Маленькая книжка юного алхимика.

Маленькая книжка юного алхимика.
Алхимия – это изыскания способов превращать простые металлы в драгоценные…
Ожегов С.И.: «Толковый словарь русского языка».
В ходе своей инвестиционной деятельности я обнаружил, что финансовые рынки
следуют принципу, который несколько родствен научному методу: процесс
принятия решения об инвестициях похож на формулирование научной гипотезы и
представление ее на практическое испытание. Основное различие здесь в том, что
гипотеза, на которой основаны решения об инвестициях, должна принести
прибыль, а не установить универсально верную закономерность.
Джордж Сорос, авторитетный алхимик.
Кто есть кто?
Задача, которая стоит передо мной, заключается в разработке стратегии для двух
инвесторов. Оба эти игроки имеют свое восприятие к окружающему миру и живут
по своим законам. Один из них – мистер Спекулянт, очень сильно рискует
потерять все то, что накопил непосильным трудом, наверное, кредо нашего
амбициозного мистера, знакомо всем: «Кто не рискует, тот не пьет
шампанского!!!».
Другой же более рассудительный и нежадный – мистер Рациональный,
всяческий стремиться избегать рисков. Обычно такие люди добиваются в жизни
больше всего, поскольку они просчитывают каждый шаг и избегают подводных
камней, их кредо: «Спеши медленно».
Каждому участнику предоставляется инвестиционный портфель, который будет
состоять из одной акций и облигаций. Исследуемый нами период будет равен 1
году.
Куда идти, и по какой дороге?
Перед нашими героями-богатырями стоит непростая задача, а именно, увеличить
свое благосостояние. Вот они подошли к развилке трех дорог, там же лежит
старинный камень, на котором написано, весьма современным языком, условия
выбора каждых из путей, вот что там было:
Мой инвестор-богатырь, у тебя
есть
три
альтернативы
повышения своего богатства:
На право пойдешь, инвестируешь
половину имеющихся средств в
акции, а вторую половину - в
облигации за весь период (условно –
за 1 год).
Прямо пойдешь, инвестируешь все
средства на полгода в акции, а
затем – в облигации на
оставшийся период.
Ну а если на лево, пойдешь, то тебе
сначала придется инвестировать
все средства на полгода в
облигации, а затем – в акции.
Подпись: Яндиев Маг(дальше текст
испорчен).
Тем временем, пока наши инвесторы раздумывали куда идти, вдали с высокой
горы за ними наблюдали два человека.
- Зачем эти люди пришли сюда? – спросил маг-учитель.
- Они хотят увеличить свое благосостояние, - ответил его ученик, начинающий
алхимик, - я их хорошо знаю, одного зовут мистер Спекулянт, другого – мистер
Рациональный.
- Да, наверное, перед ними стоит нелегкий выбор, раз уж взялись за это дело.
Попробуй оценить их поведение интуитивно, и помоги им решить вопрос, как
поступить собственным инвестиционным портфелем.
- Учитывая их характер поведения, можно предположить, что Мистер Спекулянт,
для которого рост богатства стоит на первом месте и риск для него не имеет
никого значения, то он пойдет, то есть для него будет лучше приобрести акции на
всю имеющуюся сумму на полгода, а затем на вторые полгода приобрести
облигации. Так как, имея инвестиционный портфель, который будет включать в
набор два финансовых инструментов (акции и облигации) с различными
характеристиками, инвестор добивается минимизации риска, что полностью
противоречит принципам нашего мистера Спекулянта.
Что касается мистера Рационального, то он скорее свернет на право, а именно
инвестирует половину имеющихся средств в акции, а вторую половину - в
облигации за весь период, имея такой инвестиционный портфель, наш инвесторбогатырь обеспечит уменьшения риска.
- Наверное, ты прав, имея диверсифицированный портфель, последний получит
сокращение величины риска. Но как гласит народная мудрость: «Семь раз отмерь,
один раз отрежь». Возьми акции «ЛУКОЙЛа» и «Сибирьтелекома» и облигации
«Аэрофлота» и РАО «ЕЭС России». Попробуй рассчитать основные показатели,
определяющие рискованность ценных бумаг и выбери для каждого из них,
соответствующий их принципам, инвестиционный пакет. После этого для каждого
мистера рассчитай все варианты предложенных им путей обогащения, выбрав
самый наилучший и подходящий.
Для этого используй мою волшебную
программу MS EXCEL.
