дочернего юридического лица. Соответственно, организация-должник теряет свою самостоятельность, хотя как юридическое лицо может сохраниться. 3. Дробление путем разделения и оформления структурных подразделений организации-должника в самостоятельные организации со статусом нового юридического лица. В отличие от ликвидации реорганизация должника не означает погашения его обязательств. Они переходят к правопреемникам, что с позиции кредиторов и государства выглядит более эффективным способом антикризисного управления, чем объявление банкротства. 9 Порядок проведения процедур банкротства организации определен в Законе Республики Беларусь «Об экономической несостоятельности (банкротстве)» от 13.07.2012 г. N 415-З. Самостоятельно ознакомиться с Законом, изучить порядок проведения процедур банкротства, в том числе: 1) кто имеет право подать заявление о банкротстве и какой орган его рассматривает (ст.8); 2) основания для подачи заявления об экономической несостоятельности (банкротстве) должником и кредитором (ст. 9, 12); 3) назначение, продолжительность, основные процедуры защитного периода, экономические последствия его введения, роль временного управляющего (ст. 39 – 46 Закона); 4) основания для открытия процедуры конкурсного производства, ее продолжительность, назначение, последствия (Раздел 4 Закона, ст. 84 – 86, 100, 119, 121); 5) назначение, продолжительность проведения санации, основные меры по восстановлению платежеспособности должника, порядок расчетов с кредиторами (ст. 125, 126, 132, 133, 137 – 139 Закона); 6) назначение, продолжительность, способы реализации ликвидационного производства (ст. 140); 7) возможности, содержание, форма и экономические условия заключения мирового соглашения, последствия его утверждения (ст. 152, 153, 155 Закона). 10 Рассмотреть самостоятельно на основе главы 9 Закона Республики Беларусь «Об экономической несостоятельности (банкротстве)» от 13.07.2012 г. N 415-З. Обратить особое внимание на очередность удовлетворения требований кредиторов при ликвидации организации (ст. 141 – 147, 150 Закона). 11 Оценка объектов управления представляет собой комплекс оценочных мероприятий по изучению и определению стоимости организации как сложной имущественной системы, способной приносить доход владельцу. Современный инструментарий оценки стоимости условно объединяется в две группы методов: 1) метод балансового накопления активов – предусматривает оценку стоимости организации определяется путем вычитания из суммы принятых к расчету активов суммы обязательств и имущества, не принадлежащего организации; 2) рыночный метод, основу реализации которого составляют три подхода – затратный, доходный и сравнительный. Главная идея затратного подхода состоит в том, что никто не заплатит за объект оценки больше, чем будет стоить воссоздание этого объекта в современных условиях. В рамках этого подхода применяют такие методы оценки, как метод скорректированной балансовой стоимости, метод ликвидационной стоимости и др. В основе доходного подхода к определению стоимости организации лежит непрерывная модель роста стоимости, которая раскрывается через механизм приведения будущих денежных потоков и отражает долгосрочный взгляд на организацию. Его идея состоит в том, что никто не заплатит за объект оценки больше, чем сам получит в будущем чистых доходов от использования этого объекта (с учетом факторов времени и риска). При этом оценка должна проводиться не в расчете на простое продолжение убыточного бизнеса, а с учетом возможности наиболее эффективного использования объекта оценки. К числу методов оценки стоимости организации в рамках данного подхода относятся метод капитализации по норме отдачи (метод дисконтирования денежных потоков), метод прямой капитализации и др. методы. Сравнительный подход заключается в определении стоимости организации на основе данных о совершенных сделках, спросе или предложениях о продаже объектов-аналогов. Исходной предпосылкой его применения является наличие развитого финансового (фондового) рынка.