После многих бессонных ночей, проведенных перед компьютером, наш юный
алхимик получил следующие данные:
Показатели акции:
«ЛУКОЙЛ»
Средняя доходность
Стандартное отклонение
Коэффициент
0,3789%
2,9950%
7,9044
«Сибирьтелеком»
Средняя доходность
Стандартное отклонение
Коэффициент
0,1525%
2,1833%
14,3167
Показатели облигации:
«Аэрофлот»
Средняя доходность
Стандартное отклонение
Коэффициент
0,1218%
1,9609%
16,0993
РАО «ЕЭС России»
Средняя доходность
Стандартное отклонение
Коэффициент
0,3304%
2,0867%
6,3156
Оценив доходности и степень риска наших ценных бумаг, можно приступить к
формированию инвестиционного пакета для каждого участника финансового
рынка.
Для мистера Спекулянта будет приемлемо получить пакет, содержащий акции
«Сибирьтелекома» и облигации «Аэрофлота». А для мистера Рационального будет
выгодно иметь акции «ЛУКОЙЛа» и облигации РАО «ЕЭС России».
Пусть у наших богатырей есть весомая кругленькая первоначальная сумма в
1000 $. Теперь рассчитаем все три варианта стратегии наших инвесторов.
Стратегия игры для мистера Спекулянта.
Если он повернет на право, и инвестирует половину имеющихся средств в акции,
а вторую половину - в облигации за весь период, то получит:
1. 500*(1+0,1525)=576,25 $ по акция «Сибирьтелекома».
2. 500*(1+0,1218)=560,9 $ по облигациям «Аэрофлота».
В итоге наш мистер получает 137,15 $ чистой прибыли.
Если он пойдет прямо, и инвестирует все средства на полгода в акции, а затем – в
облигации на оставшийся период, то получит:
1. 1000*(1+0,1525/2)=1076,25 $ по акциям
2. 1076,25*(1+0,1218/2)=1341,79 $ по облигациям
В итоге он получит 341,79 $ чистой прибыли.
И наконец, если он повернет на лево, и инвестирует все средства на полгода в
облигации, а затем – в акции на оставшийся период, то получит:
1. 1000*(1+0,1218/2)=1060,9 $ по облигациям.
2. 1060,9*(1+0,1525/2)=1141,79 $ по акциям.
В итоге он получает тоже, что и при втором варианте 141,79 $ чистой прибыли.
Стратегия игры для мистера Рационального.
Если он повернет на право, и инвестирует половину имеющихся средств в акции,
а вторую половину - в облигации за весь период, то получит:
1. 500*(1+0,3789)=689,45 $ по акциям «ЛУКОЙЛа».
2. 500*(1+0,3304)=665,2 $ по облигациям РАО «ЕЭС России».
В итоге наш мистер получает 354,65 $ чистой прибыли.
Если он пойдет прямо, и инвестирует все средства на полгода в акции, а затем – в
облигации на оставшийся период, то получит:
1. 1000*(1+0,3789/2)=1189,45 $ по акциям.
2. 1189,45*(1+0,3304/2)=1385,94 $ по облигациям.
В итоге он получит 385,94 $ чистой прибыли.
И наконец, если он повернет на лево, и инвестирует все средства на полгода в
облигации, а затем – в акции на оставшийся период, то получит:
1. 1000*(1+0,3304/2)=1165,2 $ по облигациям.
2. 1165,2*(1+0,3789/2)=1585,94 $ по акциям.
В итоге он получит 585,94$ чистой прибыли.
Проделав эту работу, юный алхимик мог сделать следующее заключение.
Спекулянт, стремящийся к увеличению своего состояния и пренебрегающий
риском, пойдет прямо, то есть инвестирует все средства на полгода в акции, а
затем – в облигации на оставшийся период, то получит максимальную выгоду в
размере 341,79 $. Рациональный мистер повернет на лево, то есть инвестирует все
средства на полгода в облигации, а затем – в акции на оставшийся период, то
получит максимальную прибыль в размере 585,94 $.
Услышав его отчет, маг-учитель сказал:
- Видишь, твое предположение начет поведение мистера Спекулянта полностью
оправдалось, и совпали с расчетами, которые ты проделал, используя данные по
акциям и облигациям. Но иногда интуитивное решение может привести к
ложному пути, так ты ошибся насчет поведения мистера Рационального. Так что
эмпирическое исследование дало тебе полную и объективную картину поведения
наших участников.
И действительно, подумав и поразмыслив, наши инвесторы, наконец, то выбрали
свой путь обогащения.
Инвестор Спекулянт:
Мне пугаться нет причины,
Я пока еще мужчина,
Риск, азарт моя семья,
Поверну-ка прямо я.
Вот новый поворот
Риск меня зовет
Пока мне еще везет
Пока мне еще везет…
Инвестор Рациональный:
А мне пугаться есть причины
В море рынка есть пучины
Риск, азарт мне не родня
Поверну-ка влево я.
Вот новый поворот,
Что там дальше ждет
Пока не разберу
Пока не разберу…